見習記者 格林
十一假期前最後一個交易日，A股三大股指全線回暖。截至下午收盤，上證指數報3568.17點，上漲0.9%；深證成指報14309.01點，上漲1.63%；創業板指報3244.65點，上漲2.19%。
北向資金下午殺回馬槍，全天淨流入9.70億元。
鋰礦、鹽湖提鋰、鋰電電解液等概念板塊全面爆發。A股市場再度演繹有“鋰”走遍天下。
雖市場全線回暖，但風格飛速轉，讓人頭暈目眩。這個時候，大資金的動向或許能幫大家縷清主要矛盾，摒棄市場噪音。
而數據顯示，海外大基金已經開始調整中國股票組合。目前海外註冊投資中國市場股票的規模最大的10只股票基金最新動向浮出水面。來自倫交所旗下全球金融市場數據和基礎設施提供商路孚特的數據顯示：有基金已開始加倉茅台，多隻基金減持新能源、新能源車類股票，部分基金還增持了週期股。
海外發行的規模最大的中國股票基金
數據來源：路孚特旗下理柏
來自路孚特的數據顯示，這十隻基金分別來自歐洲資管巨頭安聯投資、歐洲資管巨頭瑞銀資管、摩根大通、富達、首域盈信、安本標準、法國巴黎銀行等。截至8月底，規模最大的海外中國股票基金截至8月底，規模達120億美元（摺合775億人民幣），規模排在第10位的基金規模約23.43億美元（摺合151億人民幣）。
安聯神州A股基金：
預計四季度基建需求上升，8月新入某水泥股
截至7月底，海外最大的中國股票基金-安聯神州A股基金第1大重倉股為寧德時代，前十大重倉股中含半導體、新能源等相關股票。7月基金顯著增持東方財富，大幅減持了新能源領域公司捷佳偉創。
來源：晨星
安聯神州A股基金在基金信息披露材料中表示，預期未來中國市場政策會利好股票市場，貨幣政策和針對性的財政支持會起到託底經濟的作用。在同一份信息披露材料中，安聯神州A股基金透露了8月的主要操作。基金表示，8月新入中國最大的水泥製造商。因為，預期基建開支在未來幾個月會增加，這將帶動水泥需求及價格上漲。水泥股有可能擺脱之前的疲弱走勢。8月，基金還增持了可再生能源領域股票，聚焦於太陽能行業。
瑞銀旗下中國股票基金：增持萬華化學
在海外發行的中國股票基金中，瑞銀旗下的瑞銀（盧森堡）中國精選股票基金，規模僅次於安聯神州A股基金，位列第二。瑞銀最新披露的基金7月底持倉數據顯示，7月基金組合中前十大重倉中僅小幅增持了香港交易所，其餘9只股票按兵不動。
來源：晨星
瑞銀（盧森堡）中國精選股票基金在一份基金信披材料中回顧了8月底基金表現。這份信披材料指出，8月，李寧對組合貢獻較大。包括茅台在內的部分必需消費類股票拖累了組合表現。基金表示，中國的經濟正在轉型，從重量轉向重質。更均衡的增長和可持續增長以及社會平等和安全成了優先考慮的議題。長期來看，基金對通過主動管理在中國股票市場獲取優異回報持樂觀態度。
值得注意的是，瑞銀旗下的另一隻中國股票基金，UBS (Lux) Investment SICAV - China A Opportunity (USD) P-acc USD，也躋身海外前十大中國股票基金行列，位列第9。7月這隻基金顯著加倉了萬華化學和恆瑞醫藥。
來源：晨星
摩根大通旗下中國股票基金：
加倉銀行、白酒股
摩根大通旗下兩隻基金躋身海外前十大中國股票基金分別為JPM China A share opportunities 和JPM China A dist USD。其中，JPM China A dist USD 8月大手筆加倉招商銀行。
來源：晨星
另一隻基金JPM China A share opportunities 最新披露了7月底持倉數據。數據顯示，7月，基金小幅加倉了白酒股五糧液，顯著砍倉了寧德時代和中國平安。
來源：晨星
施羅德旗下中國股票基金：加倉白酒股
施羅德旗下的Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD位列海外前十大中國股票基金的第5位。8月基金組合變化較大，顯著加倉了貴州茅台，加倉了招商銀行以及其它諸多股票。8月前十大重倉股中，基金對8只股票進行了增持，其餘2只按兵不動。
來源：晨星
首域盈信旗下中國股票基金：增持安踏
1988年創立於澳洲的資產管理機構-首域盈信旗下一直中國股票基金躋身海外前十大中國股票基金，即首域盈信中國增長基金。目前，它位列海外十大中國股票基金的第7位。8月，基金顯著減持了工業類股票正泰電器，顯著增持安踏。
來源：晨星
安本投資旗下中國股票基金：
小幅增持貴州茅台
最新持倉數據顯示，安本投資旗下的Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Equity Fund I Acc USD， 位列海外前十大中國股票基金的第8位。7月基金小幅增持了貴州茅台，但減持另一白酒龍頭五糧液。此外，基金還顯著減持了兩隻醫療健康類股票。
來源：晨星
法國巴黎銀行旗下中國股票基金：
抄底互聯網股票
法國巴黎銀行旗下的BNP Paribas Funds China Equity Classic Capitalisation則選擇在7月抄底中國互聯網公司。大手筆加倉阿里巴巴，加倉幅度超過100%，加倉網易幅度也超過16.21%。
來源：晨星
除了富達旗下的 Fidelity Global Invt Hong Kong Equity 無近期持倉數據可公開查詢，海外前十大的中國股票基金近期持倉變化已全部奉上。
數據可見，部分基金8月開始加倉白酒股。不止1只基金近期對新能源或新能源車概念股票進行了減持。有基金在近期加倉了週期類股票。這些動作與前期A股市場風格明顯有別。這表明頂流的外資基金已經在隨着宏觀環境、企業盈利情況的變化對持倉做出調整。這或許預示四季度的A股或許又將迎來風格的轉換。
頂流外資基金最愛招商銀行
來源：路孚特理柏
來自路孚特的數據顯示，最受海外頂流中國股票基金喜愛的公司為招商銀行。路孚特理柏綜合基金的最新持倉數據發現，海外前10大中國股票基金中有8只前十大重倉股中出現了招商銀行身影。海外前10大中國股票基金中有5只出現了中國平安的身影，有4只出現了美的等的身影；有3只出現了泰格醫藥等的身影。
可見，優質銀行在頂流海外基金中扮演類似壓艙石的角色。儘管有基金開始減持中國平安，但中國平安遠未被外資拋棄。
節後A股市場怎麼走？A股是否又將迎來風格切換，記者採訪了摩根資管、安聯投資、瑞銀、新加坡資管機構APS等。機構普遍預計四季度政策面會利好股票市場表現，不過，A股的投資者應當為市場風格的再度調整做好準備。
四季度市場風格再度改變？
瑞銀證券中國利率市場策略分析師夏愔愔9月中旬發表報告表示，A股市場風格可能在四季度發生切換。
無獨有偶，摩根資產管理全球市場策略師朱超平也對中國基金報記者表示，成長風格在估值達到高位後，投資者需消化此前的預期，觀察樂觀預期能否被證實或者證偽，這為資金向價值板塊的輪動創造了機會。不過，他補充道，成長向價值切換的持續時間可能較長。投資者需要看到政策轉向的的明顯信號後，成長風格才可能重拾升勢。
與此同時，他認為，A股市場一些成長板塊，如新能源、芯片、先進製造等政策確定性較強，在風格切換時受到的影響相對較小。
APS 創始人首席投資官王國輝也對中國基金報記者表示認為A股部分被冷落行業的價值股未來幾個月可能有反彈的機會。他特別以某地產公司舉例説明。他認為這是一家優質的公司，目前股價約相當於其內在價值的三分之一。公司被嚴重低估，未來兩年即便這家公司盈利每年降10%，折現過來，這家公司目前依然是低估的。地產行業的三道紅線下，不少投資者選擇遠離地產公司。但王國輝認為逆向投資者應該關注到這裏存在的機會。隨着中國富裕人口基數增加，住房的需求會增加。這種結構性的趨勢在2030年前不會改變。
消費股行情能不能“王者歸來”？
近期部分消費股強勢反彈，消費股反彈能否持續？
對此，朱超平表示，貨幣和財政政策在最近出現寬鬆的跡象，特別是央行在房地產信貸政策方面有所支持，有助於消費者信心的恢復。在經歷較長時間的調整後，消費股的估值也回到了相對合理的區間。消費股可能在四季度走出反彈行情。不過，要實現“王者歸來”，需要消費增速持續回升的配合，這在短期還具有不確定性。
四季度看好哪些行業板塊？
朱超平表示，四季度對A股配置，總體維持均衡配置的看法，週期部分關注電力、新能源，同時，在政策有所寬鬆的預期下，金融、央企地產、消費板塊可能走出估值修復行情。
王國輝表示，“我們還是很喜歡科技類公司”。他特別指出，這不包括互聯網、遊戲、或者金融科技。此外，消費行業、醫療健康類公司方面投資機會，他也非常看重。在他看來，這個階段最關鍵的是，以不太貴的價格買入有望實現穩健增長的公司股票。全球經濟放緩、利率可能上升以及由此可能導致的華爾街拋售行為是投資者要重點監測的風險。
長期新能源、科技為外資關注主線
景順亞太區（日本除外）全球市場策略師趙耀庭表示，對於長線投資者而言，嘗試可受益於新的監管框架的增長型行業（例如電動車、可再生能源和科技硬件等）不失為明智之選。儘管某些行業可能會在短期內承壓，但趙耀庭仍看好中國股市的長期表現。他強調道，“關鍵在於，中國的潛在增長和經濟基本面並沒有改變。”
安聯投資全球股票投資總監Virginie Maisonneuve則認為中國步入了全新的發展階段。儘管中國市場的波動難以避免，投資者仍有望以主動投資利用波動獲取優異回報。
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來源：中國基金報