2020年，新冠疫情讓核酸檢測進入了大眾的視野，甚至人們見面打招呼的慣語一度從“吃了麼？”變成“核酸了麼？”。同時，時常爆出某公司通過核酸檢測月賺數億的勁爆消息，也讓大眾對這個行業充滿了好奇。
就在此時，2020年6月1日，一家主營核酸檢測的公司上海之江生物科技股份有限公司（以下簡稱“之江生物”， A17323.SH）向科創板遞交了招股書。
招股書顯示，2020年一季度之江生物的核酸檢測收入大幅上漲。然而，膨脹的市場蛋糕吸引來了奪食者。之江生物的同行競爭公司也大舉進入核酸檢測市場，造成較激烈的市場競爭。導致之江生物的試劑產品採購價格下降和毛利率下跌。
2017年，國家藥品監督管理局官網公佈信息，之江生物的質量管理體系存在缺陷，並責成之江生物對缺陷進行限期整改。
值得注意的是，之江生物實控人的配偶之遠親實控的寧波美投，在前後一日內，先後受讓並轉讓之江生物1356.3萬股，獲得收益2000萬元。此外，在報告期內，之江生物共分紅2次，累計分紅金額超1.2億元。
面對競品壓力較大，部分原材料依賴進口
據招股書，報告期內，之江生物主營業務收入主要來源於核酸檢測試劑盒產品的銷售。2020年初，新冠疫情導致市場對核酸檢測試劑盒的需求大幅增長。據招股書 2020 年1-3 月經中匯會計師審閲的財報， 2020 年 1-3 月之江生物淨利潤為 9982.02 萬元，公司 2020 年第一季度業績較上年同期取得較大規模增長，主要原因系 2020 年第一季度新冠病毒核酸檢測試劑盒銷量增加所致。
但核酸檢測業績增長並非之江生物一枝獨秀，之江生物的同行競爭公司的業績在2020年一季度也出現大幅增長。
華大基因2020年第一季度財報顯示，市場對新冠病毒檢測試劑盒的需求大增，公司收入7.91億元，較去年同期增長35.78%，淨利潤1.37億元，同比增長38.19%；碩世生物的2020第一季度報告顯示，公司營業收入2.0億元，同比增長276.21%，重大變動原因説明主要是新冠試劑銷量增加所致；達安基因的2020年第一季度報告顯示，達安基因營收5.89億元，同比增長133.16%，歸屬於上市公司股東淨利潤為1.86億元，同比增長599.37%。業績大幅上升的原因也是核酸檢測業務快速攀升。
招股書揭示了之江生物的競爭風險：在此次新冠肺炎疫情中， 隨着新冠病毒核酸檢測步入常態化，更多醫藥公司加大對核酸檢測產品的投入，導致市場同類產品增多，從而帶動試劑產品採購價格的下降，對公司的毛利率水平和收入水平造成不利影響。
武漢大學醫學部病毒研究所教授楊佔秋25日接受《環球時報》記者採訪表示，核酸檢測對於中美這樣有一定技術基礎的國家而言研製難度並不是特別大，只要把病毒的基因信息搞清楚就可以進行設計。
之江生物擁有的技術門檻，或可在技術專利方面發現端倪。據招股書，之江生物獲得國內授權專利 27 項，其中發明專利 18 項。而之江生物的同行競爭公司聖湘生物共擁有包含49項發明專利在內的72項境內專利。值得注意的是，之江生物的發明專利最近的專利申請日為2016年3月18日，在報告期內，之江生物沒有新增一項發明專利。
同時，之江生物部分原材料尚需依賴進口。據招股書，報告期內，之江生物核心技術產品主要包括核酸檢測試劑盒及分子診斷儀器等，上述產品實現的銷售收入均納入之江生物主營業務收入核算，佔之江生物營業收入依次為98.71%、98.40%、98.22%。
來源：招股書
然而，報告期內，之江生物分子診斷試劑研發和生產所需的主要原材料為 Taq 酶-I、dNTP、預混液等生物製品和精細化學品，主要採購來自國外專業化公司。報告期內， Taq 酶-I、dNTP、預混液等生物製品等採購金額依次為1652萬元、1370萬元、2685萬元，佔營業收入的比重依次為8.67%、6.1%、10.37%。
來源：招股書
招股書稱之江生物的核心技術收入佔比在報告期超98%，報告期內之江生物的營收依次為1.93億元、2.24億元、2.59億元，即非核心技術收入在2017-2019年不超過380萬元、441萬元、508萬元。而報告期內之江生物依賴從國外公司進口的生物製品原材料，其採購金額依次為1652萬元、1370萬元、2685萬元。可見之江生物從國外採購的這部分原材料創造的收入較低。
實控人曾一日內“倒手”股權賺2000萬
據2018年4月證監會發布的《上海之江生物科技股份有限公司首次公開發行股票申請文件反饋意見》，之江生物2015年在新三板掛牌後，向東方證券及其他13名投資者定向增發，截止2019年末，東方證券仍持有公司2.79%的股份。
2015年和2017年，之江生物先後申報新三板和創業板，主辦券商和保薦機構均為東方花旗證券有限公司，東方花旗證券有限公司是由東方證券與美國花旗環球金融(亞洲)有限公司基於戰略投資合作關係共同投資組建的中外合資證券公司。
而此次2020年衝擊科創板，之江生物的保薦機構為海通證券。
此次衝擊科創板之江生物為何要變更保薦機構？針對該問題，財經網向之江生物發送了採訪函。截止發稿時間，之江生物並沒有回覆採訪函。
據2017年4月之江生物提交給創業板的招股書，2015年1月 17 日，寧波美投以1.43億元的價格受讓公司1356.3萬股股份，價格均為10.54元/股。
2015年1月18日，寧波美投將其持有的公司1356.3萬股股份以 1.63億元的價格轉讓給中信投資，轉讓價格為12.01元/股。
據招股書，之江生物的實控人邵俊斌在寧波美投持有10%的股份，倪衞琴持有寧波美投90%的股份，倪衞琴系邵俊斌配偶秦建芬之遠親。寧波美投在一天之內“倒手”之江生物股權能獲得2000萬元收益。
值得注意的是，報告期內，之江生物還先後兩次進行分紅，分別是2017年分紅5841.13萬元、2019年分紅6571萬元。累計共分紅超過1.2億元。截止報告期末，之江藥業持有之江生物 44.49%股份， 為之江生物控股股東。之江生物的實控人邵俊斌持有公司之江藥業的55%的股份。
食藥監局飛檢，查出質量管理體系存缺陷
2017年，國家食藥監局對之江生物實施“飛行檢查”併發出整改通知，上海食藥監局對之江生物採取了責令限期整改的措施。
據國家藥品監督管理局官網信息，上海之江生物科技股份有限公司存在不符合醫療器械生產質量管理規範相關要求的行為，質量管理體系存在缺陷。上海市食品藥品監督管理局責成上海之江生物科技股份有限公司對上述缺陷限期整改。
