【編者按】特斯拉的市值一年內從400億美元增長到超過4000億美元，在暴跌蒸發掉1000億美元市值後，依然在存在被高估的情況。
本文轉載自第一電動汽車網，原作者張碩；由億歐汽車整理轉載，供行業內人士參考。
2020 年以來，始終保持高歌猛進的“美股神話”特斯拉，終於在本週二，如空頭所願，狠狠地摔了一跤：股價暴跌，市值蒸發數百億，馬斯克身價縮水……
究竟是美股泡沫破裂在即，還是特斯拉“虛名”朝不保夕？經此“雪崩”，特斯拉股價能否力挽狂瀾，再續此前狂飆態勢，還是從此元氣大傷，一蹶不振？
週一美股休市，週二剛一開盤，美國多個大型科技股便繼續下跌，特斯拉更是首當其衝。截止當地時間美股收盤，特斯拉收盤價僅為330.21美元，較前一交易日收盤時的418.32美元大跌88.11美元，跌幅高達21.06%，創下有史以來最大的單日跌幅。
特斯拉市值瞬間蒸發約800億美元，跌至3076.93億美元。僅一天時間，特斯拉就幾乎跌掉了通用汽車和福特汽車這兩大汽車巨頭的市值總和。
股價的雪崩，讓作為特斯拉CEO的埃隆·馬斯克的個人身家同樣受到重創。
根據特斯拉此前披露的文件，截至今年6月30日，馬斯克共持有特斯拉股票4036.0377萬股，持股比例為21%，加上7月24日解禁的一檔股票期權中的168.867萬股，其個人持有的特斯拉股票達到了4204.9047萬股，在8月28日1:5拆股之後，馬斯克持有的特斯拉股票超過了2.1億股。
這樣算來，僅週二一天，馬斯克的身價就縮水了165億美元，其個人全部身家跌到了714億美元。根據福布斯實時富豪榜顯示，馬斯克全球第五大富豪的位子還沒等坐熱，就已經火速下滑至第八。
事實上，特斯拉股票暴跌並非一朝一夕形成的。其股價自9月1日達到最高點502.49美元以後，就開始進入跌勢，僅一週左右的時間裏，已急速下挫超170美元，區間跌幅高達34%，總市值蒸發超過1600億美元，摺合人民幣超過1萬億元。
可以説，曾經的特斯拉在美股被捧得有多高，如今就摔得就有多慘。
股價大跌的“幕後推手”明明一週前還在美股巔峯享受無限風光的特斯拉，怎麼説跌就跌了呢？
這就不得不提一直被視為美股 三大“風向標”之一的標普500指數了。
標準普爾500指數，簡稱標普，是用來衡量在美國證券交易所上市的500家大公司股票表現的股市指數。該指數經常更新，納入一些成長型公司，以更好地代表市場走向。
根據特斯拉7 月公佈的財務數據，該公司今年第二季度的淨利潤為1.04億美元，這是特斯拉成立17年來首次連續四個季度實現盈利。較高的利潤水平，加上搶眼的銷量，讓特斯拉擁有了敲響標普500指數大門的資格。一時間，投資界對特斯拉給予厚望，正是這種廣泛的期待，推動着特斯拉股價在 8 月一路走高，單月上漲幅度高達74%。
但沒想到，標準普爾道瓊斯指數有限公司上週五下午宣佈入選結果，特斯拉卻意外“爆冷”落選，在線零售商Etsy、自動測試設備製造商Teradyne和製藥科技公司Catalent成功入選，但這三家公司的市值加起來不過400億美元，要知道，特斯拉的市值幾乎是三者市值總和10倍。
這個結果令投資者大失所望，紛紛拋售特斯拉股票。就在特斯拉落榜的消息出來的當天，特斯拉的股價就立刻下跌了6.41%。
另外，投資界彼此心知肚明的是，在美國疫情尚未完全得到控制，經濟增長也沒有恢復正常的大背景下，美國股市的逆勢大漲本就欠缺邏輯。換句話説，缺乏實體經濟有力支撐的股市一直存在着大量泡沫，如今又趕上美國大選——美股歷來的下跌時期，所以，此時特斯拉隨股市出現震盪並不奇怪。
況且，股價大跌並不只有特斯拉一家公司。應該説，美國科技股整體都呈現大幅下跌與回調，蘋果跌6.73%，市值跌破兩萬億美元；亞馬遜跌4.39%，微軟跌5.41%，臉書跌4.09%，谷歌跌3.69%。在這種情況之下，一直以“科技公司”自詡的特斯拉當然難以倖免。
特斯拉“德不配位”但在那些一直看空特斯拉的投資人眼中，相對於股市的泡沫，特斯拉這家公司的股價本身含有的“水分”更大——真實的業績表現與極高的股價嚴重不匹配。
“特斯拉更真實的估值應遠低於目前水平，接近50美元，而非500美元。”在投資研究公司New Constructs的首席執行官David Trainer看來，“特斯拉是華爾街最危險的股票”。他強調特斯拉的基本面並不足以支撐起如此高的股價和估值。
不少投資人也坦言，按照特斯拉目前的股價和市值，特斯拉需要佔領全球純電車市場 40%以上(甚至是全部)的份額才能滿足現在股票的價格對位。
但目前的特斯拉明顯做不到這一點。Trainer 表示，就電動汽車而言，特斯拉目前在歐洲市場搶得份額，甚至不能讓其排進前10名。
就因為篤定特斯拉“德不配位”這一點，長時間以來，特斯拉一直是做空者大肆唱衰的對象。此番特斯拉股價遭受重挫，可謂正中空頭的下懷。
據統計，特斯拉是世界範圍內做空規模最大的股票，空頭頭寸達244億美元，做空股數為5993萬股，佔其總流通股數的8.09%。年初至今，以市值計算，特斯拉空頭損失了245億美元。但9月至今，空頭利潤達到71億美元，其中包括上一個交易日午盤交易中增加的16億美元。在9月8日上午，特斯拉股票賣空金額達到了250.3億美元，其中大約8.10%的已發行股份被賣空。
“特斯拉江湖地位仍無法撼動”儘管特斯拉近日在股市表現慘烈，但在特斯拉的忠實擁躉看來，這根本無關大局，更別提撼動特斯拉的江湖地位了。
“説到底，連智能電動車這條賽道都是特斯拉獨立開闢的，”國內某業內人士表示，“很長時間以來，特斯拉不但用一騎絕塵的銷量穩坐領軍者的寶座，同時還一直斥巨資修建‘護城河’，從自動駕駛芯片、動力電池、電子電氣架構、軟件、整車鑄造等各方面，為汽車和出行進行全方位的重新定義，難道這些還不足以支撐特斯拉的長期價值嗎？”
而特斯拉近日公佈的最新銷量數據，再次佐證了其在消費者心中的地位。
根據乘聯會數據，隨着特斯拉上海超級工廠的產能逐步提升，Model 3在國內市場的銷量也在相應地得到提升，並於8月份取得了1.18萬輛銷量的好成績，環比增長7%，並在當月全國純電動汽車8.25萬輛的總批發量中，佔得14.3%的比例。
今年7月份，全國總批發量為6.7萬輛，特斯拉同樣憑藉1.1萬輛的銷量，成為當月銷量最高的智能電動汽車製造商。
同時，特斯拉上海超級工廠也於近期被曝出二期工程即將建設完成，目前生產設備已經開始安裝，預計今年10月完成，調試工作將在11月完成，這就意味着國產特斯拉Model Y的試生產指日可待。
而且有業內人士指出，隨着二期工廠投入使用，上海超級工廠的產量預期將大幅提高——“生產率有望翻一倍。”
結語一面是唱衰者高呼“特斯拉業績與股價不匹配”，一面是看好者力挺特斯拉在智能電動江湖的地位無可取代，雙方就這樣各執一詞，遲遲未能爭出高下。
但理性來看，股市永遠就是股市，跌宕起伏才是其本質。空頭與多頭也向來都是望風而動，伺機轉變。所以，一時的漲落，也許並不能説明什麼問題。
只有時間會證明，特斯拉究竟是不是靠炒作概念搭起來的“紙牌屋”。本月即將啓幕的“電池日”或許就能為特斯拉股價注入一劑“強心針”，讓其再次恢復高企狀態也未可知。