光大證券指出，近期，有些回調風險在壓制投資者情緒：1）近期市場出現了一波10%左右的反彈，部分資金有兑現收益的意願；2）從過去10年的覆盤看，市場在兩會前往往相對樂觀，在會議期間往往表現不夠穩定；3）市場擔憂未來歐美疫情反覆。從100年前美國大流感的啓示和新冠肺炎死亡率的年齡曲線看，即便未來疫情反覆，其對經濟的衝擊很可能也會小於今年一二季度；4）政府工作報告未設定經濟增長目標加重了市場對未來政策不確定性的擔憂。增長錨雖隱去，但貨幣錨凸顯，對於政策無需過於擔憂；5）大博弈升級風險壓制市場情緒，中長期來看，市場更多的反映的是企業創造貨幣化盈利的能力，外部壓力越大，內部政策對沖的邏輯也就越順暢。綜上，市場創新低的概率較低。
從估值角度看，目前A股市值/M2為27.4%、歷史估值分位為38.3%，略有低估，同時近期政策不存在大幅收緊的可能性，因而超預期因素所引發的短期回調意味着市場的性價比進一步提升，無需過於擔憂。
配置上建議着眼於業績，把握不確定性中的確定。