製造業PMI連續4月位於景氣區間 全面復甦隱憂仍存

外匯天眼APP訊 : 6月30日，國家統計局發佈數據顯示，6月全國製造業採購經理指數（PMI）為50.9%，比上月回升0.3個百分點。至此，製造業PMI指數已連續4月保持在榮枯線上。這是否意味着經濟景氣度已全面回暖？業內人士表示，海外市場仍存較大變數，位於產業鏈中下游的小型企業盈利空間有限，企業相關政策紅利亟待兑現。

據統計，6月，在調查的21個行業中，有14個行業PMI高於臨界點，較上月增加5個，製造業穩步恢復，基本面繼續改善。國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河表示，這主要緣於供需兩端持續回暖、價格指數有所上升、進出口指數有所改善，企業信心基本穩定。

隨着國內疫情總體穩定，製造業行業復工復產進一步推進，市場需求逐步回升。數據顯示，新訂單指數連續兩個月回升，以53.9%較5月上升0.7個百分點。中國物流信息中心研究員文韜分析指出，月內歐洲多國陸續解封，並採取措施刺激經濟，美國也在疫情下重啓經濟，而我國穩外貿政策也在持續推進，外需下滑勢頭有所緩解。市場需求整體保持回升，對經濟運行、企業經營的帶動作用有所增強。

需求帶動下，生產端也結束連續兩月的回落勢頭，以51.4%較上月回升0.5個百分點。從行業來看，醫藥、有色、通用設備、電氣機械器材等製造業新訂單指數和生產指數均明顯高於上月，企業生產動力有所增強。高頻指標進一步顯示，6月平均高爐開工率為70.4%，為去年下半年以來最高水平；汽車輪胎半鋼胎開工率為61.3%，同比降幅由上月的-25.3%收窄至-12.6%；六大發電集團日均耗煤量6月同比增長1.1%，連續兩個月保持正增長。

供需撬動產業鏈上游原材料購進與出廠價格觸及年內高點。據統計，6月，主要原材料購進價格指數和出廠價格指數分別為56.8%和52.4%，較5月回升5.2個和3.7個百分點。其中，石油加工、鋼鐵、有色等上游 行業兩個價格指數均高於上月，升至60%以上高位。

然而，市場供需端提振是否意味着國內經濟景氣度的全面回暖？部分指標仍透露出當前經濟面臨的諸多挑戰。例如，雖然生產端帶動原材料出廠及購進價格回升，使得大、中型企業PMI分別為52.1%和50.2%，比上月上升0.5個和1.4個百分點，但小型企業PMI指數為48.9%，較上月下降1.9個百分點，連續兩月下降。

“上游基礎原材料價格繼續保持上漲趨勢，並通過產業鏈向中下游傳導，帶動產業鏈上價格都有所上行，反映出產業鏈上下游價格協同性有所提高。”文韜進一步指出，位於產業鏈中下游的小企業成本壓力上升，吸納就業動力有所放緩，從業人員指數較5月下降0.8個百分點至49.7%。“這種情況下，應繼續落實對小微企業的扶持政策，保障小企業平穩度過疫情期。”

據統計，目前國內有1.25億市場主體，其中，中小微企業和個體工商户佔比高達九成。今年政府工作報告指出，加大宏觀政策實施力度，着力穩企業保就業，多措並舉，盡力幫助中小微企業和個體工商户渡過難關。目前，已有8方面的90餘項政策出台。

“海外經濟重啓疊加國內逆週期調控政策，下半年製造業表現可期。”財信研究院副院長伍超明表示，二季度海外需求大幅下滑，國內企業面臨訂單減少的窘境，但隨着歐美等國經濟重啓，海外需求有望提高；國內復工復產進度加速，前期貨幣財政刺激政策落地顯效加速，在資金和項目準備均已到位的情況下，基建投資將對經濟起到明顯的拉動作用，帶動製造業、服務業等相關活動好轉。“但考慮到當前海外疫情尚未得到有效控制和國內疫情反覆，新出口訂單指數和進口指數仍位於臨界點以下，需求仍有待進一步恢復。”文韜説。