編 / 鹿鳴
繼多次重組失敗、被控股股東“長城系”拖累後，曾經的“中藥第一股” 杭州天目山藥業股份有限公司又起風波，公司股票或面臨被暫停或終止上市的風險。
6月12日，天目藥業披露多則公告，稱公司出現了多項財務報告內部控制重大缺陷和非財務報告內部控制重大缺陷、2019年財報被會計師事務所出具無法表示意見的審計報告等。12日，天目藥業股票臨時停牌。
根據《上海證券交易所股票上市規則》相關規定，天目藥業股票將被實施風險警示。實施風險警示的起始日為2020年6月15日，實施風險警示後的A股股票簡稱為“*ST目藥”，開始“戴帽”。
被控股股東長城集團“拖累”
AI財經社梳理天目藥業公告發現，天目藥業在2019年度實際執行過程中存在重大偏差，出現了多項財務報告內部控制重大缺陷和非財務報告內部控制重大缺陷，導致公司內部控制失效。
《2019年度內部控制評價報告》顯示，報告期內公司存在財務報告內部控制重大缺陷5個，包括重大合同未經審批與及時披露、控股股東及關聯方資金佔用未履行審批程序、為控股股東及關聯方違規擔保未履行審批程序等項；非財務報告內部控制重大缺陷1個，為公司印章管理缺陷。
截至報告發出日6月10日，前述重大缺陷中尚有3項未完成整改。
值得注意的是，多個財報內控重大缺陷均涉及天目藥業控股股東長城影視文化企業集團有限公司及關聯方。
2017年12月，天目藥業為長城集團關聯方長城影視借款提供最高額保證擔保1億元，但此次擔保未經審議，且未披露。
由於貸款期限屆滿後，長城影視未能歸還本息合計1399.58萬元。根據法院判決，若長城影視未能足額清償上述債務，則天目藥業應就長城影視不能清償部分的50%向銀行承擔賠償責任。截止目前，長城影視仍未解決上述糾紛。
2019年7月，天目藥業借給長城集團460萬元，用於償付長城集團對外借款，但該筆借款未經公司董事會審議，且未及時披露。截至目前，長城集團仍未歸還上述款項。
會計師事務所中天運也在相關審計報告中提到了前述內控缺陷，並表示對天目藥業財報“無法表示意見”。
值得注意的是，有數位天目藥業董事、監事對中天運審計報告的審計意見持保留態度。
董事宮平強、宋正軍、於躍認為，作為公司董事，在審計過程中，多次通過現場會晤、電話、微信、郵件等方式與審計機構進行溝通核實，並向審計師發送微信、郵件，希望瞭解審計機構實施的審計程序、是否存在審計程序受限情況、如果存在審計受限採取了哪些替代程序等。
上述三名董事表示，截止目前，未能就這些問題獲得明確的説明。監事傅彬也給出了相似的理由，並表示對審計意見持保留態度。
控制權屢變更致使業績慘淡
天目藥業是浙江杭州市第一家上市公司，所屬行業為中藥製造行業，主要業務包括藥品製劑、門診和藥品流通。鐵皮石斛、薄荷腦、滴眼液、六味地黃口服液等為公司的主要產品。
2020年一季度，天目藥業錄得營收5572.16萬元，較上一年同期減少26.40%，歸屬於上市公司股東的淨利潤-2.47萬元，歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤-317.03萬元，經營活動產生的現金流量淨額-32.63萬元。換言之，公司淨利潤主要靠非經常性損益。
回看往年，天目藥業業績更顯慘淡。雖然公司2019年度歸屬於上市公司股東的淨利潤為5011.02萬元，但這同樣是由於非經常性損益事項所致，包括政府徵遷補償款和其他各類政府補助等。而且，從2010-2019年十年中，天目藥業僅有2014年出現過一次扣非淨利潤為正，其餘九年均以虧損告終。此外，天目藥業資產負債率已連續6年在70%以上。
因連續虧損，天目藥業在2011-2013年曾被實施退市風險警示，2014年扭虧轉盈後摘帽。
為了保殼，天目藥業近年來曾多次變賣資產，包括出售杭州天目保健品、杭州天目山鐵皮石斛、天目北斗股權等。還有前天目藥業員工在和公司的訴訟中提到，由於天目藥業連續幾年經營業績不佳，為了保盤，公司採用拖欠員工工資等多種方式來降低經營成本，提高經營利潤。
業績慘淡和近年來天目藥業控制權屢屢變更不無關係。2007年以來，公司控股股東幾度變化，現代聯合章鵬飛、“併購教父”宋曉明，“長城系”趙鋭勇等人曾先後成為天目藥業實際控制人，導致公司經營策略不斷變化，核心戰略規劃無法延續。
天目藥業前副董事長、總經理祝政曾公開表示，公司經營層特別是高級管理人員頻繁更換，員工積極性和工作連續性受到影響；公司內部管理不夠規劃，產品的研發、生產、銷售等停滯不前以及公司多年來一直致力於重組併購無果，無法注入優良資產等原因導致2007年以來天目藥業處於盈利和虧損的邊緣。
還值得注意的是，自2010年以來，天目藥業曾7次計劃重大資產重組，但均告失敗。
梳理過往信息可見，天目藥業各重組標的資產的業務跨度較大，包括地產公司銀川西夏、涉農企業德昌藥業、製藥公司科泰生物、醫藥電子商務公司湖南商康等。這也從側面反映出天目藥業重組戰略的混亂。