公募頂級投資人——王崇，5年3倍的逆向投資者

考核一個基金經理靠不靠譜，有2個準則：

1、只要是頂級投資人，他一定是個長跑冠軍。

我們常聽到一句話：一年三倍者如過江之鯽，三年一倍者卻寥寥無幾，因為盈虧同源。憑運氣掙的錢最終也會憑本事虧回去。如果一個基金經理短期業績過高，我們甚至還要懷疑一下他的可持續性。據國內外歷史數據統計，一個合格的投資人年化收益大概在15%以上，而一個優秀的投資人其年化收益在20%-30%左右的一個水平。巴菲特作為價值投資的標杆，其年化收益也是20%左右的水平，但持續了50多年讓收益率增長了5萬倍以上。

2、頂級投資人的投資理念趨於一致，且眼光非常前瞻

無論是成長還是價值，最終投資人賺的都是公司發展的錢。所以如何更好發現優秀公司便成為了考核的重要指標。我們發現頂級投資人的投資理念都趨於一致，因為發現優秀公司的方法論都是客觀相同的。因為如果他的理念錯誤，他早就憑本事虧回去了。其次頂級投資人眼光獨到，區別頂級投資人和合格投資人的標準就在於他們能否提前獨立挖掘有潛力的公司。

王崇是北京大學金融學博士，12年行業積澱。王崇是典型的逆向投資者，比較在意安全邊際和回撤控制。

他管理的519736交銀新成長混合已經有5.7年，累計收益率326%，年化收益高達29%。常年維持奔三的收益率那都是鳳毛麟角的頂級投資人了。如果繼續持續個8.3年有望打破彼得林奇的記錄。

王崇是個專業的投資者，他喜歡這樣選股：

在明確的價值評估基礎上選擇定價相對合理且成長性可持續的投資標的。在選標的的時候他不是很在乎標的的大小，他認為傳統企業或者大企業都有可能成長。並且不是特別在意短期業績的增長更看重長期的成長空間。

他本人説：為了降低投資風險，我們一般是在其市場關注度不高，估值較為便宜的時候進行配置，通過長期持有，以期分享上市公司業績的增長成果。

這就是巴菲特説的逆向投資：在別人恐懼時我貪婪，在別人貪婪時我恐懼。

王崇的投資理念很正統很專業，成長價值兼顧。

典型重倉股簡易分析：

• 重倉兆易創新：17年3季度至17年4季度重倉持有兆易創新。前復權當年是30-40左右，4季度漲至80元左右，1季度翻倍。
• 重倉保利地產：18年2季度至今陸陸續續重倉持有保利地產。前復權當年是10左右，至今最高一度漲至18元附近，2年70%以上。
• 重倉東方雨虹：19年1季度至今陸陸續續重倉持有東方雨虹。前復權當年是15左右，至今最高一度漲至51。1年左右3倍以上。

整體看來持倉還都不錯，確實兼顧成長和低估值。雖然16年1季度曾經持倉過全通教育，但倉位還是比較輕。

稍微資深點的投資看看下圖王崇今年一季度的持倉還是比較舒服的。

總的來説，王崇的519736交銀新成長混合還是比較優秀，由於其逆向投資注重回撤，其18年熊市的回撤相對來説是比較低的。除了短期投資者都比較適合。