馬太效應頻現 公募機構加速分化

新基金產品募集失敗、旗下基金產品迷你化……在部分公募產品發行火爆、“買股票不如買基金”的盛世背景下，也有一批基金公司生存艱難，“熱鬧是別人的”。

公募基金行業的分化目前正在加速。贏者通吃、強者恆強的局面正在形成，彎道超車、一招鮮吃遍天的競爭機會卻在漸行漸遠。

熱鬧中的落寞

6月5日，凱石基金髮布公告稱，凱石泓行業輪動混合型證券投資基金於2019年5月24日取得《關於凱石泓行業輪動混合型證券投資基金延期募集備案的回函》。截至2020年2月21日基金募集期限屆滿，凱石泓行業輪動未能滿足《凱石泓行業輪動混合型證券投資基金基金合同》規定的基金備案的條件，故基金合同未能生效。

此前亦有基金公司因基金合同不能生效的公告引起業內熱議。在今年以來爆款頻出的基金髮行市場中，這樣的案例顯得十分惹眼。就在近期，5月22日和25日成立的易方達均衡成長和匯添富優質成長，兩隻基金髮行時間分別為1天和4天，募集規模分別達到269.67億元和115億元。其中，易方達均衡成長創下今年以來新基金髮行的新紀錄，成為今年首隻成立規模破200億元的基金。

Wind數據顯示，截至5月31日，今年以來成立的新基金達到560只。不過其中結構性問題突出：上述新發基金中，首募規模超過50億元的只有23只。由此可見，爆款基金只是公募基金髮行市場的“少數派”，但其首募規模卻足以撐起基金髮行市場的小半個江山。

部分基金公司不僅僅在新發基金上遭遇挫折，在存量產品上，也存在產品迷你化等突出問題。資料顯示，凱石基金旗下已有多隻基金資產淨值連續低於5000萬元，此外，還有多家中小型基金公司的基金產品掙扎在清盤線附近，頻頻發佈“預警”信息。行業“馬太效應”之下，部分基金公司的落寞與彷徨顯而易見。

難有超車機會

“不要太相信逆襲的神話，因為現在已經難有超車的機會。行業的格局像股市，結構性的分化行情，對應到基金行業就是頭部公司贏者通吃，中小機構艱難生存，即便是有露頭機會，也難以持久。”上海一家基金公司主動權益投資的基金經理告訴中國證券報記者。對行業的理解，也影響了這位基金經理的職業規劃。“即便是做得不好，難以為繼，我也希望是在一個大的平台結束自己的投資生涯。寧為雞頭不為鳳尾是老想法了。”

觀察近年來行業的演化可以發現，儘管有各類私轉公基金公司、個人系基金機構橫空出世，但是真正能夠在行業中如魚得水的並不多。一些行業的新參賽者，面臨較為艱難的生存處境。

儘管行業內還有睿遠基金等明星機構耀眼閃亮，但是行業贏者通吃、強者恆強的局面已經成為不少人的共識。“睿遠基金陳光明、傅鵬博、趙楓享受的市場高光、渠道待遇，是我們很難想象的。行業機會常有，而陳光明不常有，睿遠基金也不常有。但是逆水行舟，不進則退，只能找機會做強做大，否則只能黯然退場。”一家券商系中小基金公司高管表示。