受疫情影響，今年上半年，包括方便麪在內的“宅經濟”企業賺得盆滿缽滿。
8月24日，康師傅（0322.HK）發佈2020年中期業績報，上半年收益329.34億元，同比增長8%；股東應占淨利潤23.8億元，同比增長58.37%。
對於這份成績單，康師傅在財報中表示，“依靠韌性和敏捷性，2020年上半年集團盈利創歷史新高。”
受此消息影響，8月25日港股開盤，康師傅股價高開逾11%，盤中一度上漲16.67％，為2010年5月以來的最大盤中漲幅，股價亦達兩年來的新高。截至收盤，康師傅報15.24港元，上漲12.39%，總市值為857.1億港元。
康師傅控股今日股價
方便麪業務增長近3成
報告期內，康師傅的業績增長主要依靠方便麪業務。
2020年上半年，方便麪業務收益為149.1億元，佔集團總收益的45.27%，同比增長29.16%，增速創近三年同期新高；淨利潤同比增長93.54%至16.94億，幾乎翻了一倍。
受益於產品升級、生產優化等原因，同期康師傅方便麪業務的毛利率較2019年提升2.19個百分點至30.35%。
根據尼爾森數據，上半年方便麪行業整體銷量同比增長5.6%，銷售額同比增長11.5%。而康師傅同期銷量市佔率約為42.9%，銷售額市佔率約為45.8%，穩居市場佔有率第一位，較此前有明顯增長。
康師傅就方便麪業務的增長原因表示，由於公司在疫情初期第一時間復工復產，滿足了激增的市場需求，並在疫情中後期，補充了多口味、多規格、多價格帶產品，採取社交媒體分層營銷等方式，故促成了上半年銷售額同比兩位數增長。另外，由於報告期內促銷力度強，產品升級以及生產優化，毛利率也得以提升。
統一企業中國（220.HK）的方便麪業務今年同樣表現亮眼，其方便麪所屬的食品業務2020年上半年收益為52.07億元，較去年同期增長22%；利潤同比增長30%至4.48億元。食品業務收入佔比由去年同期約37%上升至44%。
快消行業分析師陳橋向紅星資本局指出，考慮到食品安全因素，基於對頭部品牌長期積累的信任，疫情期間消費者更傾向於購買品牌產品。
但他也表示，方便麪銷量大增，主要得益於疫情。曾經因為外賣的興起、交通的便利，方便麪業務迎來行業寒冬，中國方便麪的產量從2017年的1103.2萬噸下降至2019年的573.3萬噸。疫情影響消褪後，餐飲外賣復甦，方便麪行業整體很難繼續維持高增長勢頭。
統一在財報中明確指出，預計隨着中國新冠疫情防控態勢穩中向好，下半年方便麪的銷量將逐漸回落至正常水平。
飲料業務拖後腿
與此同時，飲品收益176.17億元，同比衰退4.09%，佔總收益的53.49%。淨利潤同比增長18.73%至8.38億；康師傅茶、水、果汁業務均同比下滑10%左右，僅有碳酸飲料及其他取得8.2%的增長。
尼爾森數據顯示，上半年飲料行業整體銷量同比衰退7.5%，銷售額同比衰退9%。期內康師傅即飲茶銷量市佔率為42.9%，繼續穩居市場首位；果汁、即飲咖啡銷量市佔率均居市場第二位。
而康師傅的包裝水業務發展不盡如人意。財報數據顯示， 2020年上半年，康師傅包裝水的市場佔有率只有5.2%。農夫山泉、華潤怡寶、百歲山的市場份額都已經遠遠超過了康師傅。
獨立分析師韓江向紅星新聞記者表示，飲料行業整體銷量衰退，瓶裝即飲茶、果汁普遍受到茶飲店、快餐店茶飲升級等因素的衝擊，不過今年疫情原因加大了瓶裝飲料的購買。
對於未來發展，康師傅表示，2020年下半年，全球疫情尚未明朗，宏觀環境仍存在不確定性。康師傅方便麪事業、飲品事業也隨着國內經濟復甦將成長，尤其是飲品下半年進入傳統的銷售旺季，有望延續反彈趨勢。
後市獲看好，評級上調
近期，國際評級機構穆迪、標普均將康師傅的評級展望由“穩定”上調至“正面”。中金、瑞銀、高盛和大摩等多家國際大行也紛紛上調了對康師傅的目標價或評級。同期，康師傅還入選“恆生滬深港中國500指數”和“恆生防禦行業指數”。
7月10日，穆迪發表研究報告，確認康師傅發行人評級為“Baa1”，並將其評級展望由“穩定”升至“正面”。該機構認為，雖然經營環境充滿挑戰性，但康師傅目前槓桿低、流動性強勁以及現金狀況穩健，又預期康師傅在未來2-3年將保持其強勁的財務狀況。
7月24日，標普將康師傅的展望從“穩定”調整為“正面”，並確認其“BBB+”長期發行人信用評級。標普認為，康師傅控股仍將是中國方便麪和即食茶市場的領導者。康師傅控股的債務槓桿率在過去幾年裏有了顯著的改善，該公司從EBITDA增長、債務削減和強勁的自由營運現金流中獲得了淨現金。
花旗將康師傅控股的評級由賣出上調至中性，新的股票目標價設在14.13港元，稱由於疫情期間消費者在家烹飪變多，推升方便麪產品淨利潤大幅走高。
摩通將康師傅控股的目標價由15.8港元升至17港元，評級維持“增持”。摩通研報指出，康師傅上半年收入及盈利分別升8％及58％，撇除土地出售收益，預計經常性盈利升79％，達紀錄新高，表現跑贏同業，主因面類需求異常強勁。
該行指，上半年面類銷售及盈利增加29％及94％，雖然7月及8月表現放慢，但仍有正增長。飲品類銷售上半年跌4％，但第二季開始迅速復甦，而且有信心全年銷售會有正增長。
大和重申對康師傅“買入”投資評級，上調對其目標價由15.2港元升至18.2港元，此相當今明兩年綜合市盈率23倍。大和發表報告表示，康師傅今年上半年純利及核心純利按年各升50％及80％，均高出該行原預期逾50％，主要是受益於方便麪的定價及較佳使用率、飲料產品成本降低，從而推高毛利水平，公司在方便麪及包裝水市場份額均有所提升。
大和稱，基於康師傅營運毛利率轉佳，決定上調對其2020年至2022年收入預測各6.4％、6.7％及6.3％，同時調高對其2020年至2022年純利預測各39％、29％及24.2％。
紅星新聞記者 袁野 吳丹若
編輯 鄧凌瑤