機構：“三道紅線”影響正顯現 房地產綠色金融或爆發

　　據中指研究院監測，根據2020年年報數據，滬深及大陸在港上市房地產公司剔除預收賬款後的資產負債率分別為63.5%、70.6%，較上年下降0.1、0.7個百分點；淨負債率分別為75.6%、81.9%，較上年下降9.1個、26.8個百分點。滬深及大陸在港上市房地產公司現金短債比較上年分別上升0.08、0.32至1.37、1.54。上市公司的負債水平在下降，短期償債能力明顯增強，“三道紅線”影響正顯現。

　　金融監管進一步收緊，供應鏈融資叫停

　　對此，中指研究院企業事業部研究副總監劉水錶示，自去年以來，房地產融資環境不斷收緊，中央堅持“房住不炒”，房企“三道紅線”以及銀行“兩道紅線”出台，金融監管持續收緊。傳統融資受限讓ABS融資“異軍突起”，據中指研究院監測，2021年第一季度，房地產行業資產證券化產品共發行160支，總髮行規模975.97億，同比上升65.14%。其中，有107支供應鏈ABS產品，規模達575.33億元，佔比59.0%。針對這一現象，基金業協會近期叫停基金子公司備案房地產供應鏈類產品，進一步加大房地產金融監管及防風險力度。

　　房企面臨現金流壓力，或將開拓更多融資渠道

　　此外，融資趨緊政策之下，房地產企業的資金鍊持續偏緊，目前來看，房企們紛紛採用加大促銷，加快銷售回款，同時放緩拿地節奏等舉措保障現金流的相對充裕。另據中指院檢測，2021年一季度房地產綠色債券發行規模約為153.0億元，佔2020年房地產綠色債券規模296.8億元發行量的51.5%，房地產綠色金融發展迅速，未來可能會成為房企新的融資渠道。

　　融資環境影響下，債務違約、收併購動作或將增加

　　融資環境持續收緊的情況下，部分房企，尤其是高槓杆及銷售業績不佳的企業，現金流可能會出現問題，再加上房地產需求受到嚴格的扼制，銷售回款遇阻，未來房企的債務違約可能會增加，同時企業之間的收併購或將越發頻繁。