精彩觀點：
·巴菲特經歷五次大跌，成功的秘訣是關注公司基本面。
·A股估值處於歷史低位，投資者迎來機會。
·普通投資者切忌盲目加槓桿，主要精力要用在做好本職工作上。
·普通人炒股不如買指數，追求人生綜合回報最大化。
當地時間週六，被譽為“投資界春晚”的巴菲特股東大會在奧馬哈召開，這是“股神”與老搭檔芒格自2019年以來首次與投資者在線下會面。主辦地CHI會議中心基本滿座，會上“奧馬哈先知”不僅談到了對投資選擇的看法，也對目前市場的投機氛圍發出警告。
近期，《財富有約》專欄對話了北京金石致遠CEO、金融投資家楊天南，一起看看世界級投資大師如何度過市場的關鍵時刻，或許能給大家帶來一些啓發。
楊天南不僅具備近30年的投資實戰經驗，還是中國內地第一位親赴奧馬哈與巴菲特見面的人，著有《一個投資家的20年》，他還翻譯了《巴菲特之道》《巴菲特的第一桶金》《巴非特致股東的信》等多本投資領域經典著作。他表示，在關鍵時期，願意傳遞理性、專業的聲音，給與投資者信心。
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巴菲特的秘訣：關注基本面
4月25日，A股跌破3000點，一時間市場人心不安。楊天南表示，巴菲特旗下的伯克希爾在歷史上曾遭遇過五次股價腰斬，例如1973-1975年，股價跌幅近60%。
股價大跌，巴菲特怎麼幹？楊天南解釋，巴菲特不太關注股價的表現。每年巴菲特致股東信都有一個特點，即只會告訴投資者企業的運營情況，但基本不提股價。
巴菲特會在信中介紹伯克希爾旗下有多少公司，投資的喜詩糖果去年賺了多少錢，投資的Geico保險去年承保利潤多少等，只會告知實際的運營情況，而基本不提股價本身。在巴菲特看來，只要企業的基本面良好，遲早會反應到股價上。“你關心好應該做的事情，股價會照顧好它自己。”
楊天南特別提到，投資者不應過度關注股價短時期的漲跌，股價的漲跌只與當下的資金變現需求有關。不過，大多數投資者變現資金後仍然會再次投資股市，來回倒騰反而會增加交易成本。因此，巴菲特無論面對股價暴跌或者大漲，都更關心公司的基本面，從這個角度來看，巴菲特企業家的角色遠遠大於投資家的角色。
另外，股價大跌之後是什麼情況？觀察巴菲特遇到的五次大跌，其中有四次，在大跌之後的前兩年，股價的上漲幅度都遠遠超過大跌的幅度。也就是説，在大跌後，80%的機率會反轉創出新高。
楊天南認為，巴菲特最重要的秘訣是關注基本面，他關注的基本面就是伯克希爾公司，而我們普通投資者的基本面實際上就是自己的主業，只有關注好自己的基本面，才能大概率生存下來，然後再考慮發展。
A股迎來投資機會
回望A股市場，楊天南分析，過去17年，市場經歷了由2005年最低點的998點，到2007年的6100點，再到2008年金融危機後的1664點。
A股目前站在3000點的位置，聽起來點位比998點和1600點都高，但是市場經過十幾年的發展，企業的財務指標也在成長，用市盈率PE和市淨率PB分析，今天的3000點，估值要比歷史上的兩次低點還要低。
事實就是這樣，不過，A股下週、下個月一定會漲嗎？不一定。楊天南解釋，投資人心裏要有一個清晰的認識，從歷史對比來看，現在A股估值處於歷史低位，從長期來看，上漲是趨勢。
雖然市場迎來機會，但是投資還是要根據自己的實際情況操作，普通投資者切忌盲目加槓桿。“如果加槓桿投資，遇到市場大跌容易被清倉，等股市再漲起來，就跟你沒啥關係了。所以，後天很美妙，但今天晚上挺不過去也沒用。”
專注主業是絕大多數人利益最大化的選擇
楊天南表示，不是每個人都適合做投資，對於專業知識不夠、經不起股市跌宕起伏衝擊的人，建議直接買基金，然後，將主要的時間精力投入到自己的主業中。
通常人們會在提高回報率上面下功夫最多，但本金大小直接影響投資回報，例如，投資100萬，收益率10%，一年能賺10萬；而投資1000萬，收益率即便5%，一年也能賺50萬。因此，積攢本金才是普通人努力的主要方向。
並且，專注主業進而提升利益是大概率事件，大多數人35歲就比25歲賺得多，所以如果在炒股上是個普通人，就要儘可能發揮其他方面的優勢，增加自己的本金。
“以最小的代價去投資股市，節省下來的時間去專注主業，追求積累本金的規模，然後獲得理財人生80%所得。”
普通人炒股不如買指數
如果沒有時間去分析幾千家公司、幾千份財報，不知道怎麼買股票，怎麼辦？
“學習巴菲特”，楊天南解釋，巴菲特主張買指數，不過他講的指數是標普500，在國內，我們可以關注中證50、滬深300。
滬深300代表了中國上市企業中,規模最大、市值最高的300家企業。選擇投這類指數，首先節省大量的投研時間；其次能避免“黑天鵝”事件，因為300家企業不可能同時垮掉，所以也就避免了本金滅失的風險，而本金滅失是最嚴重的風險。
據統計，滬深300至今已有16年，中證50也有9年，兩者的年化大概是在9%左右。也有人提出質疑，覺得投資指數賺錢太慢，希望年化30%，甚至50%。不過，楊天南表示，年化15%已經是頂尖投資者的水平，年化10%就算是不錯的收益。
還是以伯克希爾為例，57年來，伯克希爾的股票漲了三萬多倍，不過，從2010年到現在，近12年的時間，伯克希爾的股票是跑輸標普500的。楊天南計算，從2010年到2021年年底，伯克希爾全體股東的股票與標普500指數折算，少了1600多億美元，摺合1萬億元人民幣。
一般人讀的書沒有巴菲特多，經歷也沒有他豐富，所以，跑贏指數的概率也未必比他大。投資指數，然後積累本金，這才是普通人不斷提升人生綜合回報率基本法則。
（提示：上述信息僅供參考，不作為具體操作建議。市場有風險，投資需謹慎。）