自3月下旬以來，醫藥板塊出現明顯反彈，成為市場明星。這波反彈因何觸發？行業後續是否還有機遇？哪些細分板塊更好？長城基金權益投資部基金經理譚小兵在接受採訪時表示，醫藥板塊是長跑之王，其後市空間要看估值與業績的匹配度。
下面，我們一起來聽聽基金經理怎麼説吧！
近期醫藥板塊逆市出現反彈，您認為這一波反彈的原因為何？還會持續麼？
譚小兵：近期醫藥板塊持續反彈，背後的支撐因素有以下幾個方面：一是節後醫藥板塊核心資產大幅下調，帶來了一定的投資價值。節後至3月中旬，醫藥指數已經回調了20%左右，部分核心資產則回調了40%以上，這一回調幅度相對於節前醫藥板塊的漲幅已經具備投資價值。二是3-4月份，醫藥上市公司迎來年報、季報披露期，由於去年一季度大部分醫藥子板塊受疫情衝擊較大，業績基數比較低，隨着業績的披露印證，醫藥板塊開始率先反彈，其中以CXO、醫療服務的二、三線標的尤為突出。而4月中旬以來的上漲主要受海外疫情反覆，尤其是印度疫情的影響，部分細分領域將維持高景氣度。
對於此輪醫藥行情的後市空間，還是要看估值與業績的匹配度。醫藥細分領域的部分公司維持着較好的業績增長速度，但由於估值較高，短期來看估值提升已難有大的空間，但拉長時間看，可以賺業績增長的錢。
展望後續市場，您如何看待醫藥醫療板塊的投資機遇，利好和利空因素各是什麼？
譚小兵：首先從中長期來看，醫藥板塊肯定是長跑之王，這是由整個宏觀大環境和醫藥行業的景氣度所決定的。我國的GDP處於增速下行的階段，但是醫藥產業又處於成長早期階段，存在逆向剪刀差。而醫藥長期廣闊空間帶來的持續高增長預期使醫藥行業必將享受超越歷史的估值溢價率，尤其是一些新興高景氣的賽道更加如此。再疊加大環境下的優質資產荒、醫藥自身政策所導致的資產淘汰賽、居民對權益資產配置的邊際資金增加，長期看，醫藥板塊會處於高估值溢價狀態。
負面影響因素方面，在國內疫情可控及疫苗加速接種背景下，影響更多在於醫藥板塊內部各細分行業之間確定性比較優勢的轉移，對整個醫藥上市公司的業績沒有多少利空的影響。影響相對比較大的是疫情防禦板塊，比如口罩、手套等，這類防禦品種公司的業績增速會有所下降，但機構投資者對防禦品種的配置已經下降。市場對疫情變化的認知預期已經比較充分，未來對醫藥板塊的影響比較低。
醫藥板塊涉及子行業眾多，在您看來，哪一些細分領域更值得佈局？
譚小兵：落實到具體的細分領域來看，我更加看好醫美、創新藥、疫苗這三個領域。首先在醫藥裏面選擇細分領域，一定是選擇不受政策負向擾動的板塊，這三個板塊都是醫保外的細分領域或者是受到醫保長期鼓勵的方向。醫美板塊在消費升級的過程中將長期受益；創新藥是醫藥中最具爆發性的領域之一；疫苗行業本身的景氣度就高，“大產品大時代”在不斷兑現，這幾年又有新冠疫苗的業績加持，也是非常看好的方向。後疫情時代，高景氣度醫藥資產，中長期角度看是持續有投資機會的。
如果普通投資者借道醫藥基金參與，您認為應該如何篩選？哪些風險點需要注意？
譚小兵：醫藥醫療是公募投資的一大主題，相關主題基金數量較多。選擇這類醫藥主題型基金，建議關注基金風格。有些醫藥主題基金主要圍繞核心賽道的核心資產進行配置，優選賽道，佈局龍頭的特點明顯；有些醫藥基金則堅持個性化選股，不追逐短期熱點、分散賽道；還有些醫藥基金則是核心與差異化兼顧，均衡配置……這可以從基金季報中找到線索，投資者可以根據自己喜好佈局。
（文章來源：長城基金）