智通財經APP獲悉，國泰君安發佈研究報告稱，維持良品鋪子(603719.SH)“增持”評級，2021-23年EPS預測為1.04/1.32/1.59元，目標價50.5元。
國泰君安主要觀點如下：
線上多平台佈局穩步推進，銷售增長勢頭較好。
公司持續推進傳統平台電商、社交電商等多平台佈局，線上銷售自21Q2以來環比提振，雙十一保持較好增長勢頭。分平台來看公司線上銷售情況，天貓得益於產品結構調整和運營模型優化，自21Q3尤其是9月份以來增速改善明顯;京東維持較高增速;抖音在低基數上持續高增，雙十一期間公司與不同梯隊主播合作帶貨，結合差異化人設店播主播矩陣的打造，實現銷售額同品類領先。
線下閉店調整接近尾聲，展店保持積極。
21Q2-Q3疫情散發影響下，線下客流分佈有所變化，公司在華中、華南等區域對門店店型和選址等進行調整，Q4起預計逐步接近尾聲。2022年閉店數量環比有望繼續下降，同時公司對新開門店保持積極態度，該行預計淨增門店數量有望超過2021年，單店客流亦有望逐步恢復。
持續穩健經營，優化存量、探尋增量。
公司保持穩健經營節奏，保持合理費用投放，現階段盈利提升空間將主要來自產品結構升級、大單品規模效應及內部運營效率提升。公司持續優化門店及傳統電商平台經營，亦保持對團購、流通、新電商等渠道的探索，同時強化小食仙等潛力子品牌的運營激勵，持續探索細分賽道子品牌。
風險提示：疫情反覆影響線下銷售、行業競爭加劇、食品安全風險等。