國海富蘭克林基金權益投資總監趙曉東是投身資本市場十多年的老將,他管理的國富中小盤股票、國富彈性市值混合中長期表現優異,截至2020年7月8日,任期回報分別為267.22%、171.29%,今年2月新發行的基金國富基本面優選混合基金成立以來回報也達到27%。
趙曉東表示,經濟向好的大趨勢將給市場提供更多信心,長期看好中國資本市場的投資價值。要選擇競爭力強、有安全邊際、基本面向好的公司,以抵禦系統性風險。中長期既關注經濟復甦下藍籌股的價值迴歸,也看好消費、科技、醫療服務等行業,同時,把握低估值的港股投資機會,重點關注龍頭科技股。
經濟基本面堅實
趙曉東看好下半年市場。他表示,經濟基本面方面,國內復工復產以來,生產端迅速恢復,基本接近正常水平;需求端逐步恢復,醫療物資等出口量較大,二季度順差達到較高水平,出口邊際逐步改善。下半年投資有望發揮作用,消費也有望進一步改善,中短期經濟基本面堅實。
流動性方面,6月底兩市融資餘額創新高,新發基金認購踴躍,資金持續流入股市。中美國債利差還在高位,中國是最早從疫情中走出的主要經濟體,外資持續流入的趨勢仍在。當前短端和長端利率都位於歷史偏底部位置,貨幣和財政政策處於友好窗口期,三季度市場流動性有望延續寬鬆狀態。
估值方面,目前滬深300指數估值處於歷史較低水平,從風險報酬補償角度來看,股市回報率高於十年期國債收益率,權益資產更具有投資價值。
“預計未來仍將實施積極的財政政策和適當寬鬆的貨幣政策,增加民生、基建等方面的投入;同時,可能適當調節產業政策、税收政策,保持製造業和房地產業投資穩定。預計主要經濟數據將繼續改善,未來四個季度GDP有望有較好表現,經濟向好的大趨勢將給市場提供更多信心,我們長期看好中國資本市場的投資價值。”趙曉東説。
趙曉東也指出,近期行情有些急功近利,後期市場可能存在一定壓力,因此,要精選有較強競爭力、較高安全邊際、基本面持續向好的公司,以優秀公司抵禦風險,規避以出口業務為主導、對利率敏感的行業和公司,同時,分散投資,降低組合關聯度。
看好藍籌股價值迴歸
基於對A股市場的長期看好,趙曉東表示,將維持較高倉位,精選質地良好、估值合理的上市公司;港股整體估值較低,性價比高,部分龍頭科技股具備較好投資價值。
趙曉東管理的基金配置較為均衡,重點配置消費、金融、醫藥等行業。一季度末,他管理的基金前十大重倉股佔比在50%左右,主要為銀行、白酒、醫療、家電等行業的個股。今年發行的新基金國富基本面優選,除A股外還可投資於港股通標的。
“我們中期看好經濟復甦背景下藍籌股的價值迴歸。中長期看,消費升級、老齡化、科技創新等趨勢將對市場產生深遠影響,看好消費、科技、醫療服務等行業。”趙曉東説。
趙曉東也看好一些製造業公司,“製造業的核心是質量穩定、成本低,如果品牌戰略正確,公司管理層優秀,成本控制好,就擁有較強的競爭優勢。”
對於銀行板塊,他認為,中國經濟的體量和成長空間很大,利好金融股,尤其是一些經營有特色的銀行,如在個人財富管理、投行業務、債券承銷等方面比較突出、機制靈活、成長性較高的銀行。銀行板塊目前的估值較低,安全邊際高。“受疫情影響,息差降低和壞賬上升對銀行有一些影響,主要反應在二三季度,隨着經濟逐步恢復,影響會降低。中國銀行撥備覆蓋率較高,足以覆蓋壞賬,大部分銀行盈利是增長的。”
(文章來源:中國基金報)