國內飲料市場羣雄逐鹿，在資本市場的爭鋒也唯恐落後。新式飲料品牌的層層包圍之下，老牌國貨也開始拓展領土。
7月9日，西安冰峯飲料股份有限公司（下稱“冰峯飲料”或“冰峯”）向深圳證券交易所主板遞交招股書預披露版，預計發行不超過6000萬股，距離1月份華創證券開始輔導備案，時隔約半年。
糖酒集團為控股股東， 董事長張軍為實際控制人
糖酒集團是冰峯飲料的發起人，目前直接持有冰峯飲料99%股份，為公司的控股股東。
其中，現任糖酒集團董事長兼總經理的張軍直接持有糖酒集團 9.25%的股權，另受託（徐振興、李震兩名隱名股東）持有糖酒集團 0.82%的股權，合計10.07%股權。
同時，張軍作為執行事務合夥人的君悦糖酒、共築糖酒、共益糖酒、榮益糖酒、共載糖酒分別持有糖酒集團 20%、3.37%、3.37%、3.53%和 15.78%的股權。
以上三項合計，張軍控制糖酒集團 56.12%股權。此外，盈信國富35.71%股權的相關權利也由張軍代為行使。
因此，張軍通過直接持股、擔任合夥人及受託表決權等方式合計控制糖酒集團91.83%的表決權，並通過糖酒集團和久悦酒業控制冰峯飲料100%的表決權，為公司的實際控制人。
起源於解放前的汽水，成為西部地區美食一霸
冰峯汽水起源於1948年，一位商人從天津引進一套汽水製造設備前往新疆，受阻大雪留在西安，於 1951 年建成西北汽水廠，後併入西安食品廠。日後又一場大雪，為生產汽水打水的井轆轤被凍，積雪結冰若小山峯，因此得名“冰峯”。
目前，冰峯飲料的主營業務為橙味汽水、酸梅湯等飲料的研發、生產與銷售；主要產品種類涵蓋碳酸飲料、植物飲料、風味飲料與茶類飲料；包裝分為易拉罐和玻璃瓶裝兩種。
碳酸飲料（汽水）是以食品原輔料和（或）食品添加劑為基礎，在一定條件下充入一定量二氧化碳氣體加工製成的液體飲料。按照我國的國標，可以分為果汁型碳酸飲料、果味型碳酸飲料、可樂型碳酸飲料和其他型碳酸飲料。
招股書援引前瞻產業研究院的數據表明，以產量計算，2016年之後碳酸飲料市場迎來新一輪迅猛發展，2019-2020年行業產量增速達到6%及以上。
經過多年的優勝劣汰與市場競爭，碳酸飲料市場形成了以國際品牌可口可樂、百事可樂為主，國產品牌北冰洋、健力寶、冰峯等為輔的寡頭市場。我國碳酸飲料市場格局已基本穩定，可口可樂、百事可樂佔據中國碳酸飲料市場 80%的市場份額。
而酸梅湯作為植物飲料的主要品類，目前處於成長期，主要廠商包括康師傅酸梅湯、王老吉、信遠齋、九龍齋等品牌。
冰峯飲料從成立時間看，算是老牌國貨汽水，曾經先後獲得“西安老字號”“陝西老字號”“陝西食品行業最佳人氣品牌”等榮譽。
不過，其知名度和忠誠度主要集中在西部地區，“涼皮、肉夾饃、再來一瓶冰峯”是西部美食家們離不開的口頭禪，更在民間被譽為“三秦套餐”。
營收主要來自橙味汽水，其中又以罐裝為主
2018-2020年，冰峯飲料的營業收入分別為2.86億元、3.02億元和3.32億元，同比增速分別為6%和10%，增長較為平穩；同期淨利潤則分別為6969萬元、7767萬元和6525萬元，2020年淨利潤出現了16%的下滑；淨利率則分別為24%、26%和20%。
從收入結構來看，公司的收入主要來自於主營業務，佔比超過99%。
其中，按照產品類別分，橙味汽水仍為收入構成的主力，2018-2020年間，玻璃瓶+罐裝合計佔比分別為86.38%、84.38%和81.48%，在酸梅湯收入佔比有所提升的同時，橙味汽水佔比呈現微降趨勢。其中，罐裝汽水的佔比又呈逐漸上升趨勢。
從銷售模式看，冰峯飲料主要採用經銷模式進行銷售，經銷收入在主營業務收入中佔比超過93%。
毛利率約50%，2020年淨利潤下滑主因是股權激勵
盈利角度，冰峯飲料2018-2020年間毛利率分別為49.81%、50.67%和46.73%，毛利率在2020年出現了接近4個點的下降。但這一下降主要由於新收入準則的引入，將運費計算進成本，因此對毛利率有所影響。若剔除該因素，則2020年綜合毛利率約為50.58%，基本與2019年持平。
分產品來看，玻璃瓶汽水的毛利率顯著高於罐裝，而橙味汽水的毛利率又顯著高於酸梅湯（下表已剔除運費影響)。
在營收增長10%的背景下，毛利率似乎並未能解釋淨利潤出現16%下滑的現象。
費用才是導致2020年淨利潤下降的根本原因，2020年管理費用率高達13.55%，比前兩年高了10個百分點左右，其主要原因是2020年1月的股權激勵帶來相關費用計入了管理費用。
如果3555萬元左右的股權支付費用加回，則2020年冰峯飲料的淨利潤仍維持較高增長。
不過，較高的淨利率無法掩蓋目前冰峯飲料面臨的困境。
此前根據《每日財報》的報道，冰峯飲料在價格方面並無優勢：“冰峯在外面賣5塊錢一罐，網購12罐冰峯平均2.5元一罐，同樣容量的美年達只要1.7元一罐。”
在可口可樂、百事可樂等外資飲料仍佔絕對優勢的碳酸飲料市場，面臨老國貨轉型+新國貨崛起的局面，偏居陝西一隅（陝西地區收入佔比超80%）的冰峯飲料想要突圍，仍面臨不小的挑戰。（華爾街見聞）
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