秦安股份下游需求承壓營收淨利雙降 股價年內漲近50%股東接連減持

下游市場低迷，秦安股份(603758)業績呈現疲軟之勢。

2022年以來，新冠疫情及經濟形勢等因素影響下，下游汽車產銷受到較大抑制，受此影響，秦安股份業務收入出現下滑。今年上半年，秦安股份實現營業收入5.92億元，同比下降10.20%；扣非淨利潤4208.29萬元，同比下降39.51%。

基本面雖下滑，秦安股份在二級市場表現卻截然相反。獲政府千萬補助、與某新能源造車新勢力達成合作，利好刺激之下，其股價連續上漲，較去年年底上漲近50%。而在股價上漲同時，公司股東接連進行了減持操作。

營收淨利雙降

公開資料顯示，秦安股份主要從事汽車發動機核心零部件、變速器關重零部件、新能源混合動力驅動系統等產品的研發、生產及銷售。

8月23日，秦安股份發佈2022年中報，公司上半年實現營業收入5.92億元，同比下降10.20%；扣費淨利潤4208.29萬元，同比下降39.51%。

秦安股份將業績下滑歸咎於，國內疫情總體多發態勢影響公司客户訂單需求和產品交付下降；同時主要材料價格同期大幅上漲導致公司生產成本大幅增加。

財報顯示，秦安股份高度依賴長安福特、一汽轎車(000800)、吉利汽車等主要客户，根據2021年年報顯示，前五名客户銷售額佔年度銷售總額 82.58%。

然而，2022年以來國內乘用車的銷售量增速出現明顯下滑。以長安福特為例，截至2022年7月，長安福特累計產量136820輛，同比下降4.28%；銷量136246輛，同比下降7.34%。大客户產銷承壓，自然也導致秦安股份主業的疲軟

從數據來看，秦安股份營運和盈利能力均有所下降。wind數據顯示，2022年秦安股份毛利率、淨資產收益率、淨利率分別為20.62%、2.94%、12.96%，同比均有所下滑。同時秦安股份近年應收賬款的週轉率不斷下降，也就是説，公司對下游的博弈能力都有所下降。

下游市場支撐公司業績乏力之下，秦安股份也瞄準新能源汽車領域。2018 年秦安股份設立了全資子公司美灃秦安研發新能源混合動力驅動系統。不過目前仍處於產品研發和樣機制造過程，預計2022 年9月電機控制器控制板開發完成，開始搭載樣車的匹配標定工作。財報顯示，新能源部分目前並未為秦安股份帶來收入。

股東高位減持

此前秦安股份公告稱，公司與某新能源造車新勢力達成合作，將對公司下半年及以後期間的營業收入和營業利潤產生積極影響。受此消息推動，秦安股份股價一路飆漲，累計漲幅超過70%。不過因秦安股份一直對合作對象諱莫如深，故而也被人認為有意炒作股價。

股價大幅拉昇同時，秦安股份高管也在不斷進行減持操作。wind數據顯示，2022年以來，唐梓長、羅小川、張茂良等多名股東累計減持220萬股，涉及1322.64萬元參考市值。

值得注意的是，秦安股份曾被質疑通過選擇性披露期貨盈虧情況拉昇股價，進而意圖進行清倉式減持。

根據媒體報道，2020年4月披露參與期貨投資後，秦安股份開始不斷披露期貨投資實現平倉盈利，股價也隨着一路飆漲翻倍。而根據wind數據，在變動截止期為2020年5月12日、8月10日、12月2日和12月18日的四天，湧金系旗下三家持股秦安股份的公司，總共進行了12筆減持，涉及877.58萬股和7712.38萬元的參考市值，近乎清倉式減持。

（圖片來源wind）

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