權重股風險釋放 港股投資價值凸顯

港股上週延續7月以來的弱勢，恆生指數失守28000點，並一度跌穿27000點。以騰訊為代表的科技股上週大幅下跌，權重股風險釋放，港股投資價值凸顯，或將吸引長期資金佈局。後市需留意美聯儲貨幣政策動向。

美股三大指數上週高位震盪，美聯儲6月會議紀要顯示多位官員預計縮減購債規模的時間可能早於預期，美債市場長期通脹預期指標跌至3月以來新低。同時，歐洲央行宣佈2%的新通脹目標並允許適度超調。變異新冠病毒依舊對全球經濟復甦造成威脅，後市需留意貨幣政策動向。

恆指牛熊證資金流方面，截至上週四的過去5個交易日，恆指牛證共獲得約6.83億港元資金淨流入，恆指熊證則累計有約3.77億港元資金淨流出套現。個股看多資金流方面，截至上週四的過去5個交易日，騰訊的相關認購證及牛證共獲得約3.14億港元資金淨流入，為資金流入最多的個股。產品條款方面，目前市場上較活躍的騰訊認購證為行使價約581港元附近的中期價外條款，實際槓桿約7.4倍。另外，美團相關認購證及牛證期內獲得約1.4億港元資金淨流入，資金留意行使價300港元至350港元附近的中長期及長期價外條款，實際槓桿約6.1倍至7.5倍。看空資金流方面，期內港交所的相關認沽證及熊證共獲得約1912.0萬港元資金淨流入。港交所認沽證條款方面，較多投資者留意行使價約390港元至453港元附近的中期價外條款，實際槓桿約6.9倍至8.7倍。

場外期權引伸波幅普遍上升，以三個月貼價場外期權為例，恆指的引伸波幅上升1.8個波幅點至17.3%，國企指數的引伸波幅上升2.6個波幅點至18.7%。個股板塊方面，匯豐的引伸波幅上升1.8個波幅點至20.9%，港交所的引伸波幅上升4.1個波幅點至26.1%，騰訊的引伸波幅上升2.1個波幅點至27.2%，中海油的引伸波幅下降1.0個波幅點至33.3%，友邦的引伸波幅上升1.5個波幅點至24.0%，工行的引伸波幅上升1.2個波幅點至18.3%，小米的引伸波幅下降0.5個波幅點至32.7%，平保的引伸波幅上升4.9個波幅點至23.8%，美團的引伸波幅上升1.6個波幅點至45.9%，阿里的引伸波幅下降0.1個波幅點至31.6%。

近日港股大市波幅擴大，權證市場引伸波幅也出現回升，近日不少資金通過權證進行中線部署，條款上宜選擇較長期的貼價權證，此類條款對引伸波幅的敏感度較低。至於牛熊證，由於大市及個股近期回調幅度增大，在選擇條款方面宜相對保守，選擇收回價距離較遠的牛證部署股價反彈，降低被收回的風險。(本文並非投資建議，也非就任何投資產品或服務作出建議、要約、或招攬生意。讀者如依賴本文而導致任何損失，作者及法國興業一概不負任何責任。若需要應諮詢專業建議。)