兩年內200降至3.4!核酸檢測政府採購價雪崩，頭部股價業績風光不在

4月以來，全國已有多個省份下調新冠病毒核酸檢測價格。昨日河北省再度發佈調價通知，核酸檢測的單人單採最高限價調整為每人份19.7元，混合檢測的最高限價降至每人份3.4元，為目前國內最低指導價。而武漢疫情時，單人單檢的定價是200元，幾乎是現在價格的10倍。

大幅降價的背後，當時藉着核酸檢測暴發的企業紛紛開始面臨利潤率不斷下滑的危機，並且已有部分公司掙扎在盈虧平衡線附近。

相關上市公司中，之江生物、聖湘生物、達安基因和華大基因的新冠病毒檢測產品在武漢疫情時最先獲批應急上市。其中，之江生物2020年淨利潤同比暴增1708.96%；華大基因2020年淨利潤翻超6倍。而2021年及今年一季度業績情況顯示，華大基因淨利潤分別下滑29.7%和37.63%；之江生物一季度銷售毛利率減少近三成。

此外，聖湘生物2021年毛利率、淨利率、ROE更是均現下滑，降幅分別為7.97、5.27、19.93pcts。浙商證券孫建等人在4月18日研報中指出，公司新冠相關產品價格受國內集採及市場競爭加劇下降。

值得注意的是，從二級市場來看，聖湘生物、華大基因、達安基因股價自2020年高位迄今，累計最高跌幅分別為74.84%、70.15%、49.14%；之江生物自2021年年初已跌近60%。

對於核酸檢測試劑的平均生產成本，經研究人員測算，每份平均生產成本並不高，在3元到5元之間。有市場分析人士稱，儘管相關企業的新冠核酸檢測產品收入下滑，但總體上毛利率還是可觀的。根據測算和統計，2021年的毛利率中位數為61%，整體還有較大的降價空間，業績或將進一步承壓。

浙商證券孫建等人分析，新冠核酸檢測試劑在多輪集採後預計價格再次下調空間已有限，預計盈利能力有望觸底。並且，消費量上結合奧密克戎毒株持續蔓延及國內動態清零的整體防疫政策背景，預計需求持續旺盛。

國信證券研報顯示，截至4月中旬，國內開展新冠病毒核酸檢測的醫療衞生機構達到1.31萬家，檢測能力達到每天5165萬管，新冠核酸檢測試劑的產能可以滿足當前使用需求，此外，多個城市已經開始實施核酸檢測常態化舉措。國內核酸檢測龍頭廠商達安基因等有望進一步受益。

亦有業內人士表示，現在產品價格已經降到一定程度，新冠核酸檢測市場競爭加劇，開始拼的是產品成本、質量和可及性。後期，市場向頭部企業集中。具體來看，市佔率在10%以上的頭部公司，做核酸檢測產品仍然有利可圖，而市佔率只有1%或者千分之一的公司，會因沒利潤而退出這一市場。

華大基因新冠檢測產品目前已經覆蓋全球超過180個國家和地區，累計在海外啓動“火眼”實驗室近100個。天風證券研報指出，由於新冠疫情蔓延，檢測需求仍存，將2022-2023年的收入上調至58.34、62.25億元，2022年淨利10.35億元，同比增速為-29.18%，2023年淨利同比增速上升至9.64%。

另外，抗原檢測試劑盒業務正逐漸成為行業內一塊新的“香餑餑”。其中，包括核酸檢測龍頭明德生物在內的多家企業相繼佈局該領域。今年一季度，明德生物淨利同比增長309%，大幅領先達安基因和聖湘生物。

不過，目前來看，國內抗原檢測仍是核酸檢測的補充，核酸檢測依然是新冠感染的確診依據。中航證券研報表示，新冠抗原檢測國內應用的起始價格低於核酸檢測，需求彈性早期弱於核酸檢測市場。價格方面，現在已經出現了明顯的下滑。

來源：財聯社