微盟2021年經調整淨利轉虧5.7億元 股價較高點暴跌84%

中國網科技3月29日訊(記者 李婷)昨日微盟集團(2013.HK)披露了2021年財報，報告期內實現營收26.9億元，同比增長36%;歸屬於母公司股東利潤為-7.8億元，虧損同比收窄32%;經調整淨利潤從2020年的盈利1.1億元變為2021年的虧損5.7億元。

微盟收入主要來自數字商業和數字媒介兩大業務板塊。主營業務數字商業2021年的收入為19.7億元，同比增長71%，在總營收中佔比達到73%。其中訂閲解決方案的商業雲板塊主要為電商零售、餐飲、本地生活等行業提供SaaS軟件，該部分收入為11.9億元，同比增長91%，付費商户數達到10.3萬名，每用户平均收益為11553元。商家解決方案收入是通過提供服務使商户能夠獲取在線客户流量而自廣告平台取得的返點淨額、TSO服務佣金以及精準營銷運營服務佣金，2021年錄得營收7.8億元，同比增長48%。付費商户數增長至5.8萬名，每用户平均收入為13454元。

數字媒介業務是為商家提供效果承諾的廣告服務，對比上一年業績有所滑落，收入同比減少12%至7.2億元，在總營收中佔比為27%。廣告主數量從2504名減少至2287名，每廣告主平均收入下降4%至31.4萬元。

數字媒介業務縮減源於公司戰略調整。微盟稱，自2020年起，管理層決定更加專注於數字商業業務，其中精準營銷服務將作為整體數字商業解決方案的一部分提供予商户，因此數字媒介業務將支持少數廣告主進行廣告流量的採購，且預計不會成為公司新戰略下的戰略重點。

雖然微盟的整體毛利率從53.2%提升至56.5%，但公司兩大業務毛利率分別出現不同程度下滑。剔除2020年SaaS破壞事件的影響，數字商業的毛利率從83.9%滑落至76.3%，主要受毛利率相對較低的海鼎，以及精準營銷運營服務及TSO服務的毛利率相對較低拖累。由於流量成本增加，數字媒介業務毛利率亦從4.5%下滑至2.1%。

2021年微盟的銷售成本為11.7億元，費用支出部分急劇增長。銷售及分銷開支17.1億元，同比激增87%，增幅遠超營收增長率。微盟分析，主要受到銷售及營銷人員員工成本增加4.6億元、營銷及推廣開支增加約2億元，海鼎收購導致員工成本增加以及合約收購成本增加等因素影響。

報告期內，一般及行政開支暴漲超2倍達到8.1億元，其中自2020年起大量的研發投資導致2021年員工成本增加了近4億元。同期，研發開支大幅增加209%至8億元。

截至2021年12月31日，微盟擁有8562名全職僱員，對比上一年的5796名的員工數量增長了48%。

營收增速不及費用支出，微盟淨利率為-32%，經調整淨利潤由盈轉虧。公司在財報中解釋稱，主要是由於公司戰略性增加了研發投入，重點建設“WOS”新商業操作系統，及2021年及以前年度收購公司帶來的虧損。

截至2021年12月31日，微盟的現金及現金等價物達到38.1億元。報告期內經營活動產生的現金流量淨額為-6.8億元，融資活動產生的現金流量淨額高達39.4億元。

截至3月29日收盤，微盟股價報收5.29港元/股，對比2021年2月巔峯時期的33.5港元/股股價已經削去84%。財報發佈後，花旗將微盟2022和2023年收入預測分別下調24%和22%，目標價從10.5港元下調至8港元。