文 | 楊萬里
“安防茅”半年報一出，引起市場廣泛關注。
8月12日下午，海康威視公告稱，上半年公司實現營收372.6億元，同比增長9.9%;實現歸屬淨利潤57.59億元，同比下降11.14%，業績增收不增利。
值得一提的是，這是該公司上市以來，中報首次出現淨利潤同比下降情形。
除了業績表現不佳外，海康威視的盈利數據也不理想。
2022年上半年，該公司毛利率為43.14%，相比2021年上半年下滑了3.16個百分點。過去三年(2019年至2021年)，海康威視的毛利率分別為45.99%、46.53%、44.33，整體處於下滑狀態。
導致毛利率下降的原因有很多，其中一個因素是海康威視面臨的競爭壓力加劇。
現在這個安防體系已經進入到了智能化，儘管海康威視有龐大的的研發團隊，但是現在這個AI領域競爭是相當的激烈。在智能安防賽道上有三類新玩家:一是以AI獨角獸，二是互聯網科技巨頭，三是傳統家電廠商。
或許是市場所預期，資金已經提前做了選擇。從今年年初以來，海康威視在二級市場累計下跌35.03%，同期滬指跌幅不到10%。
誰是空頭、誰是多頭?
數據顯示，在2021年二季度，公募基金數量為1543家，佔總股本比例為16.05%。到了2022年二季度，公募基金數量鋭減至380家(截止8月13日數據)，佔總股本比例為5.33%。不難發現，短短一年時間，有1163家公募基金身影消失了，難道已清倉?
與之相反，私募大佬馮柳逆勢加倉海康威視，二季度增持了1.88億股，增持比例為89.52%。馮柳旗下私募基金產品持股數量已達到3.98億股，為該公司第4大股東。
海康威視是A股的知名白馬股，給了投資者豐厚回報。
上市以來，該公司合計分紅金額超過320億元，過去三年(2019年至2021年)，分紅金額佔淨利潤比例接近50%。海康威視可以説是一個非常成熟的企業，它的整個的盈利分紅應該是已經進入到了一個穩定期。
但是，海康威視也需要突破業務發展瓶頸。一方面，安防市場的參與者越來越多，海康威視的市場份額面臨被蠶食的風險;另一方面，因地緣政治影響海外市場不確定性加大，可能成為懸掛在公司頭上一把“匕首”。
近年來，海康威視將創新業務作為突破口，往智能家居、機器人、熱成像、汽車電子、存儲等方向發展。截至上半年，創新業務佔收入比例已經提升至18.81%。
一邊是股價下跌、一邊是轉型，海康威視後市表現如何，我們將繼續保持關注!