國大藥房擬收購成大方圓100%股權，全國性醫藥零售巨頭浮出水面？
7月20日晚，國藥一致發佈公告稱，遼寧成大將其持有的成大方圓100%股權公開掛牌轉讓，公開掛牌轉讓底價為186,000萬元人民幣，公司控股子公司國大藥房擬通過公開摘牌方式受讓該掛牌股權。
2020年5月9日，遼寧成大發布了出售資產的公告，公開掛牌競價轉讓遼寧成大所持成大方圓100%的股權。兩個多月後，潛在收購方終於浮出水面。國藥一致表示，本次交易仍在公開徵集受讓方階段，尚未確定最終受讓方，尚未簽署最終交易協議。
強強聯合
成大方圓成立於2000年1月，經過20年的發展已成為全國前十、遼寧最大的連鎖藥店。截至2019年末，成大方圓共擁有門店1507家，遍佈5省19市，覆蓋遼寧、吉林、內蒙古、山東和河北部分重點城市。
從盈利能力來看，成大方圓2019年全年實現營收29.37億元，淨利潤為-9237.79萬元；2020年一季度實現營收8.04億元，淨利潤為1640.75萬元。
表1：成大方圓最近一年又一期財務數據
國大藥房多年來穩居中國醫藥零售行業首位，已在21個省、自治區、直轄市建立了29家區域連鎖公司，覆蓋全國70餘個城市。
那麼，本次對於雙方而言又分別有哪些意義呢？公告表示，本次交易若順利完成，將鞏固國大藥房在醫藥零售領域的頭部企業地位；有助於國大藥房進一步提升市場佔有率及集中度，尤其是在遼寧區域；有助於國大藥房在醫藥分開政策背景下提前進行戰略佈局，為承接處方外流等政策紅利做好準備。
對於成大方圓而言，本次交易若順利完成，將引進國大藥房的集採優勢品種、DTP獨家品種等，進一步豐富商品品類、優化商品結構。
無論最終國大藥房能否成功摘牌受讓標的公司股權，此次交易已經吸引了藥品零售行業的目光，若交易達成，則或將成為中國連鎖藥店的轉折點。
“圈地”持續
作為藥品消費第二大終端，行業集中度低一直是藥店行業的顯著特徵。不過，近年來，在政策驅動、資本介入、規模化競爭等因素的影響下，行業集中度持續提升。全國性和區域龍頭企業加速整合，連鎖藥店成為行業發展的主流。根據國家藥監局的數據，截至2018年11月，全國零售藥店總數達到48.9萬家，其中連鎖藥店25.5萬家，單體藥店23.4萬家，增幅4.00%，全國藥店的連鎖率由上年的50.44%提升至52.15%。
來源：中國藥店
藥品零售行業的地域性特點較為明顯，對於門店網絡佈局覆蓋範圍較廣、連鎖複製能力較強的企業，則具有更強的市場競爭優勢。零售藥店一般通過自建門店和併購門店兩種模式進行擴張，且併購所佔比重越來越大。
相關統計顯示，益豐、一心堂、老百姓、大參林四大連鎖藥店2017年發起併購20餘起，2018年50餘起，2019年以來擴張勢頭有增無減。至2020年3月31日，四大連鎖藥店門店數均超4,800家。
表2、四大連鎖藥店門店數（截至2020年3月31日）
截至2020年3月31日，一心堂門店數最多，超過6,400家，且全部為直營門店，其中3,929家在雲南省內。以雲南為據點，一心堂正逐步在四川、廣西、山西、海南、貴州、重慶等區域擴張。
作為“湘軍”代表，老百姓及其下屬子公司在2019年共完成13起併購項目，2020年併購項目尚不得而知，但淨增門店數遠超其他三家，一季度新增自建門店208家，納入合併報表範圍的併購門店34家，加盟店114家，關閉21家。
大參林的併購步伐正在加速。2019年共發生全資或控股同行收購項目13起，涉及560家門店；參股投資項目1起。2020年一季度共發生5起同行業投資併購業務。
益豐素有“併購狂魔”之稱，2018年的“連環拳”堪稱瘋狂，在完成了上海上虹大藥房的併購後，又斥資13.8億元獲得河北新興藥房86.31%的股權。目前益豐繼續“新開+併購”並重，2019年至2020年一季度，淨增門店1,008家。
目前頭部連鎖藥店在全國的佈局各有各的優勢區域，此次國大藥房擬收購成大方圓，則標誌着全國性醫藥零售巨頭逐漸浮出水面。
佈局未來
連鎖藥店兼具零售和醫藥的雙重屬性，在醫藥政策依舊密集的大背景下，在完善網絡佈局的同時，各大零售藥店均在緊扣“互聯網+、處方外流、新零售”等政策熱詞苦練內功，積極佈局。
上文提到，本次交易若順利完成，國大藥房則可為承接處方外流做好準備，成大方圓可引進國大藥房的DTP獨家品種。
處方藥在整個醫藥市場佔比巨大，對於零售藥店而言，承接處方外流是寧可錯殺，絕不可錯漏，因此均在緊緊圍繞處方外流市場全面佈局，加強醫療機構、醫保機構、零售藥店三方信息共享合作，開設專業化藥房（DTP專業藥房、分銷專業藥房、慢病管理藥房、智慧藥房等）。各公司2019年財報信息顯示，老百姓處方藥和DTP的銷售佔比達45.1%；大參林DTP專業藥房增加36家，實現銷售增長251.15%。
處方外流從2018年開始進入實質性落地階段，並且隨着市場的需求推動，線上醫保支付可能加快，線上和線下的部分交融勢不可擋，同時藉助互聯網診療和各地醫保政策，重症和慢病統籌支付在零售端不斷突破，進一步打開處方外流空間，這意味着藥店的店型、店態會相應發生激烈的變化來適應新環境，未來行業業態的多元化、多樣化值得期待。
此外，在互聯網技術推動下，無人售藥櫃、人臉識別、機器人等新科技應用也將逐步進入零售藥店。特別經歷過疫情，有關“互聯網+醫療”、“互聯網+醫保”等探索和推動明顯加速，以線下實體藥店為依託，線上線下融合發展的新零售模式認知度和接受度大幅提升。對於藥品零售行業而言，以新零售電商模式開拓空白市場贏取增量空間，將成為行業的必然發展趨勢。