經濟日報-中國經濟網編者按：7月27日，新三板精選層正式設立，首批32家企業晉層並正式開始交易。
27日早盤，32只精選層股票集體高開，但隨後就出現分化。Wind數據顯示，截至27日收盤，精選層32只個股中有10只上漲，N同享（同享科技）以55.4%的漲幅領跑。精選層交易首日成交額合計36.09億元，以N貝特瑞的成交額最大，達8.46億元。
市場人士分析認為，精選層交易首日的新三板市場波動，是各方充分博弈的表現，也是新三板市場所服務的中小企業特殊性的表現，體現出市場還在探索新的估值體系，建議投資者理性選擇，加強對企業內在價值的判斷分析。
27日晚間，連城數控、中航泰達、龍泰家居、創遠儀器4家公司持股5%以上的重要股東發佈了增持計劃。
此外，精選層開市首日出現持股5%以上的股東違規減持，股轉公司第一時間對此進行監管，開出警示函，並限制相關股東證券賬户交易3個月。
精選層開市首日股價分化 價值投資理念迴歸
新三板精選層昨日正式敲鐘開市，首批32家公司表現各異，分化明顯，整體來看，相較於A股市場，精選層首日的波動明顯較大。
據證券時報報道，新三板精選層開市首個交易日累計成交36.1億元，收盤總市值709億元。最終，有10股飄紅，超六成個股破發。在上漲股票中，同享科技漲幅最大，盤中一度較發行價上漲132.61%。在下跌股票中，泰祥股份一度較發行價下跌超60%。因波動劇烈，多家精選層公司盤中觸發臨時停牌。
業內人士指出，精選層出現破發要理性看待。
一是市場化機制下，破發是正常現象。精選層發行定價完全市場化，不受市盈率約束，由於前期精選層發行受到市場熱捧，網下詢價投資者為了確保入圍，可能導致詢價結果偏高，發行價格反映了網下詢價投資者對於公司的估值預期的同時，也包含了一定的盲目性和投機性因素。精選層開始交易後，很多投資者對精選層的投資態度更為謹慎和理性，導致精選層股票估值迴歸。
二是精選層股東結構不同，博弈因素更復雜。投資者需注意，相比於主板市場的公開發行，精選層股票公開發行後持有自由流通股份的投資者結構有所差異。掛牌公司在進入精選層前經歷了創新層的公開轉讓，股權已經得到一定程度的分散，公開發行前持股5%以下的非董監高股東（稱之為老股東），在股票公開發行進入精選層後，老股東與參與公開發行的新進股東交易權利相同，老股東之間、老股東與新股東之間的持股成本、投資目的、估值標準都有所差異，這導致精選層股票初期的博弈因素更為複雜，股價表現也不盡相同。
三是與國際接軌的表現，優化市場生態。允許股票破發是市場走向成熟的標誌之一，納斯達克、港交所等市場都存在一定比例的首日破發，滬深市場在從主板到創業板、科創板的發展過程中，隨着市場逐步成熟，市場對於新股破發的認識也愈發理性。隨着發行常態化和註冊制加緊推進，將進一步發揮市場在發行定價環節的作用，破發的出現對後續公司質量提出了更高要求，將進一步考驗中介機構的專業能力和壓實責任，同時也會逐漸培養投資者的風險意識，增強市場任性，為持續深化新三板改革、釋放精選層活力奠定基礎。
投資者應該理性投資。出現破發現象充分揭示了市場化定價機制下新股市場的風險，投資者是時候摒棄“新股不敗”的固有思維，迴歸價值投資理念。相信未來在破發風險的驅動下，機構投資者參與詢價報價會更趨向理性，投資者參與打新會更加註重對企業內在價值的分析。
四家公司股東發佈增持計劃
據上海證券報報道，收市之後，有4家精選層公司發佈公告，計劃增持自家股票。
創遠儀器公告稱，基於對公司未來發展前景的信心和長期投資價值的認同，控股股東上海創遠電子設備有限公司將根據市場情況，自公告日起連續6個月內，計劃通過股轉系統，以不超過24元/股的價格，增持不超過20萬股、不低於2萬股公司股票，計劃增持金額不超過480萬元。公司精選層掛牌首日報收於22.31元，與發行價持平。
連城數控披露股東自願增持股份公告，其持股5%以上股東如東睿達股權投資基金合夥企業（有限合夥）及實際控制人之一李春安基於對公司未來發展前景的信心以及對公司投資價值的認同作出增持決定，分別計劃增持25萬股、10萬股，增持價格不超過44.3元/股，計劃合計增持金額不超過1550.5萬元。公司股票昨日收盤價為37.88元，公開發行價格為37.89元。
龍泰家居發佈公告稱，公司董事長及實際控制人連健昌、副董事長馮磊、董事兼財務總監王曉民合計計劃增持70萬股，增持價格不超過10元/股。龍泰家居公開發行價格為9.18元，昨日股票報收於7.84元/股，下跌14.60%。
中航泰達披露的股東自願增持股份公告稱，北京基聯啓迪投資管理有限公司計劃增持數量不超過50萬股，增持價格不超過7元/股，計劃增持金額不超過350萬元。公司昨日收盤價為5.71元，較公開發行價格6.89元下跌17.13%。
對違規行為“零容忍” 監管層對違規減持果斷“出手”
7月27日午後，全國股轉公司針對當天出現的違規減持情況火速開出首張罰單。上海寶源勝知投資管理有限公司（簡稱“寶源勝知”）因違規減持被全國股轉公司採取自律監管措施。
據證券日報報道，寶源勝知作為精選層掛牌公司同享（蘇州）電子材料科技股份有限公司持股5%以上股東，於7月27日以集中競價的方式減持同享科技共計8萬股，佔同享科技總股本的0.14%，涉及金額112.91萬元。該公司未能在上述減持首次賣出前15個交易日預先披露減持計劃，違反了《全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司信息披露規則》第五十九條的規定，構成信息披露違規。
全國股轉公司根據相關規則對寶源勝知採取出具警示函及限制證券賬户交易3個月的自律監管措施，並將記入證券期貨市場誠信檔案數據庫。
據瞭解，全國股轉公司將重點監控持股達到一定比例的股東和董監高等特定羣體，對違規減持等行為，將堅決打擊、從嚴監管，全力保障中小投資者的合法權益。
全國股轉公司董事長謝庚表示，將按照“建制度、不干預、零容忍”的要求，恪盡職守，嚴格監管，持續優化市場生態,努力建設規範、透明開放、有活力、有韌性的新三板市場。
全國股轉公司有關部門負責人表示，精選層開市後，不排除個別股票出現持續、大幅上漲等嚴重炒作的可能性。根據監管經驗，這種現象既可能由投資者非理性交易的羣體行為引起，也可能存在個別投資者的異常交易甚至操縱市場行為。在交易監管安排上，將從兩個方面化解風險。
一是以信息公開為抓手，減少投資者信息不對稱。比如對於單日的價格波動，配套交易公開信息（即俗稱“龍虎榜”）。二是加強交易行為監控，對嚴重違法違規行為“零容忍”。精選層股票交易中，若存在《異常交易監控細則》規定的虛假申報、拉抬打壓、維持漲跌幅限制價格、自買自賣或互為對手方交易等異常交易行為的，將予以重點監控。