經濟導報記者 杜海
日前，新三板創新層魯企中陽股份(835181)，收到了股轉系統的年報問詢函。這家主要從事煅後石油焦的生產與銷售企業，遭到股轉系統的一連串追問。
經濟導報記者注意到，中陽股份2019年實現蒸汽收入1710.31萬元，成本66.23萬元；上年同期蒸汽收入則為257.02萬元，成本83.11萬元。不難發現，該公司蒸汽收入同比大幅增加，成本卻進一步走低。這種收入與成本“倒掛”的現象，亟待中陽股份給出合理解釋。
毛利率“過山車”
中陽股份位於東營市利津縣，公司產品處於碳素行業產業鏈的上游，其下游的應用領域廣泛，主要用途包括電解鋁用預焙陽極、石墨、石墨烯、高導電材料等領域。公司股東馬汝傑和薄紅影系夫妻關係，截至2019年底，二人合計持有公司股份7994.49萬股，佔公司股權比例76.26%，居於絕對控股地位。
公司採取成本加成的定價方式，一般根據完工訂單所耗用的材料成本、機器損耗、人工費用、製造費等因素，並考慮市場環境、產品品牌附加值等情況，以成本加成的方法確定產品的基礎價格，再根據市場行情及通過參與招標、投標等方式，最終確定銷售價格。2019年度，公司實現營業收入4.30億元，同比下降14.28%；歸屬於公司股東的淨利潤-3015.31萬元，同比大降296.79%。
對此，中陽股份解釋，導致公司盈利能力下降的主要原因包括：國際貿易爭端，國內整體面臨宏觀經濟下行，公司上下游產業鏈普遍出現利潤下滑甚至虧損的狀態，公司產成品價格同比下降25.98%，原材料價格同比下降12.11%，煅後焦價格下降幅度顯著高於原材料價格下降幅度，導致公司淨利潤下降明顯；報告期內，相關設備消耗的電費和附屬材料等環保運營支出較大；公司堅持現金為王的策略，適度收緊賒銷策略侵蝕部分利潤；報告期內生產與管理人員工資有所上漲，同時，為支持下游使用蒸汽企業的發展，公司適當採取較為寬鬆的蒸汽賒銷策略。
這番解釋，並不足以讓人信服。股轉系統便問詢道：公司採取適當收緊的賒銷政策的同時，為何又採取較為寬鬆的蒸汽賒銷策略？畢竟，這頗有些自相矛盾的意味。
此外，經濟導報記者查詢最新幾年的財報獲悉，中陽股份2016年毛利率為17.13%，2017年毛利率為22.95%，2018年毛利率為9.84%，2019年毛利率為-1.57%，該項指標猶如“過山車”般起伏較大。而且，公司自言“採用成本加成的定價原則”，但在這種情況下，公司2019年毛利率竟然是負數，這難免讓人疑惑。
流動性壓力難消
截至去年底，中陽股份短期借款餘額為1.72億元，期初短期借款餘額則為9600萬元。公司短期借款大幅增加為哪般？資金使用安排如何？
此外，該公司本期運輸費金額為185.63萬元，上期運輸費金額為760.97萬元。“本期運輸費發生大幅下降的主要原因是，隨着公司業務規模擴大，產成品運費結算方式調整為客户自提。”中陽股份表示。那麼，公司運費結算方式調整造成運輸費用大幅下降的同時，是否對產品定價及銷量產生影響？
上述問題，也引起了股轉系統的注意。
事實上，業績下滑的中陽股份，還面臨着一定的流動性壓力。就在5月底，公司披露，因日常經營需要的現金較多，為了補充流動資金，保證充足的貨幣資金用於日常資金週轉，公司擬向中國郵儲銀行利津縣支行申請不超過1000萬元綜合授信額度。本次申請授信由東營市融資擔保有限公司提供連帶責任保證擔保，中陽股份及實控人以相關土地及房產抵押給東營市融資擔保有限公司，作為後者向該公司提供擔保的反擔保，抵押金額為1000萬元，抵押期限3年。
經濟導報記者獲悉，該公司煅後石油焦主要原料為石油焦且佔成本比重較大，受原油價格以及煉廠庫存影響，石油焦價格浮動，對該公司的盈利能力將產生較大影響。對此，中陽股份表示，公司通過與卓創資訊、百川資訊等資訊平台合作，每天獲取有關石油焦和煅後石油焦的價格變動信息，“通過注重產品質量、集中採購、增加原料供應商和銷售客户渠道，儘量減少原材料供應和下游需求對公司產生的影響。”