“最貴新股”禾邁股份要成第二個海普瑞？

A股史上“最貴新股”禾邁股份上市當天即宣佈，拿45億元超募資金購買理財產品再發引發爭議。值得一提的是，當年同樣鉅額超募的曾經“最貴新股”海普瑞，公司上市以來破發幅度近60%，禾邁股份是否也出現這樣的情況呢?

禾邁股份45億元理財再引爭議

12月21日，A股史上“最貴新股”禾邁股份(688032.SH)上市次日，公司股價收報711.50元/股，跌幅1.86%。此前一天，12月20日，禾邁股份(688032.SH)正式登陸科創板。交易所行情數據顯示，當天其股價開盤報633.66元/股，較發行價557.80元/股上漲13.6%。盤中一度摸高至824元/股，漲幅超過47%，並觸發臨停。截至收盤，禾邁股份報725.01元，漲29.98%。

當天，在最高價824元賣出的投資者，中一簽(500股)至少獲利13.31萬元。如果按照收盤價賣出，中一簽的投資者也將賺得8.636萬元。這讓那些認為禾邁股份的發行太高而棄購的投資者“腸子都悔青了”。公告顯示，網上網下投資者放棄認購股數全部由保薦機構包銷。禾邁股份的主承銷商中信證券不僅包銷網上投資者棄購的65.1387萬股，還有20萬股跟投。按首日收盤價計算，中信證券首日浮盈合計約1.42億元。

公開資料顯示，禾邁股份是一家以光伏逆變器等電力變換設備及電氣成套設備為主要業務的高新技術企業，系微型逆變器領域的後來者。此前，公司因發行價創造A股新高而引起市場熱議。數據顯示，禾邁股份發行價為557.8元/股，成為A股歷史最高發行價，此前的紀錄保持者分別為義翹神州(301047.SZ)的292.92元/股和石頭科技(688169.SH)的271.12元/股。

根據發行結果公告，禾邁股份預計募集資金總額5.58億元，實際募集資金55.78億元，超募近10倍。公司超募的資金何去何從也備受關注，但讓人想不到這麼快就有“去處”：上市當天(20日)的晚間，禾邁股份發佈公告稱，公司擬使用最高不超過45億元(含本數)的暫時閒置募集資金進行現金管理，用於購買安全性高、流動性好、有保本約定的投資產品，使用期限不超過12個月。

禾邁股份要從募集資金55.78億元中，拿出不超過45億元來進行理財，此公告再次引發爭議。有投資者算了一筆賬：如果按照理財產品3%年化收益率簡單計算，45億元一年的理財收益可達1.35億元，超過禾邁股份2020年淨利潤1.04億元。此外，不少股民在微博、股吧等平台對禾邁股份的理財計劃表達了不同看法。有投資者認為公司募集的資金本應該用於投資實體產業，也有股民對認為購買理財有助提升公司的業績。

據招股書披露，2018年-2020年禾邁股份營收分別為4.95億元、4.60億元、3.07億元，淨利潤分別為1.04億元、0.81億元、0.16億元。此外，禾邁股份還預計2021年度營業收入約為7億元至7.8億元，較去年4.95億元增加約41%至58%;預計2021年歸母淨利潤1.8億元至2.1億元，同比增長約73%至102%。

會否成第二個海普瑞?

禾邁股份從募集資金中拿出45億元進行理財。不禁讓人想起了當年的同樣鉅額超募的曾經“最貴新股”海普瑞(002399.SZ)。數據顯示，海普瑞2010年以創造A股史上最高發行價148.00元/股實現IPO發行登陸A股。公司募集資金59.35億元，扣除發行費用2.18億元后，實際募集資金淨額為57.17億元。

二級市場上，截止12月21日，海普瑞股價收報16.38元/股，即便加上分紅及送轉，據同花順iFinD數據，上市以來公司股價破發幅度高達58.47%。值一提的是，海普瑞2020年7月在港交所上市以來，股價也是“跌跌不休”，最新收盤價僅7.88港元，較發行價18.40港元/股，破發幅度也超過了五成。

《投資快報》記者翻閲資料發現，在海普瑞發行之前，機構研報給出的報價同樣存在巨大差異。其中，公司當其時的保薦機構中投證券給出最高價格為250元。其他機構中，長江證券給出的詢價為96.0-112.0元，金元證券為100-117元，而國都證券給出的價格區間僅為62.1-76.5元。

而在禾邁股份的報價過程中，機構也分歧較大。據披露，禾邁股份本次新股發行共有385個投資者管理的7760個配售對象參與了詢價。投資者報價集中度最高的三個價格分別為524.28元/股、710.50元/股、590元/股，最終確定發行價格為557.80元/股。其中，南方基金報價最高，達到798元，而淳厚基金則給出每股52.50元的最低價。

值得一提的是，根據招股意向書披露，截至12月1日，最近一個月，禾邁股份所在行業的靜態市盈率為50.49倍。作為可比對象的錦浪科技、陽光電源、上能電氣與固德威，2020年平均市盈率為161.25倍。券商分析師對《投資快報》記者表示，即便按公司今年實現淨利潤2億元，禾邁股份目前的動態市盈率也達到了145倍，還是太貴了。