水滴公司上市靴子終於落地。5月7日晚，這家國內領先的保險和健康服務科技平台成功在紐交所掛牌上市交易，股票代碼“WDH”，發行價為每股12美元。
不過，該公司開盤即破發，股價尾盤收跌超19%。對於這種局面，或早在高管意料之中，相關高管在接受記者採訪時稱，短期的價格波動並不會對公司產生很多的影響。
在保觀察看來，水滴公司這次上市向外界傳遞了三大信號。
第一，成功佔位了“中國保險科技平台第一股”。
記得在2020年水滴公司D輪融資時，該公司宣稱未來三年投入20億元發力保險行業新基建。其後，他們又提出了ABDC的保險科技戰略。
在招股説明書中，水滴公司披露了研發投入情況，在2018年至2020年分別是6900萬元、2.15億元、2.44億元。特別是2020年研發投入佔營收比重超過8%，這一比例超過很多保險公司。
對於這次IPO融資用途，水滴公司在招股書中表示，50%用於增強和擴展醫療健康服務和保險業務的運營，約30%用於研發，約20%用於一般公司用途。
這意味着，按照這次4億美元融資額度，將有1.2億美元用於研發，約合7.72億元人民幣。這已超過水滴公司2018年至2020年這三年的研發投入之和5.28億元。
由此可見，水滴公司在保險科技方面的投入是大手筆的，其“中國保險科技平台第一股”的定位也是實至名歸的。
第二，向外界有效詮釋了公司的商業模式。
梳理水滴公司的5年成長史，水滴籌業務對公司發展產生了重要影響，但這份影響也讓外界對其商業公司本質產生了公益平台的誤解。而通過水滴公司披露的招股説明書及創始人沈鵬的多次澄清，水滴籌某種程度上更多是一個保險教育場景，它的產生、發展及壯大改變了數千萬人的保險偏見，提升了數億人的健康風險意識。
而隨着旗下水滴保業務的不斷壯大，又支撐了水滴籌能夠幫助更多的貧困大病家庭。招股説明書顯示，雖然水滴籌貢獻的營收為0，但水滴籌的成本支出規模卻是不小的。這或許也是水滴公司近幾年沒有實現盈利的重要原因之一。
如果看待水滴公司虧損這個話題，在保觀察看來，其一是水滴不追求短期盈利，更在意市場規模；其二是保險業有“七平八盈”之説，意思是險企成立到7年才停止虧損，到第八年才盈利。而水滴公司的保險業務真正運營時間也才4年，它的虧損是符合保險業發展規律的。
第三，向投資者展示了公司的發展前景。
水滴公司雖然定位保險科技平台，但其保險收入絕大部分來自近幾年迅猛發展的健康險。
在2016年至2020年，國內整個健康險保費收入分別是4042.5億元、4389.46億元、5448.13億元、7066億元、8173億元，分別同比增長67.72%、8.58%、24.12%、29.7%、15.67%。
過去5年，健康險實現從4000億元到8000億元的翻倍。而從2021年到2025年，整個行業又將實現2萬億元規模的發展目標。
這顯然對在健康險領域具有領先優勢的水滴公司來説，還有非常大的成長空間。從主要指標上看，未來幾年營收破百億應該可以預見。
另外，水滴公司繼續深挖籌款場景，把健康服務作為公司新的增長極。該公司創始人沈鵬稱，要聯合保險公司、醫療機構等把水滴公司打造成中國版聯合健康，這個期限是10年。
雖然從體量上，水滴公司與聯合健康還有很大差距，但它正按照後者的成長路徑來完善自己的商業版圖。目前，水滴公司的保險保障業務，主要是水滴籌、水滴保已初具一定規模，而健康服務板塊，主要是好藥付等，目前正在探索之中。
以好藥付為例，上線半年來，已經建立了1300餘家DTP藥店服務網絡，並與10餘家藥企和20餘家保險公司開展合作。
這是保觀察對於水滴公司上市的幾點淺見，僅供行業和感興趣的投資者參考。