兩板合併有利於增強資本市場融資功能

來源：證券時報網

深交所主板和中小板宣佈合併，這是資本市場的一件大事。兩板合併是構建簡明清晰市場體系的內在要求，能夠形成深交所主板與創業板各有側重、相互補充的發展格局，更好滿足不同階段企業發展融資的需求，增強資本市場的融資功能。

深交所中小板已運行16年有餘，擁有上市公司超千家。多年來，中小板在規範運作、信息披露、投資者保護、退市等制度建設方面探索創新，既為創業板順利推出積累了經驗，又為中小企業進入資本市場開闢了新渠道，對優化經濟結構、轉換增長動能、建設現代化經濟體系發揮了重要作用。然而，隨着市場的發展，深交所主板和中小板在發展中也暴露出來了一些問題，主板已暫停新股發行10年，市場結構長期固化，兩板在市值規模、業績表現、交易特徵等方面同質化明顯。要實現資本市場的高質量發展，增強資本市場服務實體經濟能力，兩板合併勢在必行。

此次合併堅持問題導向，力求平穩。保持發行上市條件不變，投資者門檻不變，交易機制不變，證券代碼及簡稱不變，不會對投資者交易行為產生實質影響，僅對部分業務規則、市場產品、技術系統、發行上市安排等進行適應性調整，合併後的主板仍然實行核准制，上市門檻沒有降低，也沒有新增上市通道，不會直接導致市場短期內加速擴容。同時，對於會受到影響的相關指數類基金，僅在表述上有部分修訂，不會從根本上對指數編制手法作實質性變更，不會導致跟蹤相關指數的基金產品投資標的調整。這一系列監管舉措，旨在呵護市場和指數的穩定性和連續性，確保操作安全有序，市場運行平穩。

值得注意的是，深交所兩板合併，是進一步推進資本市場存量改革的舉措，並不意味着全市場註冊制很快實施。股票發行註冊制改革是一項系統工程，涉及發行上市、保薦、交易、退市、投資者保護等一系列關鍵制度改革。目前，科創板、創業板試點註冊製取得較好效果，各方面總體認可。但也要看到，註冊制試點的時間還不長，相關制度安排尚未經歷完整市場週期和監管閉環的檢驗，有些制度還需要不斷磨合和優化。因此，在全市場推行股票發行註冊制不能過於理想化，也不能急於求成。

資本市場全面深化改革持續向縱深邁進，改革舉措目不暇接。此次合併後，投資者不必再細究中小板的規章制度，融資者也不用研究兩套上市規則，在主板與中小板上市之間猶豫不決。深交所將形成主板、創業板為主體的市場格局，結構更簡潔，特色更鮮明，定位更清晰，這勢必讓深市市場更具韌性和活力。