慘慘慘！豬價、股價“雙殺”，A股豬企業績“全軍覆沒”，機構調研熱情

本文來源：時代財經 作者：高文珣

A股養豬上市公司業績在今年前三季度幾乎“全軍覆沒”。

10月15日中午收盤後，唐人神（002567.SZ）披露今年前三季度業績虧損3.9億元至4.1億元，同比下降155%-158%。

此前，温氏股份（300498.SZ）、新希望（000876.SZ）、正邦科技（002154.SZ）、天邦股份（002124.SZ）等“養豬大佬”紛紛爆出前三季度業績預虧。前三季度盈利的牧原股份（002714.SZ），第三季度單季也虧損5至10億元。

受此影響，10月15日，温氏股份、新希望、正邦科技、天邦股份、唐人神等紛紛下跌，其中正邦科技、唐人神跌幅超過5%以上。

生豬價格較去年同期明顯下降，同時疊加飼料原料價格上漲，是A股養豬企業業績普遍下跌的主因。而本輪豬週期何時能夠見底，又何時能夠回升，是市場及投資者都關心的問題。

“我們預測未來還會有二次探底。”10月15日，正邦科技證券部一位人士告訴時代財經，雖然生豬價格略有反彈，但是供給端的改善還需要一段時間，“底部能持續多久，現在還不好説。目前市場上大部分的觀點認為，豬價在明年下半年會出現一個反彈。”

生豬價格下跌飼料上漲致A股養豬企業普遍虧損（圖源：圖蟲創意）

儘管行業業績下滑，不過一些機構對豬企調研依舊熱情。“我們昨天召開了一個小型的投資者交流會。”10月15日，天邦股份證券部一位人士稱，50多家機構和個人參與了這次交流。

豬價、股價集體“雙殺”

第三季度養豬上市公司業績幾乎“全軍覆沒”，10月15日中午，唐人神披露了2021年前三季度業績預計虧損3.9億元至4.1億元，虧損原因主要是，“生豬價格持續下跌，飼料原料等成本較高，生豬養殖成本上升，養殖業務盈利水平同比下降。”

10月14日晚間，牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技、天邦股份等一批“養豬大户”紛紛披露了前三季度業績預告，其中除了牧原股份今年前三季度業績盈利之外，其餘各家均出現虧損。如温氏股份預虧92.5-97.5億元；新希望預虧60-64億元；正邦科技預虧69.5-79.5億元；天邦股份預虧27-29億元。

實際上，牧原股份今年第三季度也是鉅額虧損，預虧5-10億元，只是其今年上半年盈利較多，才使得公司今年前三季度盈利85-90億元。

10月15日下午，新希望在回覆時代財經採訪時表示，業績虧損主要是，“生豬銷售價格大幅下降，疊加飼料原料價格上漲等因素，生豬養殖成本上升，導致豬產業虧損。另外，計提了存貨跌價準備。”

與此同時，二級市場上，“養豬股”年初至今一直處於回調狀態。

數據顯示，今年以來，僅牧原股份的股價（已復權）跌幅不大，其餘個股，如温氏股份下跌20.52%、新希望下跌39.55%、正邦科技下跌43.28%（已復權）、天邦股份下跌42.46%（已復權）、唐人神下跌21.91%。

15日A股跌幅居前的豬肉概念股（來源：東財截圖）

市值方面，相比2021年初，新希望的市值蒸發近400億，温氏股份蒸發了230億，正邦科技縮了約248億，天邦股份市值減少超百億。

回暖要等到明年底？

10月15日，中國養豬網數據顯示，全國生豬價格上漲，江蘇省的內三元生豬價格達到12.83元/公斤，外三元生豬價格達到13.41元/公斤。較9月底的短短半個月時間，江蘇省內三元生豬每公斤價格上漲1.80元，漲幅為16.32%；外三元生豬每公斤價格上漲2.34元，漲幅達到21.14%。

這似乎是“豬價要回漲”，但業內人士並不看好10月以來的反彈。

“9號開始止跌的，然後11號開始大幅反彈到現在，但是對整個行業意義不大。”10月15日，上海某券商農林牧漁分析師告訴時代財經，國慶節之前生豬價格下跌幅度較大，一方面是供給多，一方面是消費較差。

對於本次豬週期是否在底部的問題，10月15日，新希望對時代財經的回覆是，“我們大致估計明年仍將在豬週期底部徘徊，明年底可能會開始反彈。”

對此，上述券商分析師表示贊同，“立足中長期的角度來看，生豬供需形勢並沒有發生顛覆性的改變。本輪豬週期底部一定會很深，可能會有二次探底，不是今年11月就是明年年初。不僅是上市公司，還有很多養豬散户也都抱着明年下半年見到曙光的憧憬。”

機構調研熱情不減

儘管豬價不爭氣，但是機構投資者對“養豬股”的調研熱情依舊高漲。

“我們昨天召開了一個小型的投資者交流會，公司高管參加了此次交流。”10月15日，天邦股份證券部一位工作人員告訴時代財經，機構投資者所關心的問題都在調研公告中已經披露了。

此次，南方基金、廣發基金、長信基金、景林資產、上海呈瑞投資等50多家機構及個人投資者參加了天邦股份的投資交流會，公司董事長蘇禮榮、副總裁李雙斌等多名高管與會。

時代財經注意到，機構投資者最關心的是，天邦股份未來整體的發展佈局。

天邦股份表示，在飼料和疫苗業務剝離後，公司的核心業務聚焦於豬和肉，未來的經營重心就是把豬養好，把豬肉賣好。

“實際上，對於‘養豬股’，機構投資者是愛恨交織。”上述券商分析師告訴時代財經，生豬的週期性很強，“賺錢的時候，就狠賺；虧錢的時候，也能虧得要命，所以機構對養豬的投資判斷分化嚴重，有的基金碰都不碰，但有的就重倉持有。”

剔除指數型基金，從今年初至6月底，持有温氏股份的機構家數從301家減至289家，新希望從283家減至213家，正邦科技從248家減至206家，天邦股份從146家減至131家，不過，唐人神從25家增至38家，牧原股份從542家增至599家。

時代財經注意到，各家機構對個股分歧不一，銀華基金旗下兩支基金——銀華內需和銀華同力分別加倉正邦科技2238萬股和1900萬股，但是銀華內需在二季度拋掉了天邦股份。

華泰證券、融通基金、國泰基金等機構在今年二季度都選擇了加倉了天邦股份，而易方達基金持續加倉牧原股份。

由於今年三季度，豬價和股價都出現“雙殺”的情況，持有“養豬股”的機構虧損不可避免。

10月15日，除牧原股份以單日上漲4.37%報收55.40元外，温氏股份、新希望、正邦科技、天邦股份、唐人神等“養豬股”紛紛下跌，其中正邦科技、唐人神跌幅都超過5%以上。