首尾相差超100個百分點！震盪市下公募前三季度業績分化凸顯
隨着9月最後一個交易日的臨近，公募基金前三季度的表現也逐步浮出水面。受近期A股市場震盪影響，主動權益類基金近期收益率較此前略有收窄，截至9月28日，主動權益類基金年內最高淨值增長率僅為92.02%，未能實現收益翻倍。在主動權益類基金收益收窄的同時，債券型基金表現也未盡如人意，年內淨值增長率超20%的產品僅3只，且最高約為28.99%，年內平均淨值增長率約為2.62%，同比下降了1.73個百分點。與此同時，在三季度，QDII基金仍維持二季度的分化現象，原油類遭腰斬的現象也仍在持續。在業內人士看來，四季度原油價格或仍將呈現出震盪偏弱的格局。
主動權益類基金收益高至92%
不同於7、8月，多隻基金收益翻倍的情況，受近期A股市場震盪影響，主動權益類基金收益率稍有下滑，目前主動權益類基金最高收益率未超100%。據同花順iFinD數據顯示，截至9月28日，在包括普通股票型、偏股混合型、靈活配置型、股債平衡型的主動權益類基金中，淨值增長率最高為廣發高端製造股票A，達92.02%。同時，淨值增長率超90%的還有長城環保主題靈活配置混合，為91.49%。包括上述2只基金在內，年內共有11只（份額分開計算，下同）基金淨值增長率超80%。
然而，在大部分主動權益類基金實現正增長的同時，也有部分產品淨值虧損。截至9月28日，共有40只主動權益類基金年內收益率為負。而同期業績表現最差的是華商回報1號混合，虧損24.2%。據此計算，主動權益類基金首尾相差116.22個百分點。
在財經評論員郭施亮看來，基金市場表現很大程度上取決於整個市場環境的變化。從今年三季度的股市表現來看，權益資產表現穩健，甚至出現“前高後低”走勢，但在市場環境相對穩定的背景下，歸根到底還是要看基金管理者的資產配置能力以及基金管理能力，遇到市場下跌調整的情況，風控體系的完善與否將會直接影響到基金的表現。
針對A股市場走勢，華寶新興成長混合基金經理代雲峯分析，前期市場經歷了較大幅度調整，主要原因有兩點。一是因為投資者普遍擔憂流動性繼續大幅收緊，進而影響到信貸的擴張。但目前看央行依然通過超量的MLF（中期借貸便利）呵護市場，社融增速也依然在繼續上升；二是海外方面，前期美股出現連續大跌，導致北上資金的大幅流出和國內科技股的映射下跌，不過近期也開始企穩回升。總體來看，市場風險已經釋放比較充分，“牛市”行情有望繼續。
值得一提的是，雖然近期經歷了明顯回調，但作為年內熱門板塊的醫藥主題基金目前仍有多隻產品業績居前。截至9月28日，此前收益率一度率先翻倍，在同類產品中居首的融通醫療保健行業混合A，目前仍居前列，以81.24%的收益率在主動權益類基金中排名第8。此外，招商醫藥健康產業股票基金則以78%的淨值增長率排名第13。
震盪市下債基表現不盡如人意
在A股震盪，主動權益類基金收益率收窄的同時，債券型基金表現也未盡如人意。數據顯示，截至9月28日，收益率最高的產品為民生加銀嘉盈債券，年內淨值增長率達28.99%。具體來看，年內淨值增長率超20%的債基僅3只，除民生加銀嘉盈債券外，還有光大保德信信用添益債券A、鵬華可轉債債券。
與此同時，年內共有67只債券型產品收益率告負。其中，表現最差的為華商雙債豐利A，年內淨值增長率虧損17.08%。整體來看，年內債基的平均淨值增長率約為2.62%，同比下降了1.73個百分點。
就細分類型來看，截至9月28日，混合債券型基金（二級）年內平均淨值增長率為5.53%，同比減少1.6個百分點；混合債券型基金（一級）均值為3.38%，同比減少1.03個百分點。此外，也有部分債券型基金業績同比提升，如中長期純債券型基金、被動指數型債券基金，年內淨值增長率均值分別同比增長1.61和1.51個百分點，短期純債券型基金則同比增長0.95個百分點。
值得一提的是，在整體業績下滑的同時，債券型基金的規模也持續縮水。據中國證券投資基金業協會最新數據顯示，截至8月底，公募基金總規模為17.8萬億元，其中，債基規模為2.82萬億元，環比下降2.08%。
對於近期債市震盪的表現，普益標準研究員魏驥遙指出，主要有兩方面的原因。一方面，由於經濟恢復雖有所放緩，但仍處於修復趨勢中，且基建增速有望繼續抬升，對經濟形成支撐。另一方面，貨幣政策邊際收緊，社融增速持續走高，並從兩會預算角度看，財政支出仍有發力空間，並有進一步上行的動力，寬信用格局短期內仍然存在。因此，經濟修復、貨幣中性、寬信用格局等經濟基本面對債市仍不友好，短期內很難看到趨勢性下行的機會，導致債券市場情緒偏弱、震盪加劇。
郭施亮則表示，對今年基金市場來説，不同類型、不同品種的產品會存在一定的分化表現，債券基金表現相對遜色，權益基金表現穩健，更考驗投資者的資產配置能力，在震盪市場環境下，權益基金與債券基金之間可以分散配置，把握住“蹺蹺板”機會。
原油類QDII虧損依舊
事實上，不僅是權益類基金和債券型基金，專注“出海”投資的QDII基金，也在年內各個市場及相關資產標的價格的劇烈波動下，業績表現呈現出明顯的分化局面。
據同花順iFinD最新可統計數據顯示，截至9月25日，267只QDII基金中，南方香港成長靈活配置混合以67.73%的淨值增長率居首，匯添富全球消費混合（QDII）美元現匯和富國藍籌精選股票則分別達到66.26%和65.51%，排在第二位和第三位。
而觀察年內收益率超過30%的37只QDII基金不難發現，相關產品多數以消費、科技、醫藥為主力賽道，產品名稱中也不乏“移動互聯”、“生物醫藥”、“消費混合”等關鍵詞。
滬上一位市場分析人士認為，通常情況下，QDII基金的主要投向還是以中概股為主，年內整體業績表現較佳，一方面，受益於前期美股的回暖，另一方面，中國經濟的率先復甦也為相關熱門板塊企業的基本面提供了支撐。
相較之下，由於今年4月原油價格大跌導致淨值驟降的原油類QDII，時隔5個月後仍處於“元氣大傷”的狀態。
例如，截至9月25日，重倉原油標的的國泰大宗商品QDII的年內淨值增長率約為-61.28%，虧損最為突出，且較上半年末的60.08%的虧幅再度下降1.2個百分點。除該基金外，易方達原油QDII、南方原油QDII、嘉實原油QDII的收益率同樣遭遇“腰斬”，虧損幅度超過50%。
上述分析人士表示，原油類QDII基金的淨值表現仍未好轉背後，與近期原油價格再度出現暴跌相關。一方面，近日歐美疫情反覆，投資者擔憂原油需求下滑；另一方面，與今年年初市場燃起避險情緒類似，推動了美元避險需求，也對以美元計價的原油等商品價格構成打壓。
展望後市油價走勢，王紅英認為，四季度原油價格或呈現出震盪偏弱的格局。一方面，全球宏觀經濟角度來看，由於美國、歐洲等國家和地區的疫情防控不力，導致經濟在四季度出現實質性好轉概率較小。另一方面，四季度也面臨着正常的工業經濟運行的季節性蕭條,隨着製造業活動的減弱，對原油的需求也會呈現出衰減的態勢。
另外，就海外部分主要市場而言，王紅英指出，美股市場目前處於一個持續震盪的高位，在未來業績無法持續支撐股市表現的背景下，如果出現部分利空因素，或導致結構性下跌。而港股方面，由於此前部分因素帶來的負面影響，導致港股的持續走低。不過，也需要注意到，近期部分科技類股票即將在港股上市，也使得港股具備一定的投資價值，而當港股整體在低位震盪階段持續一段時間後，在今年四季度至2021年一季度期間，逐步上升有望成為大概率事件。
北京商報記者 孟凡霞 李海媛 劉宇陽