新股東大手筆！增資最高30個億

獲得網信證券控制權後，指南針這家新股東的“見面禮”來的十分大方。

5月16日晚間，指南針發佈的董事會決議公告顯示，為儘快恢復網信證券的正常經營，指南針擬認購網信證券全部增資，為其提供增資支持，增資額為5-30億元，雙方已簽訂增資協議。

基於此，指南針同期公佈了2022年度向特定對象發行A股股票預案，擬向不超過35名特定對象募集資金總額不超過30億元；募集資金在扣除相關發行費用後，將全部用於增資網信證券。

有東方財富珠玉在前，指南針收購網信證券也被業內認為將打造“小東財”。國信證券計算機團隊指出，在指南針收購網信證券完成後，有望進一步發揮互聯網金融信息服務業務與證券業務的協同。隨着指南針互聯網化經營理念與證券業務的結合，有望複製東方財富的興起之路。

易主後將迎增資

兵車未動，糧草先行。在將網信證券納入麾下後，指南針做的第一件事情就是為網信證券增資。

5月16日晚間，指南針宣佈，其已向網信證券管理人支付了約定的全部投資款15億元。根據《重整投資協議》的約定，指南針已經擁有網信證券100％股權的所有權以及網信證券的控制權和經營管理權，享有其全部股東權利並承擔全部義務。

指南針表示，其對網信證券擁有的100％股權權屬已經法院裁定，並且已經取得證監會核准成為網信證券的主要股東的批覆，預計將於近日完成工商登記變更，資產過户或者轉移不存在法律障礙。

為了儘快恢復網信證券的正常經營，網信證券擬通過增資的方式進行融資，融資額為：不少於5億元且不超過30億元。指南針擬認購網信證券全部增資，為其提供資金支持。5月16日，指南針與網信證券簽署了《網信證券有限責任公司增資協議》。

由於指南針計劃通過定增的方式募集資金，資金到位尚需時日。對此，指南針表示，將根據網信證券經營狀況和發展規劃以及定增進展情況，在增資協議生效後，按約定擇機以自籌資金5億元先行對網信證券增資。

公開信息顯示，網信證券目前註冊資本為5億元，在行業排名末尾水平，僅有數家券商資管子公司、經紀子公司註冊資本低於該水平。如能獲得25-30億元增資，網信證券將有望迅速打開局面。

首例市場化券商破產重整完成

在指南針“官宣”100％擁有網信證券股權之際，網信證券歷時4年的危機終於得以正式化解。網信證券的破產重整，也被成為中國第一例市場化的證券公司破產重整案。

對此，網信證券管理人之一德恆律師事務所指出，重整成功後的網信證券不但卸掉了近50億元債務負擔，化解了重大系統性金融風險，而且成功植入新股東指南針鋭意進取、務實穩健的企業基因。隨着新股東指南針的進入，對於註冊地仍設在瀋陽的網信證券來講，將利用資本市場涅槃重生並且將實現跨越式發展，更好的服務遼瀋經濟、服務國家東北振興戰略。

由於背靠“先鋒系”，且出現海量債券違約、代持等問題，網信證券在2018年爆發重大風險。2019年5月5日起，證監會遼寧監管局向網信證券派出了風險監控現場工作組，監控公司經營、管理活動。為化解風險，網信證券在2021年向瀋陽市中級人民法院提出破產重整的申請。

2022年4月29日，證監會做出《關於核准網信證券變更主要股東的批覆》，核准北京指南針科技發展股份有限公司作為網信證券主要股東；同日，瀋陽市中級人民法院裁定批准《網信證券重整計劃》，終止網信證券重整程序。

根據網信證券2021年年報，其實現營業收入4625.22萬元，同比下降10.52％；淨虧損5.08億元，虧損幅度繼續擴大。截至2021年12月31日，網信證券資產總額8.67億元，負債總額50.00億元，高於資產總額41.33億元，累計虧損47.17億元，當前淨資本為-41.84億元。

截至報告期末，網信證券共設有北京、深圳、大連三家分公司，在全國設40家營業部。共有員工304人，其中經紀業務人員佔六成。網信證券表示，如公司破產重整工作順利完成，其將與新的股東積極配合，形成良性互動，按照新的發展戰略規劃，推動各項業務順利開展，力求各項業務更上一層樓。

指南針推出30億元定增

增資資金從哪兒來？指南針為此推出了30億元的定增方案。5月16日晚間，指南針同步推出了《2022年度向特定對象發行A股股票預案》。

具體來看，指南針此次擬向不超過35名（含）發行對象發行股票，數量不超過本次發行前總股本的30％，即不超過1.21億股（含）。發行的定價基準日為發行期首日，發行價格不低於定價基準日前20個交易日股票交易均價的80％。發行的募集資金總額不超過30.00億元，募集資金在扣除相關發行費用後，將全部用於增資全資子公司網信證券。

截至2022年3月31日，指南針總股本為4.05億股，其中廣州展新持股4.090％，為指南針的控股股東；黃少雄、徐兵作為一致行動人，合計持有廣州展新60.50％的股權。在定增後，指南針控股權將不會發生變化。

對於此次增資的必要性，指南針介紹，因經營不善，網信證券自2018年以來連續虧損，在2021年7月由瀋陽中院裁定進入破產重整程序前已嚴重資不抵債，不能清償到期債務，日常經營難以為繼且發展受阻。

完成重整隻是網信證券重回正軌的第一步。網信證券發展停滯多年，各項業務亟待夯實基礎，而重整後的網信證券資本實力依然薄弱，由資本實力直接決定的風險抵禦能力仍需加強。證券行業為資本密集型行業，鞏固傳統業務優勢、開拓創新業務版圖都離不開雄厚的資本規模支持。

指南針指出，該次募集資金有助於網信證券徹底擺脱歷史經營困境，有助於實現將網信證券打造為“以金融科技為驅動，以財富管理為特色的全國知名金融服務商”的美好願景，有助於網信證券發展成為治理健全、管理規範、業務突出、合規專業、風控良好的證券公司，有助於網信證券更好服務遼瀋經濟、服務國家東北振興戰略。

能否成為“小東財”？

以區區15億元撬動一張100％控股的券商牌照，指南針這筆買賣可算是相當划算。

此前，東方財富抓住了難得的互聯網金融黃金時期，在2015年實現對西藏同信證券的收購，成功實現各項金融業務的協同發展。有東方財富珠玉在前，指南針收購網信證券也被業內認為將打造“小東財”。

在回覆監管問詢時，指南針也多次將東方財富作為成功案例，並表示“公司通過重整網信證券亦可在戰略協同、業務導流等方面發掘相同的價值”。

對於未來與網信證券的協同效應，指南針表示，整合網信證券後，各項證券公司業務將成為公司業務鏈條中的重要環節，網信證券的未來發展也將直接決定公司業務佈局的完善進程。指南針將繼續發揮自身在金融信息服務領域積累的客户資源、流量入口優勢和營銷優勢，精準把握客户需求、細分類別，提供多元的服務模式。

在此過程中，指南針的產品研發能力有望得到進一步加強，而網信證券依託指南針深厚的技術背景和強大的軟件技術優勢也有望進一步拓展財富管理和資產管理等業務，充分發揮業務協同效應。

國信證券計算機團隊研報指出，在指南針收購網信證券完成後，有望進一步發揮互聯網金融信息服務業務與證券業務的協同。指南針目前積累了累計1500萬的註冊用户，累計150萬的付費用户，同時在2021年花費2.4億進行買量獲客，從一季度的收入增速可以看出產品有較強的用户粘性。未來指南針可以在經紀業務上進行導流，同時在兩融業務、基金上也可以導流。隨着公司互聯網化經營理念與證券業務的結合，有望複製東方財富的興起之路。

不過，也有業內人士指出，指南針通過參與破產重組收購網信證券，情況較為特殊。且當前的互聯網環境與東財收購西藏同信時也不可同日而語，指南針能否為網信證券順利植入互聯網基因，探尋流量變現的最佳價值，還是未知數。

本文源自中國基金報