“油茅”金龍魚崩盤大跌9.5%，部分險企正在贖回核心資產

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三大指數午後跳水均收綠，“油茅”金龍魚崩盤

今日市場，指數處於震盪行情，午盤在銀行，軍工等板塊拉昇下，滬指走強一度漲超0.8%。不過，午後指數震盪下行，核心抱團股再度走低，三大指數收盤均翻綠，市場近2900只個股下跌，市場賺錢效應一般。

成交量方面，滬深兩市成交額連續第四個交易日突破1萬億元。昨日如見君已説到，創業板指30分鐘小級別看，下一台階在3070附近，而今日創業板指下跌至3090後小幅反抽。

至於創業板能否在3070附近企穩，還有待於觀察，從抱團股崩盤情緒看，短期企穩不太可能，如見君昨日也再次提醒，特別是在年報披露窗口期，一旦核心資產個股業績不及預期，很可能還會進一步殺估值。

比如今日崩盤的“油茅”——金龍魚。

2月22日晚，有着“油茅”之稱的金龍魚發佈去年業績快報：2020年實現營業收入1949.2億元，歸屬於上市公司股東的淨利潤為60.01億元。在此之前，機構普遍預測金龍魚2020年全年淨利潤有望超過70億元。

此外，2020年1-9月，金龍魚實現歸母淨利潤為50.90億元，這也就意味着，2020年第四季度，金龍魚歸母淨利潤僅為9.1億元，同比去年下滑達52.58%，較第三季度環比也下滑高達56.29%。

受此利空影響，金龍魚早盤低開跌超13%，隨後股價小幅回升，截至收盤，股價下跌9.50%，報99.48元，市值5393億元。

作為糧油行業當之無愧的龍頭，金龍魚自2020年10月15日創業板上市以來就備受投資人追捧，最高時總市值曾突破7895億元。

圖片來源：同花順(300033,股吧)截圖

事實上，因為業績不達預期，“白馬股”股價大幅跳水的情況曾在去年四季度頻頻發生，如被譽為“醬菜茅台(600519)”的涪陵榨菜(002507,股吧)因三季度業績增速放緩，在去年年10月23日開盤後暴跌7%，隨後迅速跌停。

對於高估值與業績匹配的問題，如是金融研究院院長管清友分析表示，2020年業績是其次，估值是第一位，市場是由估值推升的邏輯為主導。

2021是以業績拉動為主導，再好的核心資產也有天花板，關鍵是如何去看待估值與業績的匹配。今年可能出現業績邏輯戰勝估值邏輯的情況，從不同的尺度去看待核心資產的估值是否合理更為重要。

值得注意的是，近日獲悉，部分險企正在贖回核心資產和進行調倉操作。多位險資人士表示，目前部分險資確有核心資產贖回現象，屬於調倉規避、合理兑現浮盈，但並非大規模贖回。

對於險資調倉的方向，多位業內人士指出，目前市場波動較大，買方正在調倉，險資也會配置市場上的熱門股，主要超配順週期低估值股票及從大市值白馬向中小盤的細分龍頭調整等。

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車廠積極備貨，車用PCB廠商訂單大幅轉強

據業內人士表示，車用PCB廠商近期接單大幅轉強，主要在於目前PCB廠受到IT、通訊產業強勁需求帶動下，高階製程產能吃緊，Tier 1汽車電子廠考慮缺芯片的前車之鑑，加緊加速下單汽車板，以備芯片問題解決後快速投產。

另有行業人士表示，新能源汽車等相關產品的PCB訂單需求增量很大，其訂單交付從原本的半月期已延長至一個半月，部分訂單排至第二季度。

開源證券此前發佈研報稱，全球PCB市場呈現“週期+成長”的屬性，汽車銷量回暖、汽車電子化與新能源車滲透趨勢共振將帶動車用PCB市場快速擴容，預計2020-2022年全球車用PCB市場空間分別達到505.5/591.8/673.9億元。台資企業佔汽車板供應份額達到29%，而內資廠商佔比僅為10%，內資廠商將加速汽車類PCB產品的配套。

以2019年各公司汽車PCB營收來計算，市場集中度較低，排名第一的CMK，僅佔全球汽車PCB產值的9%，前十名合計僅有58%。這主要由環保限制擴產、定製化程度高、客户黏度較強等多種因素導致。而早早切入特斯拉產業鏈的A股公司將佔據優勢地位。

從2019年汽車PCB廠商市佔率來看，大陸汽車PCB廠商主要包括景旺電子(603228,股吧)、滬電股份(002463,股吧)、依頓電子(603328,股吧)、世運電路(603920,股吧)、超聲電子(000823,股吧)。其中，世運電路和滬電股份的客户均包含特斯拉。

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