近日，天風證券的海外研究團隊發佈了一則名為《港股通星探：11只港股有望進入2020年9月港股通納入名單》的研究報告。
據該項報告，天風海外研究團隊計算得出，本輪調入恆生綜指的港股市值門檻約為65億港元。同時，其依據恆生綜指和港股通的調整原則和邏輯，已篩選出11只較有可能納入港股通的標的，具體的，這11只標的涉物業、教育、生物科技、服裝等多個細分領域，囊括阿里巴巴（9988.HK）、九毛九（9922.HK）、慕尚集團控股（1817.HK）等業內頭部企業。
相對電商、餐飲類的頭部標的，部分投資者或許對慕尚集團感到陌生一點，但實際上，這家公司素有“新零售男裝第一股”之稱，旗下擁着頭部男裝品牌——GXG。
下面，就一起探索下這家公司的入圍邏輯與投資價值。
一、入圍邏輯，源自市場認可及未來潛力釋放
基礎邏輯上，雖受制於大盤整體及港股服裝板塊表現影響，但慕尚集團目前股價水平，較其去年上市以來漲幅仍達30%以上，其近期內的平均市值接近65億港元標準。平均流通市值漲到分界線左右，且滿足流動性要求的公司，具備納入港股通的可能性。
更深入來講，今年突遭疫情以來，慕尚集團控股（1817.HK）和GXG品牌的佈局動作日趨清晰，競爭力似乎愈發凸顯。
早前，慕尚集團基於新零售模式拓展多品類營銷玩法，推動流量變現多元化，幾度實現銷量暴增。2月上旬，GXG當季款銷售環比增長1000%；新增數萬名分銷員；3月中旬，慕尚集團首屆社交電商節正式啓動，截至活動第3日午間，品牌總銷售額衝破億元大關。
近期，慕尚集團還與智慧商業服務提供商——微盟集團（2013.HK）在上海達成了戰略合作。據瞭解，慕尚集團將公司旗下多個品牌後期全線接入微盟智慧零售解決方案，組建單品牌+集團商城"6+1"小程序運營矩陣，並同時聯合騰訊智慧零售及達摩網絡啓動"智尚計劃"，圍繞集團全門店、全營銷、全導購、全會員等維度進行智慧升級。
分幾個維度具體來看微盟的助力方案：門店層面，慕尚集團順利推出非“一店一商城”的獨立線上經營解決方案，代理商不僅可以享受到總部的數字化能力，還保有充分的空間來個性化主宰自己的門店商城；營銷層面，慕尚集團完成多渠道、全場景搭建，將用户沉澱至私域流量池，打造出千人千店的全員分銷體系；導購層面，慕尚集團可藉助企業微信和智慧導購工具的運營，實現“全量畫像”，以幫助導購在精準洞察之後實現精準營銷；會員層面，慕尚集團通過全面打通線上、線下會員身份，形成全域品牌數字化會員體系。
價值層面上，這一系列動作實際皆為搭建成熟的數字化體系，迅速放大品牌創造力。目前可以看到，慕尚集團與微盟的資源互動已帶來明確的高轉化效應，據相關資料，慕尚集團2020年5-6月的微商城會員數據達到17.4萬，較2019年同期的8.6萬實現102%的增長。
二、入港股通，存在估值修復、價值提升的可能
迴歸資本市場角度，如順利納入港股通，對慕尚集團意味着什麼？怎麼看待其後續的投資價值？
納入港股通之後，意味着內地機構投資者和滿足條件的個人均可通過港股通購買公司股票，而港股通的開户條件為——機構投資者及前20個交易日日均資產(包含現金和股票)需達到50萬元人民幣以上的個人投資者。
中短期角度，一般來説，港股通新進標的在被納入後，往往容易受到內地投資者的追捧，迅速出現股價的上揚及估值的重塑。
近期，服裝行業雖然進入二季度後實現全面復工，但地區性疫情反覆，依然導致品牌服裝恢復情況持續波動，服裝板塊相對承壓。前文我們提到過慕尚集團總體上行的股價表現，而截至昨日收盤，其股價為約5.85港元/股，較5月28日達階段最高價已讓出近30%的空間;與此同時，其PE(TTM)變為23.76，較早前亦有一定幅度下降。如參考過往港股通新進標的表現，疊加進入三季度後，服裝板塊出現明顯復甦態勢等因素，慕尚集團如順利入圍，後續或存在一定估值修復機會。
中長期角度，港股通標的或更有望擴大優質股東基礎，提升股票流通性及資本市場知名度，從而對公司資本市場的融資等活動產生正面效應，慕尚集團如順利入圍，將有望長遠提高公司投資價值。
綜上，基於天風海外研究團隊得出的基礎邏輯，及慕尚集團當下向市場釋放出的潛力來看，其有一定機會將被納入港股通名單。待慕尚集團正式躋身港股通行列後，其將有望迎來估值重塑、擴大市值的里程碑式時刻，後續而言，無論於中短期維度，還是中長期維度，均是多有裨益的。