明星基金經理、“國家隊”增持！四季度銀行股會回暖嗎？

近期，“公募一哥”張坤對銀行股的兩筆投資引發市場反響。而隨着上市公司三季報的陸續披露，明星基金經理、“國家隊”基金紛紛入手銀行股。

10月20日晚間，常熟銀行、杭州銀行、平安銀行發佈了第三季度報告。從營收淨利、ROE（淨資產收益率）、不良率等各項關鍵指標來看，三家銀行表現均亮眼。

四季度配置正當時，銀行股還香嗎？

10月20日，平安銀行、常熟銀行、杭州銀行同時披露三季度報告。

平安銀行公佈的三季報顯示，該行第三季度營業收入425.1億元，同比增長11.2%，歸母淨利潤115.52億元，同比增長32.5%。截至9月30日，吸收存款29234.3億元，發放貸款和墊款本金總額為29785.87億元，不良貸款率為1.05%，撥備覆蓋率為268.35%。

在不良率方面，平安銀行個人貸款不良率為1.15%，較上年末增加0.02個百分點。其中，信用卡應收賬款的不良率最高。截至2021年9月30日，平安銀行信用卡應收賬款餘額為5849.39億元，不良率達1.92%；汽車金融貸款餘額為2915.64億元，不良貸款率達1.11%，較上年末增加0.41個百分點；新一貸餘額為1479.40億元，不良率達1.23%，較上年末增加0.1個百分點。

常熟銀行2021年前三季度營業收入56.33億元，同比增長12.96%；歸屬於上市公司股東淨利潤16.6億元，同比增長19.04%。第三季度，該行實現營業收入19.54億元，同比增長24.4%；歸屬於上市公司股東淨利潤6.6億元，同比增長24.8%。

綜合來看，中小銀行不良貸款率均有所下降，尤其是撥備覆蓋率有大幅提升。以常熟銀行為例，單季息差環比上行，同時信貸保持不弱增速，帶動淨利息收入環比繼續高增6.9%。

資產質量也進一步提升。截至今年9月末，常熟銀行的不良貸款率為0.81%，較去年末下降0.15個百分點；撥備覆蓋率為521.37%，較去年末上升36.04個百分點。

同時值得注意的是，該行核心一級資本充足率環比下降，後續60億元可轉債發行有效夯實資本。

杭州銀行前三季度實現營業收入223.77億元，較上年同期增長19.97%；實現歸屬於公司股東淨利潤70.36億元，較上年同期增長26.16%。前三季度，杭州銀行非息收入大增四成。報告顯示，該行前三季度非利息淨收入66.01億元，同比增長47.97%。

資產質量方面，截至今年9月末，該行不良貸款率0.90%，較上年末下降0.17個百分點；撥備覆蓋率559.42%，較上年末提高89.88個百分點；撥貸比5.05%，較上年末提高0.03個百分點。

回望8月，銀行半年報密集披露時期，出現了中報業績亮眼，股價卻回調的一幕，並未如預期那樣帶來一波銀行股漲幅。進入四季度，同樣的情況是否會再次上演？

從平安銀行披露的三季報來看，張坤管理的易方達藍籌精選和易方達優質精選兩隻基金成為新近的前十大股東，持股數量分別達到2億股、6300萬股，分別位列第六和第七大股東。

常熟銀行同日披露的三季報顯示，中庚基金旗下明星基金經理丘棟榮也增持了該行股票，中庚價值品質一年持有期混合在三季度末持有常熟銀行3149.07萬股。同樣位列前十大流通股東的還有“國家隊”社保基金，全國社保基金四一三組合增持了1638萬股，持股比例增至2.21%；全國社保基金一一零組合增持了1039.68萬股，持股比例增至1.86%。

“進入四季度，對銀行股可以樂觀些。”招商證券銀行業首席分析師廖志明表示，從過往十幾年來看，四季度銀行股往往表現較好。儘管經濟下行時期銀行股難有大行情，但低估值已經反映悲觀預期。進入10月份，銀行板塊估值有望低位企穩，未來對於銀行股可以樂觀些。

鯨平台智庫專家、珠海德爾達資產管理有限公司董事長韓平對《國際金融報》記者表示，三季度確實是有一些基金經理在加倉或者是重倉銀行板塊，這是有一定的合理性的。

“因為我們知道今年底資產管理新規就要正式生效了。資管新規從推出到正式生效，這個階段實際上是朝着有利於銀行資產的安全在前進的。所以這兩年經過一些很多的措施，大力清繳，回收一些有問題的貸款，那麼銀行的資產安全性得到了極大的加強。”韓平表示。

“銀行是與經濟環境高度相關的行業，儘管目前經濟下行壓力較大，但政策已開始強化跨週期調節以託底經濟穩增長，同時，銀行股的估值處在歷史絕對低位，所以認為銀行股價值已凸顯，四季度為配置較佳時機，這也正是銀行股近期頗受機構青睞的原因。”廣發證券發展研究中心銀行業首席分析師倪軍表示。

同時，三季度報的披露也對銀行股行情有一定催化作用。

韓平表示，近期幾家地方銀行公佈三季報，業績實現穩定增長，顯示中小銀行的經營情況不錯。

國泰君安銀行團隊分析師張宇、郭昶皓髮布研報指出，三季報有望成為銀行股四季度潛在修復行情的催化劑。具體來看，營收端有息差同比降幅收窄的支撐，銀行三季報的營收增速（單季和累計口徑）有望繼續向上，核心驅動來自息差同比降幅的收窄；利潤端兼有維持穩定的意願和能力，銀行三季報的利潤增速（累計口徑）有望與中報水平保持相對平穩。

對於銀行的資產質量，中泰證券戴志鋒團隊和國泰君安銀行團隊均認為，三季度銀行資產質量繼續改善，撥備有釋放利潤的空間，不良整體出清向好趨勢不改。

此外，以恆大為首的房地產行業對於銀行而言影響並不大。

倪軍認為，資產質量是考量銀行基本面的最重要指標，房企信用風險不足為慮，因為除地產以外的其他行業的金融回報率都很好，所以地產的局部風險並不會改變銀行業資產質量整體向好態勢。此外，其他銀行指標也在逐步改善，比如，息差在四季度或企穩，明年將同比提升。綜合研判，預計全年銀行業整體營收增速會回升到8%左右。

“受恆大問題影響，最近對房地產的貸款有可能放鬆，這塊是銀行的重要業務，處理太急風險較大，能緩一緩風險性下降。資本市場上現在對民營企業抗風險能力比較擔心，而國企抗風險能力明顯較強，銀行作為國企的代表受到了機構的認可。”韓平表示。

以平安銀行為例，在10月21日下午召開的2021年對公暨風險開放日上，平安銀行副行長兼首席風險官郭世邦表示，該行三季度關注類和逾期貸款有所上升，主要是受寶能貸款影響所致，目前該行已對寶能不良貸款進行足額撥備。郭世邦強調，平安銀行對寶能的所有授信都是有足值抵押物的，隨着抵押物的交付，該行在寶能身上發生的終極風險是可控的。

韓平認為，四季度銀行股走勢會比較穩健，但是不見得會有大行情，大機構拿着主要還是看重分紅可以免税。但是漲太多，股息率就會下降。而且銀行股最大的問題就是資金飢渴症，形勢一好就想融資，還是鉅額融資，機構也沒有拉高的願望。

記者 | 曹韻儀