宸展光電：最大供應商是“親兄弟”TPK宸鴻，招股書或隱瞞產能
近日，有媒體報道稱，蘋果將歐菲光（002456.SZ）剔除供應鏈名單，iPad觸控訂單全數由GIS業成和TPK宸鴻供貨。隨後，歐菲光股價異動。而新聞中的另一主角TPK宸鴻系中國台灣地區的觸控模塊大廠，其實控人江朝瑞控制的宸展光電（廈門）股份有限公司正在申請深交所中小板IPO。
招股書顯示，宸展光電（廈門）股份有限公司（公司簡稱“宸展光電”）主要從事定製化商用智能交互顯示設備的研發、設計、生產和銷售業務。2018年9月，宸展光電開始接受海通證券的上市輔導，擬衝刺深交所中小板。
從經營業績看，2017年～2019年，宸展光電的營業收入分別為11.25億元、12.79億元和13.22億元，年化複合增長率為8.43%；公司歸母淨利潤分別為7199萬元、11977.06萬元和14812.26萬元，年化複合增長率為43.44%，經營成長性看似不錯，實際上淨利潤在2017年大幅下挫四成，直至報告期末才恢復至2016年水平。
同時，公司信息披露質量有待提高。招股書顯示，宸展光電的智能交互顯示設備產能始終為68.40萬台，但募投項目環評報告卻稱，公司2018年末已形成73萬台觸控顯示器產能，招股書或隱瞞了部分產能。並且，公司在2018年年底搬遷新廠，新廠廠房工程項目於2018年11月獲得環評批覆，但在9月就已開工建設，或許還存在未批先建的情況。
另外，宸展光電的產品銷售以外銷為主，產品主要出口到歐洲、美洲地區，報告期內，公司及關聯方曾多次受到海關處罰。
招股書或隱瞞部分產能，搬遷新廠涉未批先建
據招股書披露，宸展光電的主要產品包括智能交互顯示器、智能交互一體機、智能交互顯示設備零部件，報告期內，公司智能交互顯示設備產能始終為68.40萬台。2019年，宸展光電的智能交互顯示設備產量合計為61.55萬台，產能利用率達到89.98%，因此，公司擬募資4.05億元建設“智能交互顯示設備自動化生產基地建設項目”，建成後將新增41.38萬台智能交互顯示設備產能，包括28.68萬台智能交互顯示器和12.70萬台智能交互一體機。
然而，根據該募投項目的環境影響評價文件顯示，在項目建設之前，宸展光電的智能交互顯示設備產能已達到73萬台。2018年年底，宸展光電將全廠整體遷建至集美區杏林南路60號，形成總規模為年產觸控顯示器件73萬台的生產能力，該項目於2018年11月獲得環評批覆，並於2019年1月通過環保驗收。
另據廈門市集美區生態環境局披露，2019年1月，集美區環保局對宸展光電的“杏林南路新廠廠房工程項目”作出竣工環保批覆。竣工驗收報告顯示，該項目於2018年12月進行驗收現場監測，公司實際生產能力為年生產加工觸控顯示器件73萬台，與設計產能一致。
因此，在2018年末，宸展光電的智能交互顯示設備產能已達到73萬台，但招股書卻稱，公司2019年產能為68.40萬台，較真實產能至少少了4.60萬台。
同時，竣工驗收報告還稱，“杏林南路新廠廠房工程項目”於2018年9月開工建設，但在11月21日才獲得環評批覆，這是否意味着宸展光電還存在先建設、後環評的情況呢？
“親兄弟”TPK宸鴻兼職最大供應商
據招股書披露，2019年，宸展光電的第一大供應商為TPK Holding Co., Ltd.（以下簡稱“TPK”），採購內容為觸摸屏、玻璃蓋板等，採購金額為1.79億元，佔當期採購總額的18.57%。2017年、2018年，TPK均位列第二大供應商，採購金額分別為1.77億元、1.69億元，採購佔比分別為20.15%、17.47%。值得注意的是，TPK為中國台灣地區上市公司，其實控人江朝瑞（Michael Chao-Juei Chiang）亦為宸展光電實控人。
同時，TPK還是宸展光電2017年第二大客户，銷售金額為1.85億元，佔當期營業收入的16.41%。招股書稱，2015年至2017年，宸展光電通過TPK向美國POS機廠商NCR公司銷售產品。在宸展光電設立美國子公司後，公司就停止了與TPK的銷售業務。
事實上，宸展光電的主營業務原為TPK業務的一部分。2015年4月，宸展光電成立，通過購買資產和股權的方式對TPK子公司寶宸（廈門）光學科技有限公司（以下簡稱“寶宸光學”）、宸鴻光電科技股份有限公司（以下簡稱“宸鴻光電”）以及關聯方鈦積光電（廈門）有限公司（以下簡稱“鈦積光電”）、鈦積創新科技股份有限公司（以下簡稱“鈦積創新”）的智能交互顯示設備業務的相關資產進行整合，並在此基礎上承接了相關客户。
2015年12月，上述資產全部交割完成。目前，鈦積光電主要從事物業管理、房地產租賃及一般投資業務，寶宸光學、宸鴻光電從事觸控模組相關業務，而鈦積創新已於2016年12月解散。
在整合獲得智能交互顯示設備業務後，2016年～2019年，宸展光電的營業收入分別為12.23億元、11.25億元、12.79億元和13.22億元，歸母淨利潤分別為12295.27萬元、7199萬元、11977.06萬元和14812.26萬元。2017年，公司營業收入、歸母淨利潤分別下滑8.07%、41.45%，淨利潤直至報告期末才重新回到2016年的水平之上。
外銷佔比超96%，公司及關聯方屢遭海關處罰
據招股書披露，2017年～2019年，宸展光電的外銷收入分別為10.89億元、12.09億元、12.72億元，佔營業收入的比例分別為96.83%、94.58%、96.22%。其中，歐洲、美洲是最主要的出口地，2019年合計貢獻79.42%的營收，這主要源於歐洲、美國等發達國家智能交互顯示設備市場發展較早，主要客户Elo、NCR、Diebold、Acrelec也均為美國或歐洲客户。
對於外貿型企業來説，報關是履行海關手續的必要環節之一。據披露，2018年2月，宸展光電子公司宸展貿易（廈門）有限公司因申報進口一票商品的型號與實際型號不符，被廈門海關罰款1000元。
另據廈門海關披露，截至2017年3月10日，宸展光電低報單耗造成保税料件缺倉，價值352.11萬元，涉及税款53.31萬元。同時，公司高報單耗造成保税料件溢倉，價值613.09萬元，涉及税款89.66萬元。對此，廈門海關決定不予行政處罰。
此外，公司實控人江朝瑞（Michael Chao-Juei Chiang）控制的宸美（廈門）光電有限公司（以下簡稱“宸美光電”）、宸鴻科技（廈門）有限公司（以下簡稱“宸鴻科技”）也曾受到海關處罰。招股書顯示，宸美光電、宸鴻科技均從事觸控模組相關業務，屬於宸展光電的上游產業。
據廈門海關披露，截至2018年7月31日，宸美光電保税料件殘次（不良）品數量短少，且無法提供正當理由，涉及保税料件價值33.44萬元。因此，廈門海關對宸美光電科處罰款3.30萬元。
2018年8月，翔安海關核查發現，宸鴻科技殘次（不良）品電腦用玻璃面板等83種保税料件數量短少，且無法提供正當理由，保税貨物價值共計53.59萬元。因此，翔安海關對宸鴻科技處罰款5.40萬元。