高通脹恐捲土重來！策略師：美國捉襟見肘的房地產商恐受暴擊

美國30年期固定抵押貸款利率飆升至2000年來最高，恐將導致房地產銷售走弱！今晚公佈的這一數據若現疲軟，房地產商恐遭暴擊……

宏觀策略師西蒙·懷特（Simon White）表示，美國捉襟見肘的房屋建築商很容易受到利率上漲的影響。

美國7月成屋銷售數據將於今天晚些時候公佈。懷特表示，在利率上升的環境中，如果該數據出現疲軟跡象，很可能導致房屋建築商的股票表現不佳。

自去年以來，成屋銷售和待售房屋銷售一直很疲軟，而新屋銷售卻大幅增長。這是現房庫存較低導致的。

毫無疑問，這有助於推動房屋建築商成為今年迄今表現最好的行業之一。M/I Homes（今年迄今股價增長104%）、Green Brick Partners（增長102%）和Topbuild Corp（增長80%）等公司的回報與人工智能公司相當。

但近期美債收益率和抵押貸款利率的上升似乎還沒有完全反映在其股價上。下面的圖表顯示，30年期固定抵押貸款利率的6個月變化領先NAHB（全美住宅建築商協會）的未來房屋銷售指標約6個月。因此，抵押貸款利率的上升預示着銷售很快就會走弱。

抵押貸款利率上升還表明，建築許可增長將放緩，這是房地產市場本身的可靠領先指標。週三，美國30年期固定抵押貸款利率躍升至7.31%，為2000年以來最高。

此外，住宅建築行業的久期相對較高。今年以來，市場表現得好像高通脹已經過去一樣。懷特卻認為，恰恰相反，通脹很有可能很快就會再次開始上漲。在這種情況下，科技、媒體、汽車和住宅建築等久期較長的行業將面臨風險。

注：久期一般指的是債券持有者收回其全部本金和利息的平均時間。

債券收益率仍在上升。懷特表示，如果市場認為中性利率（即既不刺激也不阻礙經濟增長的利率）更高，那意味着通脹存在上升的風險，債券收益率可能也將找到一個新的、更高的均衡水平。鮑威爾可能會在本週的傑克遜霍爾研討會上對此做出一些解釋。