豬價回暖明顯！新一輪“豬週期”還需等多久？

2021年多數上市豬企業績“全面虧損”，行業進入“寒冬期”。隨着近期豬肉價格的持續回暖，有觀點推測，新一輪上行“豬週期”或正在醖釀中。

“你的養殖場情況有所好轉了嗎？”6月7日，當記者向褚賓（化名）拋出這個問題時，只聽到其語氣已輕鬆了一些：“現在豬肉價格正在慢慢回升，目前雖然只是在保本邊緣徘徊，沒有盈利空間，但至少沒有再虧損。”作為一名生豬養殖個體户，褚賓從事生豬養殖已超過10年，4個月前當記者同樣問及養殖場的生意時，他的答案中充滿無奈：“已經虧損很長時間，不知道還能挺到什麼時候。”

褚賓的遭遇一定程度上反映着生豬養殖行業現在的生存狀況。前一日晚間，生豬養殖巨頭牧原股份、温氏股份等先後披露了2022年5月產銷數據，從商品豬價格來看，豬價正在持續回暖之中。

其中，牧原股份5月商品豬銷售均價14.87元/公斤，較2022年4月份上升18.39%；温氏股份的毛豬銷售均價15.74元/公斤，較4月的13.33元/公斤上漲2.41元；大北農當月的商品肥豬銷售均價亦超過15公斤，相比之下，其4月的這一指標數據為12.68元。

實際上，豬肉價格自2020年見頂之後便開始震盪回落，之後不斷探底，2021年多數上市豬企業績已經進入“全面虧損”狀態，行業進入“寒冬期”。那麼，此輪豬價的明顯反彈，是否意味着這一行業的春天即將到來？

豬價回暖明顯

根據牧原股份公告，2022年5月，其銷售生豬586.3萬頭(其中仔豬銷售128.0萬頭)，銷售收入84.09億元；當月該公司商品豬價格呈現震盪上升趨勢，銷售均價14.87元/公斤，比2022年4月份上升18.39%。這是自年初以來，牧原股份商品豬價格連續兩個月回升。相比之下，2022年3月，其商品豬價格僅為11.67元。

温氏股份亦不例外。公告顯示，該公司2022年5月銷售肉豬132.34萬頭（含毛豬和鮮品），單月收入25.02億元，毛豬銷售均價15.74元/公斤，環比變動分別為-7.26%、10.56%、18.08%。對於肉豬銷量同比上升，温氏股份稱系公司投苗增加和生產成績提高。

大北農的商品豬售價也連續反彈兩個月。2022年5月，該公司銷售生豬28.04萬頭，銷售收入4.81億元。其中銷售收入環比增長3.89%，銷售數量環比減少18.87%，商品肥豬出欄均重116.24公斤，銷售均價15.41元/公斤。而根據大北農以往披露的數據，2022年4月，其銷售生豬數量環比減少7.57%至34.56萬頭，銷售收入為4.63億元，環比減少3.14%。商品肥豬出欄均重113.15公斤，銷售均價12.68元/公斤。2022年3月，大北農的商品肥豬銷售均價則為11.67元/公斤。

5天前，金新農也披露了相關數據。2022年5月，該公司生豬銷量合計11.68萬頭，銷售收入合計13120.68萬元，生豬銷售均價20.45元/公斤(剔除仔豬、種豬影響後商品豬均價為15.61元/公斤)，生豬銷量、銷售收入和銷售均價環比變動分別為37.05%、60.97%和18.26%。

“2022年3月，豬肉價格觸及近半年內生豬價格最低點。4月開始豬價開始觸底反彈，此番豬價上漲主要來自三方面。”CIC灼識諮詢經理董曉雅向記者分析，一是上游養殖成本上漲帶動，國內飼料的供給不足以及國際貿易飼料進口情況尚未明朗導致飼料價格上漲；二是受疫情影響，國內多個城市處於疫情防控階段，豬肉作為居家隔離生活必需品儲備清單中重要地位，需求增加，帶動價格上漲；同時，受之前豬肉價格低迷影響，行業積累虧損嚴重，對養殖户情緒造成較大打擊，大量的散户已經從市場出清，生豬產能去化幅度較大，供給持續減少帶來價格上漲。

對於自4月份以來豬肉價格的持續回暖，卓創資訊分析師李素傑在接受《國際金融報》記者採訪則表示，在廣東生豬調運政策影響下，業內多看漲後市，養殖端存在壓欄惜售現象，導致生豬供應鏈有所收緊，從而支撐了豬價的上漲。”

新週期醖釀中？

隨着近期豬肉價格的持續回暖，有觀點推測，新一輪上行“豬週期”或正在醖釀之中。

在此之前，因豬肉價格的不斷探底，各大豬企正深陷虧損。4月下旬，大北農披露了2021年年報。年報顯示，報告期內，其營收為313.28億元，同比增長37.32%；淨利潤為-4.4億元，同比減少122.52%；經營活動產生的現金流量淨額為11.49億元，較上年同期下降38.12%。

這是大北農自2010年上市以來首次年度業績告虧，而淨利潤劇烈下滑很大程度上來自豬肉價格的下跌所致。在2021年年報中，大北農坦誠解釋稱，報告期內飼料業務利潤同比增加，但生豬價格持續下跌，非洲豬瘟等疫病持續存在，養豬業務毛利率大幅下降。公司對存欄的生豬計提了資產減值準備，養豬業務虧損。

受肉豬業務深度虧損影響，由盈轉虧的並非只有大北農，2021年温氏股份也迎來上市年度首虧。財報顯示，温氏股份2021年實現營收649.54億元，同比減少13.31%；實現淨利潤-134.04億元，同比減少280.51%。

在經歷2021年業績大幅下滑後，生豬養殖龍頭們的2022年一季度業績亦未走出虧損陰霾，“豬中茅台”牧原股份也未能獨善其身。2022年第一季度，其淨利潤虧損達51.8億元，上年同期盈利69.63億元；温氏股份亦由盈轉虧，報告期內該公司實現營業收入145.86億元，淨利潤虧損37.63億元，同比下降792.39%；相比之下，新希望這一報告期淨利潤虧損28.79億元，同比暴跌2204.5%。

“我們有專門團隊研究週期，今年下半年會好於上半年，明年會好於今年。”對於行業拐點的研判，5月底，新希望方面在回覆線上股東大會的投資者提問表示，“通過能繁母豬四月份的變化，我們進入到一個臨界點，未來價格會更加平緩。”

值得一提的是，5月中旬，國盛證券在其一份研報中也表示，對於生豬養殖行業而言，供給端預計2022年5月起生豬出欄量將確定性進入環比下降區間需求端下半年隨餐飲消費恢復以及消費旺季來臨大概率改善豬價或呈現震盪中上行趨勢預計下半年中樞高於上半年。

“由於受到疫情防控和外貿等外力影響，目前‘豬週期’持續狀態尚不明朗。”不過，董曉雅則對記者稱，雖然根據農業部口徑，截至4月末能繁母豬存欄量從去年7月起環比降幅合計達到9.8%，同比下降4%，隨着週期向前推進，前期產能減少逐步反映。但國家政府一直在加大對豬產業的補貼力度，推動落實加大信貸和財政支持、豬肉收儲等救助政策措施，因此僅從從能繁母豬和生豬存欄同比增速做判斷，僅有一定的參考性。

豬價反彈明顯，新一輪“豬週期”還需等多久？

來源：國際金融報