2022年1月4日宏力達（688330）發佈公告稱：興銀基金管理有限公司高鵬、鵬揚基金王哲 伍智勇、鴻道投資王凱 孫建冬、民生證券股份有限公司李佳、上海齊熙投資管理有限公司謝寧寧、益民基金龐興華、萬家基金管理有限公司賀嘉儀、國泰基金高亮、招商基金王巖 陳西中、廣發基金顧益輝、華商基金管理有限公司朱明濤、翀雲俞海海、華商基金馮瑞齊、平安基金李辻、東吳基金管理有限公司朱冰兵 徐嶒、淳厚基金劉俊、光大保德信基金林曉楓、中融信託趙曉媛、方正富邦基金鞏顯峯、中歐睿博投資管理有限公司連祥斌、前海開源鄭瀚、民生證券鄧永康、上海峯嵐資產投資管理有限公司高付、中歐基金管理有限公司李帥、泰康鄭仁喬、德邦基金施俊峯 史彬、彤源王武、建信基金管理有限公司邱宇航、千合資本王路蹠、中海基金左劍、平安大華投資研究板塊李蒲江、中信建投證券鄧皓燭 秦基慄、華泰證券胡婷 盧虎 程沅 付偉 蔣娜 田俊維 郭曉林 張志邦、南方基金姚歡宸、惠升基金章韌、睿格資產陳飛、博時基金吳渭、雷根資產李崢嶸、匯添富基金劉偉林、海富通基金管理有限公司黃強、中銀基金管理有限公司王寒、中科沃土基金管理有限公司黃藝明、廣發自營黃偉鑫於2021年12月21日調研我司。
本次調研主要內容：
問：請簡要介紹公司的核心產品?
答：公司核心產品為智能柱上開關，系應用物聯網和智能化技術，實現了傳統電氣開關與物聯傳感設備、邊緣計算、工業控制設備的融合，從而使柱上開關具備了人機互聯能力、終端研判能力以及深度集成化的特點，能高效地在終端進行故障研判、故障定位、故障隔離，並且實現遠程人機交互，具有故障研判準確率高、故障定位精確、故障隔離快速高效、人機交互能力強、線損採集準確等優點。該產品可以替代傳統柱上開關，是智能配電網建設中的重要組成部分。
問：公司產品技術上有什麼優勢?
答：在故障研判準確率方面，公司產品可提升準確率。根據實際運行狀況，宏力達智能柱上開關的短路故障研判準確率達99%以上，單相接地故障研判準確率達90%，重合閘準確率接近100%，準確率高於行業平均水平。傳統故障研判存在故障研判率較低、定位方式落後、信息傳遞時間長、動作可靠性較差等痛點。影響電網用户的生產、生活，也給供電公司帶來安全壓力。而公司的智能柱上開關可提高供電可靠性，並通過降損提高經濟效益。公司的智能柱上開關也具有傳統柱上開關不具備的功能，如單相接地故障和隔離、線損電量採集等。在單相接地故障頻發、線損較高、線路穩定性要求較高的區段，智能柱上開關可提高供電可靠性，並且通過降損提高經濟效益。
問：公司智能柱上開關產品最早選擇浙江市場作為切入點的原因?
答：因為浙江省的經濟發展水平較高，各地市企事業單位以及居民對於供電穩定性的要求較高，國網浙江對於配電網的穩定性維護壓力較大，傾向於購買智能化、物聯化水平更高的設備，因此對公司的智能柱上開關採購需求也相對較高，是比較理想的市場切入點。
問：能否介紹一二次成套開關以及公司一二次融合智能柱上開關的主要差異?
答：一二次成套開關主要把二次產品成套於一次開關上，採用電壓互感器和電流互感器，解決部分原有配網自動化的問題，實現線損採集功能。但控制終端仍沿用原有的FTU及其配套的電磁式取電PT，即電壓互感器。該類產品仍然存在安裝不便、接口電纜較多、一二次部件生命週期不同步以及電磁式取電PT固有的問題。而公司一二次融合智能柱上開關產品，用電壓/電流傳感器替代電壓/電流互感器，把電壓、電流傳感器和取電模塊及真空滅弧室一體化固封在極柱中，同時採用超低功耗的控制終端，取消了電磁式取電PT，大大降低了產品的體積和重量，提高了整體的可靠性，一二次部件具備相同的生命週期。此外，更為重要的是，公司智能柱上開關的故障研判率處於行業領先地位。
問：請介紹公司小電流接地研判技術?
答：小電流接地故障特徵放大技術是公司自主研發的核心技術之一，其主要應用於10kV配電網接地故障智能輔助研判設備。當配電線路發生小電流接地系統單相接地故障時，對非故障相和大地之間短時投切一個一定容量的電阻，多次利用電阻投切產生的“短路電流”將對地電流放大幾十倍，大大提高小電流單相接地故障定位的準確性。並且能區分出永久接地與瞬間接地，並確保只在永久接地發生時自動投入短時放大的接地電流。
問：公司核心產品在浙江市場的市場空間以及公司在其他省份市場開拓情況如何?
答：據國網浙江配電網的線路情況、安裝一二次融合智能柱上開關的數量情況初步測算，以及以浙江省在各地建設的配電網智能化標準，對省內的配電網線路進行推演，浙江省尚存在約30餘萬套的銷售空間。除在浙江市場以外，公司也在積極開拓其他省份市場，並也已經取得了較大成效。
問：公司目前董事,高管的持股情況如何?
答：公司董事長章輝、總經理冷春田以及副總經理賴安定分別直接持有公司2,922,118股、1,547,003股、6,875,571股。此外，公司部分董監高人員還通過鴻元能源、鷹智能源持股平台間接持有公司股份。
問：公司智能柱上開關與傳統一次開關的主要功能差異?
答：傳統柱上開關對線路起到的主要作用是配電線路區間分段投切、控制以及短路故障保護，主要應用於線路供電、斷開、閉合等場景。公司的智能柱上開關為具有先進性的物聯化、智能化和集成化的智能設備，深度融合了一二次設備、傳感器、網絡設備、通信設備，擁有傳統柱上開關並不具備的單相接地故障和隔離，以及線損電量採集等功能，對單相接地故障頻發以及線損較高、線路供電穩定性要求高、人機交互能力要求高的區段，加裝智能柱上開關可以提高供電可靠性和通過降損提升經濟效益。
問：公司業務市場主要集中於浙江市場的原因?
答：浙江省經濟發展水平較高，各地市企事業、居民對於供電穩定性要求較高，國網浙江對於配電網的穩定性維護壓力較大，傾向於購買智能化、物聯化水平更高的設備，因此對公司的智能柱上開關採購量較大；另一方面，因智能柱上開關的技術、質量水平較高，公司主要採用試點推廣、技術合作的方式進行推廣，較早在國網浙江進行試掛試點，以設備實際運行數據進行推廣，從而爭取業務機會。
問：請簡要介紹公司的主要客户及訂單獲取方式.
答：公司的客户主要為國家電網及其下屬公司，國家電網實行總部和省級兩級集中採購制度，即採購制度和決策一般集中於國家電網總部、各個省級電力公司，即網省公司，以及與網省公司同級的產業集團公司。公司核心產品的訂單獲取方式主要與客户類型有關，不同的客户偏好不同的採購程序，主要方式包括招標、競爭性談判、中標供貨以及商務談判等，其中中標供貨方式是國網信產集團下屬單位根據國網信產集團內部採購制度的規定，偏好採用的方式向公司進行採購。
問：公司智能柱上開關產品的技術門檻情況如何?
答：公司產品與同行業現有所謂的競爭產品在融合方式、極柱結構、電流/電壓採樣方式、取電方式、故障切除時間、饋線終端功耗以及接地故障研判準確率等各方面均具有較大競爭優勢。具體而言，如採用傳感器替代互感器，提高小電流接地故障研判準確率等均是行業長期的技術難題，並不容易解決。而公司產品已突破了互感器技術難點，實現傳感器替代互感器；同時將小電流單相接地故障研判準確率提高至90%，該等競爭優勢並非同行業競爭對手輕易即可超越。
問：公司後續的重點研發方向是什麼?
答：公司高度重視產品和技術工藝的研發，建立了涵蓋產品研發、軟硬件設計、測試驗證、工藝製造等領域完善的研發體系，不斷提升公司整體研發實力。而隨着“電力物聯網”及“能源互聯網”的發展，公司多年來研發積累的核心技術符合行業需求發展趨勢。未來，公司將繼續加強研發投入，研發重點方向包括：1）不斷提升現有產品性能，用以滿足不同地區不同業務場景應用的電網用户使用需求，通過在物聯網智能感知、邊緣計算和工業集成技術方面投入、深化和迭代，保持公司核心產品在物聯化、智能化、集成化等方面的先進性表徵和優勢；2）面向前瞻性技術研究和新產品研發，圍繞現有核心技術及大量應用經驗，持續挖掘用户需求，拓展和豐富產品線以解決在能源互聯網場景下的電力業務應用需求。
宏力達主營業務：從事配電網智能設備的研發,生產和銷售,以及電力應用軟件研發及實施等信息化服務,同時公司亦提供IoT通信模塊,系統集成等產品和服務
宏力達2021三季報顯示，公司主營收入7.87億元，同比上升15.34%；歸母淨利潤3.28億元，同比上升28.67%；扣非淨利潤2.67億元，同比上升6.55%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入3.14億元，同比上升11.12%；單季度歸母淨利潤1.19億元，同比上升24.8%；單季度扣非淨利潤1.05億元，同比上升11.49%；負債率9.7%，投資收益3389.08萬元，財務費用-254.64萬元，毛利率54.64%。
該股最近90天內共有3家機構給出評級，買入評級3家；過去90天內機構目標均價為137.74；近3個月融資淨流入1036.11萬，融資餘額增加；融券淨流出755.2萬，融券餘額減少。證券之星估值分析工具顯示，宏力達（688330）好公司評級為3星，好價格評級為2星，估值綜合評級為2.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)