2022年1月4日宏力达（688330）发布公告称：兴银基金管理有限公司高鹏、鹏扬基金王哲 伍智勇、鸿道投资王凯 孙建冬、民生证券股份有限公司李佳、上海齐熙投资管理有限公司谢宁宁、益民基金庞兴华、万家基金管理有限公司贺嘉仪、国泰基金高亮、招商基金王岩 陈西中、广发基金顾益辉、华商基金管理有限公司朱明涛、翀云俞海海、华商基金冯瑞齐、平安基金李辻、东吴基金管理有限公司朱冰兵 徐嶒、淳厚基金刘俊、光大保德信基金林晓枫、中融信托赵晓媛、方正富邦基金巩显峰、中欧睿博投资管理有限公司连祥斌、前海开源郑瀚、民生证券邓永康、上海峰岚资产投资管理有限公司高付、中欧基金管理有限公司李帅、泰康郑仁乔、德邦基金施俊峰 史彬、彤源王武、建信基金管理有限公司邱宇航、千合资本王路跖、中海基金左剑、平安大华投资研究板块李蒲江、中信建投证券邓皓烛 秦基栗、华泰证券胡婷 卢虎 程沅 付伟 蒋娜 田俊维 郭晓林 张志邦、南方基金姚欢宸、惠升基金章韧、睿格资产陈飞、博时基金吴渭、雷根资产李峥嵘、汇添富基金刘伟林、海富通基金管理有限公司黄强、中银基金管理有限公司王寒、中科沃土基金管理有限公司黄艺明、广发自营黄伟鑫于2021年12月21日调研我司。
本次调研主要内容：
问：请简要介绍公司的核心产品?
答：公司核心产品为智能柱上开关，系应用物联网和智能化技术，实现了传统电气开关与物联传感设备、边缘计算、工业控制设备的融合，从而使柱上开关具备了人机互联能力、终端研判能力以及深度集成化的特点，能高效地在终端进行故障研判、故障定位、故障隔离，并且实现远程人机交互，具有故障研判准确率高、故障定位精确、故障隔离快速高效、人机交互能力强、线损采集准确等优点。该产品可以替代传统柱上开关，是智能配电网建设中的重要组成部分。
问：公司产品技术上有什么优势?
答：在故障研判准确率方面，公司产品可提升准确率。根据实际运行状况，宏力达智能柱上开关的短路故障研判准确率达99%以上，单相接地故障研判准确率达90%，重合闸准确率接近100%，准确率高于行业平均水平。传统故障研判存在故障研判率较低、定位方式落后、信息传递时间长、动作可靠性较差等痛点。影响电网用户的生产、生活，也给供电公司带来安全压力。而公司的智能柱上开关可提高供电可靠性，并通过降损提高经济效益。公司的智能柱上开关也具有传统柱上开关不具备的功能，如单相接地故障和隔离、线损电量采集等。在单相接地故障频发、线损较高、线路稳定性要求较高的区段，智能柱上开关可提高供电可靠性，并且通过降损提高经济效益。
问：公司智能柱上开关产品最早选择浙江市场作为切入点的原因?
答：因为浙江省的经济发展水平较高，各地市企事业单位以及居民对于供电稳定性的要求较高，国网浙江对于配电网的稳定性维护压力较大，倾向于购买智能化、物联化水平更高的设备，因此对公司的智能柱上开关采购需求也相对较高，是比较理想的市场切入点。
问：能否介绍一二次成套开关以及公司一二次融合智能柱上开关的主要差异?
答：一二次成套开关主要把二次产品成套于一次开关上，采用电压互感器和电流互感器，解决部分原有配网自动化的问题，实现线损采集功能。但控制终端仍沿用原有的FTU及其配套的电磁式取电PT，即电压互感器。该类产品仍然存在安装不便、接口电缆较多、一二次部件生命周期不同步以及电磁式取电PT固有的问题。而公司一二次融合智能柱上开关产品，用电压/电流传感器替代电压/电流互感器，把电压、电流传感器和取电模块及真空灭弧室一体化固封在极柱中，同时采用超低功耗的控制终端，取消了电磁式取电PT，大大降低了产品的体积和重量，提高了整体的可靠性，一二次部件具备相同的生命周期。此外，更为重要的是，公司智能柱上开关的故障研判率处于行业领先地位。
问：请介绍公司小电流接地研判技术?
答：小电流接地故障特征放大技术是公司自主研发的核心技术之一，其主要应用于10kV配电网接地故障智能辅助研判设备。当配电线路发生小电流接地系统单相接地故障时，对非故障相和大地之间短时投切一个一定容量的电阻，多次利用电阻投切产生的“短路电流”将对地电流放大几十倍，大大提高小电流单相接地故障定位的准确性。并且能区分出永久接地与瞬间接地，并确保只在永久接地发生时自动投入短时放大的接地电流。
问：公司核心产品在浙江市场的市场空间以及公司在其他省份市场开拓情况如何?
答：据国网浙江配电网的线路情况、安装一二次融合智能柱上开关的数量情况初步测算，以及以浙江省在各地建设的配电网智能化标准，对省内的配电网线路进行推演，浙江省尚存在约30余万套的销售空间。除在浙江市场以外，公司也在积极开拓其他省份市场，并也已经取得了较大成效。
问：公司目前董事,高管的持股情况如何?
答：公司董事长章辉、总经理冷春田以及副总经理赖安定分别直接持有公司2,922,118股、1,547,003股、6,875,571股。此外，公司部分董监高人员还通过鸿元能源、鹰智能源持股平台间接持有公司股份。
问：公司智能柱上开关与传统一次开关的主要功能差异?
答：传统柱上开关对线路起到的主要作用是配电线路区间分段投切、控制以及短路故障保护，主要应用于线路供电、断开、闭合等场景。公司的智能柱上开关为具有先进性的物联化、智能化和集成化的智能设备，深度融合了一二次设备、传感器、网络设备、通信设备，拥有传统柱上开关并不具备的单相接地故障和隔离，以及线损电量采集等功能，对单相接地故障频发以及线损较高、线路供电稳定性要求高、人机交互能力要求高的区段，加装智能柱上开关可以提高供电可靠性和通过降损提升经济效益。
问：公司业务市场主要集中于浙江市场的原因?
答：浙江省经济发展水平较高，各地市企事业、居民对于供电稳定性要求较高，国网浙江对于配电网的稳定性维护压力较大，倾向于购买智能化、物联化水平更高的设备，因此对公司的智能柱上开关采购量较大；另一方面，因智能柱上开关的技术、质量水平较高，公司主要采用试点推广、技术合作的方式进行推广，较早在国网浙江进行试挂试点，以设备实际运行数据进行推广，从而争取业务机会。
问：请简要介绍公司的主要客户及订单获取方式.
答：公司的客户主要为国家电网及其下属公司，国家电网实行总部和省级两级集中采购制度，即采购制度和决策一般集中于国家电网总部、各个省级电力公司，即网省公司，以及与网省公司同级的产业集团公司。公司核心产品的订单获取方式主要与客户类型有关，不同的客户偏好不同的采购程序，主要方式包括招标、竞争性谈判、中标供货以及商务谈判等，其中中标供货方式是国网信产集团下属单位根据国网信产集团内部采购制度的规定，偏好采用的方式向公司进行采购。
问：公司智能柱上开关产品的技术门槛情况如何?
答：公司产品与同行业现有所谓的竞争产品在融合方式、极柱结构、电流/电压采样方式、取电方式、故障切除时间、馈线终端功耗以及接地故障研判准确率等各方面均具有较大竞争优势。具体而言，如采用传感器替代互感器，提高小电流接地故障研判准确率等均是行业长期的技术难题，并不容易解决。而公司产品已突破了互感器技术难点，实现传感器替代互感器；同时将小电流单相接地故障研判准确率提高至90%，该等竞争优势并非同行业竞争对手轻易即可超越。
问：公司后续的重点研发方向是什么?
答：公司高度重视产品和技术工艺的研发，建立了涵盖产品研发、软硬件设计、测试验证、工艺制造等领域完善的研发体系，不断提升公司整体研发实力。而随着“电力物联网”及“能源互联网”的发展，公司多年来研发积累的核心技术符合行业需求发展趋势。未来，公司将继续加强研发投入，研发重点方向包括：1）不断提升现有产品性能，用以满足不同地区不同业务场景应用的电网用户使用需求，通过在物联网智能感知、边缘计算和工业集成技术方面投入、深化和迭代，保持公司核心产品在物联化、智能化、集成化等方面的先进性表征和优势；2）面向前瞻性技术研究和新产品研发，围绕现有核心技术及大量应用经验，持续挖掘用户需求，拓展和丰富产品线以解决在能源互联网场景下的电力业务应用需求。
宏力达主营业务：从事配电网智能设备的研发,生产和销售,以及电力应用软件研发及实施等信息化服务,同时公司亦提供IoT通信模块,系统集成等产品和服务
宏力达2021三季报显示，公司主营收入7.87亿元，同比上升15.34%；归母净利润3.28亿元，同比上升28.67%；扣非净利润2.67亿元，同比上升6.55%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入3.14亿元，同比上升11.12%；单季度归母净利润1.19亿元，同比上升24.8%；单季度扣非净利润1.05亿元，同比上升11.49%；负债率9.7%，投资收益3389.08万元，财务费用-254.64万元，毛利率54.64%。
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为137.74；近3个月融资净流入1036.11万，融资余额增加；融券净流出755.2万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，宏力达（688330）好公司评级为3星，好价格评级为2星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)