本文來源：時代週報 作者：黃嘉祥
招商銀行（600036.SH；03968.HK）高管變動剛塵埃落定，此時又陷入代銷信託產品風波。
該行6月15日公告，已收到銀保監會批覆，王良擔任行長任職資格已獲核准。三天後，招商銀行代銷五礦信託鼎興1號至15號產品全部到期，均無法完成兑付，總規模超23億元。多名投資人已收到該系列信託計劃申請展期18個月的通知。
多份五礦信託-鼎興產品集合資金信託計劃臨時信息披露公告顯示，該信託計劃用於受讓深圳市五順方商業保理公司（下稱“深圳五順方”）買斷持有的供應商對世茂集團控股有限公司(下稱“世茂集團”）旗下項目公司（下稱“債務人”）的應收賬款債權，世茂集團關聯公司上海世茂建設有限公司(下稱“世茂建設”）為債務人的償付義務提供差額補足。
多名投資人向時代週報記者稱，招商銀行在代銷五礦信託鼎興系列產品中存在多處違規，包括故意隱瞞信託產品信息、故意隱瞞投資風險、風控把控不嚴等問題，已向銀保監會舉報。此外，五礦信託與深圳五順方存在股權關聯關係，卻未對此進行相關披露，招商銀行北京分行多次拒絕提供資金管理報告。
房地產類信託收益相對較高，一度是銀行代銷的“香餑餑”，“零售之王”招商銀行也正推行大財富管理戰略，一直佔據金融機構代銷信託的最大份額。不過，地產業景氣度下行，信託違約增多，招商銀行代銷的地產信託產品也屢出問題，不到兩年相繼踩雷華夏幸福（600340.SH）等房企。此次代銷五礦信託鼎興系列產品出現問題，還引發部分投資者質疑招商銀行的財富管理業務展業能力。
多名投資人稱，他們選擇購買五礦信託鼎興系列產品，主要是看重招商銀行零售金融業務的金字招牌，沒想到招商銀行客户經理拿大家的信任當作籌碼，以“招行銷售的信託產品從未出過任何問題，沒有風險，留給優質客户”等話術，誘導、誤導大家購買該系列信託產品，卻沒有過硬的風控措施。
針對投資者提出的質疑，時代週報記者聯繫招商銀行相關負責人，截至發稿未獲回覆。
招行被指多處違規
“五礦信託-鼎興1號集合資金信託計劃”（下稱“鼎興1號”）成立於2021年3月30日。之後2個多月，五礦信託鼎興系列產品陸續成立，產品期限均為12個月。其中，鼎興12號-15號於2021年6月18日成立，產品到期日為2022年6月18日。
招商銀行APP顯示，五礦信託鼎興系列產品投資方向為房地產融資類產品，業績比較基準均為5.80%，屬於R3中風險產品。託管機構為招行北京分行營業部，基金託管費率為0.03%，基金銷售費率為2.13%。
據五礦信託鼎興系列產品15份電子合同統計，該系列信託產品總規模為23.39億元。時代週報記者從多名投資人處獲悉，目前，五礦信託鼎興系列產品全部到期，且無法正常兑付。
時代週報記者獲得的五礦信託-鼎興1號、2號、3號、8號、9號、10號、11號集合資金信託計劃臨時信息披露公告顯示，截至本臨時公告日，債務人尚未償付信託計劃項下的債務，世茂建設及世茂集團也未履行差額補足和保證擔保義務，交易對手已構成交易合同項下實質性違約。
前述多份公告顯示，五礦信託已收到世茂建設關於尋求項目展期方案的《回函》，世茂建設申請本信託計劃到期日順延18個月，在原定到期日後的30個工作日(含)內償還不低於本信託計劃信託本金總規模的20%；在原定到期日後的13個月-15個月(含)期間償還不低於本信託計劃信託本金總規模的25.33%;在原定到期日後的16個月-18個月(含)期間償還本信託計劃剩餘全部信託本金，及其他應償還但未償還的信託利益。
五礦信託鼎興系列產品違約，多名投資人將矛頭指向招商銀行，他們質疑招商銀行在代銷信託產品中存在多處違規，並已向銀保監會舉報。
5月27日，銀保監會向投資人發了《銀行保險違法行為舉報告知書》，針對反映的招商銀行總行風控把關不嚴、故意隱瞞信託產品信息等問題，銀保監會要求投資人進一步提供證明材料。6月7日，投資人已向銀保監會提交了相關證明材料，以及補充舉報招行存在的新問題。
多名投資人對時代週報記者稱，鼎興系列產品在招商銀行App上線時界面描述為基金，自五礦信託鼎興1號、2號在今年3月到期不兑付問題發生後，招商銀行不斷修改手機銀行產品詳情界面，刪去“基金”字樣，增加了對於“房地產融資類產品”的投資方向説明。有理由相信招商銀行故意欺瞞客户，偽裝成基金銷售，客户均被誤導，以為購買的是基金。這違反資管新規第十二條，故意隱瞞產品信息。
“招商銀行明知五礦鼎興為非標準化債權投資，一再以‘只是代銷’敷衍客户，沒有盡到投前盡職調查、風險審查和投後風險管理的責任。”投資人認為，招商銀行風控把關不嚴。截至2021年6月30日，世茂集團的總負債已高達4636億港元，經營活動現金流量僅為84億港元。而招商銀行卻在明知世茂流動資金緊張的情況下，以應收賬款收購附差額補足承諾形式，變相為世茂提供流動資金貸款。
投資人還表示，五礦信託在中國信託登記有限公司（下稱“中國信登”）登記鼎興系列各產品的時間，遠遠遲於產品發行日。據中國信登官網信息，鼎興9號首次申請登記日期為2022年1月4日。而據招行APP，鼎興9號成立於2021年5月31日。
根據《信託登記管理辦法》第十條的規定，信託機構應當在集合資金信託計劃發行日五個工作日前或者在單一資金信託和財產權信託成立日兩個工作日前申請辦理信託產品預登記，並在信託登記公司取得唯一產品編碼。根據《信託登記管理辦法》第十一條的規定，信託機構應當在信託成立或者生效後十個工作日內申請辦理信託產品及其受益權初始登記。
據中國信登官網，鼎興9號主要投向方向為租賃和商務服務業。招商銀行APP顯示，該信託計劃投資方向為房地產融資類產品。投資人認為，招商銀行沒有核實該最基本的信息就上架售賣，有配合五礦信託欺瞞監管之嫌。
此外，投資人還質疑保理公司和信託公司存在關聯，卻未披露相關風險。
天眼查APP顯示，深圳五順方母公司深圳五順方商業諮詢有限公司的股東之一為青海濯方企業管理有限公司（下稱“青海濯方”），持有深圳五順方商業諮詢有限公司1%股權。股權穿透後，青海濯方為五礦信託關聯公司。青海濯方的控股股東為青海信邦企業管理中心（有限合夥），後者控股股東為重慶家品建設有限公司，由五礦信託100%控股；而青海濯方另一股東為青海申基置業有限公司，同樣由五礦信託全資持股。
投資人認為，五礦信託存在關聯交易，卻未在合同中進行相關方面的風險披露。基於該問題，他們多次要求招商銀行提供資金管理報告，資金運用及權益情況表，並證明五礦信託沒有自融。不過，招商銀行至今仍在隱瞞保理公司與五礦信託關聯的事實，且拒不提供相關資金管理文件。
一位信託業資深人士對時代週報記者表示，利益相關方之間有相互持股甚至控股的關係，而這種情況並沒有進行披露的話，的確有欠妥當，亦會有點變相自保的嫌疑。
代銷信託頻頻踩雷
這不是招商銀行代銷信託首次“踩雷”。
2021年8月，招商銀行代銷5億元大業信託·君睿15號(九通基業)項目集合資金信託計劃（下稱“君睿15號”）逾期。大業信託發行這一項目旨在為華夏幸福間接全資子公司——九通基業投資有限公司提供流動性資金。這是招商銀行面向自然人違約。當時，招商銀行稱，將督促主動管理方大業信託妥善解決信託利益的分配問題。
2021年11月底，招商銀行代銷的“外貿信託-富榮166號恆大成都天府半島項目集合資金信託計劃”逾期，該計劃總規模66億，由招商銀行全權代銷。據悉，經過協調，該信託計劃延期2年兑付。
5月31日，上市公司安克創新（300866.SH）公告稱，公司於2021年6月通過招商銀行長沙分行購買該行代銷的中航651號信託理財產品，認購金額1億元。據中航信託5月27日發出的《延期公告》，現該信託計劃下待回收本金及投資收益存在逾期風險。
中航651號信託計劃約定募集總額不超過25億元，底層資產為陽光城旗下長沙中泛置業有限公司的“陽光城·尚東灣”項目，資金用於該項目開發建設。
頗為有意思的是，安克創新也在公告中稱，公司保留對借款人、受託人、代銷銀行等相關方的法律追索權利。
代銷信託屢次違約，招商銀行是否需要承擔法律責任？北京市京師律師事務所律師孟博對時代週報記者表示，在司法實踐當中，法院在審理此類案件時通常會把代銷機構向金融消費者推介理財產品時是否盡到了適當性義務列為爭議焦點。據《全國法院民商事審判工作會議紀要》第72條規定，適當性義務是指代銷機構在向金融消費者推介、銷售信託理財產品等高風險等級金融產品過程中，必須瞭解客户、瞭解產品、將適當的產品銷售給適合的金融消費者等義務。
投資人在向銀保監會的舉報材料中稱，招商銀行代銷的-富榮166系列和君睿15號系列在2021年均已違約，最近又有招商銀行代銷天風基金違約發生。舉報材料指責招商銀行相關人員涉嫌瀆職，懇請相關部門嚴查。
這樣的指控可謂嚴厲。招商銀行被譽為“零售之王”，2021年零售客户1.73億户（含借記卡和信用卡客户），較上年末增長9.49%，其中，金葵花及以上客户（指在招行月日均總資產在50萬元及以上的零售客户）367.20萬户;私人銀行客户（指在招行月日均全折人民幣總資產在1000萬元及以上的零售客户）12.21萬户。
憑藉這一優勢，招商銀行在銀行代銷信託江湖遙遙領先，代銷信託成為招行財務管理業務的重要業務之一。2021年，招商銀行實現代理信託類產品銷售額4151.41億元，同比下降11.51%。這主要是在加強房地產監管，以及“房住不炒”“迴歸金融本源”等政策背景下，該行主動調整業務方向所致。
這一年，招商銀行實現零售財富管理手續費及佣金收入337.50億元。其中，代理信託計劃收入69.10億元，僅次於代銷基金收入和代銷保險收入。
代銷信託對推進招商銀行大財富管理戰略、業績增長均貢獻不小，但也埋下發展隱患。
在今年3月舉行的業績發佈會上，副行長朱江濤介紹，至2021年末，招行與房地產相關的理財業務資產餘額約1008億元，佔理財總規模不足6%，違約率在0.2%左右。至2021年末，招商銀行代銷產品規模為988億元，其中私行代銷的非標類房地產餘額為933億，違約客户主要涉及華夏幸福和恆大。
朱江濤承認，目前整個房地產行業仍處於風險上升和釋放階段，整體行業性的不良率還會進一步上升。
如何妥善解決代銷信託違約後的兑付問題，進一步強化風控水平，維持財富管理業務的優勢，是王良要面對的挑戰。