年度業績預虧，加加食品主業變革謀未來

1月28日晚間，加加食品發佈2021年度業績預告。公告顯示，受行業增速放緩影響，公司銷售收入下降，加之採購成本上升，市場擴張導致銷售費用增加，及計提減值準備，公司預計全年實現營業收入16.2億元至18.5億元，較2020年下滑10%-20%，實現歸母淨利潤虧損5900萬元至8800萬元。

公告稱，2021年，調味品行業回落，受新零售渠道對傳統渠道的衝擊影響，公司佔比較大的傳統渠道銷售收入減少，導致整體營收下滑。

導致年度業績虧損的原因則來自三方面。首先，報告期內原材料價格上漲，生產端成本壓力增加，全年整體毛利率下降。其次銷售費用增加。2021年公司為穩定市場份額及拓展新增業務區域，加大了產品促銷力度，增加了一線市場業務人員以及費用投入。此外，公司在報告期末對存貨、應收賬款和預付賬款等進行了清查，計提的減值準備較上年同期增長100%以上。

公告稱，公司後期將採取一系列措施，堅持聚焦主業，堅定執行“三定三擴三增”的營銷戰略規劃。一方面積極開拓新渠道、新市場，探索新零售、新模式，全力促進銷售實現較好增長；另一方面，持續推動精細化管理，多措並舉，降本增效，優化產品結構，加強對業務人員的管理和激勵，逐步提高公司市場佔有率及綜合盈利能力。

實際上，2021年調味品全行業整體業績承壓，中炬高新、恆順醋業等多家公司的年度營收淨利雙降。中信證券分析，主要系2020年疫情催化家庭需求短期爆發、新參與者湧入，使得行業基數較高、競爭趨於激烈，同時疊加渠道庫存普遍較高，成本壓力增加，整體經營壓力顯現。

壓力之下，2021年四季度以來，調味品市場掀起漲價潮。加加食品也於11月對醬油、蠔油、料酒、雞精和醋系列產品的出廠價格進行調整，上調幅度為3%～7%不等。

提價之外，2021年加加食品的主要精力花在主業變革。從產品聚焦出發，推進“12345”產品戰略，打造金字塔型產品矩陣，重點發力高毛利產品，戰略聚焦減鹽大單品。在渠道開發方面，公司夯實存量市場，優化經銷商結構，加快終端網點覆蓋，傳統渠道加快擴張，同時開拓增量市場，抖音、小紅書、社區團購、餐飲等新渠道快速佈局。

同時，公司開展組織架構變革，以提供底層支撐。公司由直線式組織轉向矩陣式組織，增設事業部、整合供應鏈，以提升管理效率。

展望2022年業績表現，加加食品去年10月公佈的股票期權計劃可供參考。該項期權計劃的行權價格為4.95元/股，2022-2023年行權考核指標為銷售分別不低於20億元/25億元或淨利潤不低於2億元/2.5億元，收入、利潤雙重考核下，加加食品2022年度業績釋放可期。