近日，跟誰學（NYSE：GSX）公佈了2020年第二季度未經審計財務報告。根據報告，截至6月30日，跟誰學在線直播大班課的學員需求強勁，二季度收入同比大增367%，達16.5億元；正價課付費人次數同比大增332%，達156.7萬。與此同時，跟誰學的淨利潤也同比大增133%，達7271萬元。
跟誰學是目前唯一連續9季度實現盈利的在線教育企業，也是在線直播大班課領域唯一盈利企業。跟誰學的盈利在一眾在線教育公司中顯得有些另類。
自去年暑期開始，在線教育行業競爭加劇，頭部企業紛紛加大投放力度，今年疫情以來，競爭更陷入白熱化，以虧損換規模，以虧損換增長成為業內常見的“操作方式”。
網易有道在其2020年Q2（2020年4月1日至6月30日）財報中披露，2020年上半年淨虧損4.27億元。網易有道表示，淨利虧損的主要原因來自於營銷費用的高增長。9月2日，網易有道又對外披露信息稱，公司顯著增加了其銷售及營銷投入，以抓住夏季契機，該投入可能會增大本季度的淨虧損。2017年、2018年、2019年網易有道淨虧損規模分別為1.64億、2.19億、6億。
新東方在線在其2020財年（2019年6月1日至2020年5月31日）年報中披露，2020財年，新東方在線年內虧損7.58億元，而去年同期虧損額為6410.9萬元，同比擴大1082.7%。對於虧損原因，新東方在線指出，主要源於在擴張K12業務的過程中，銷售及營銷開支、研發開支和總營收成本上升。
學而思網校的財務狀況未被好未來單列，但好未來CFO羅戎表示，由於競爭激烈，學而思網校需要在技術、輔導老師、市場營銷三方面加大投資，這會對好未來二季度（2020年6月1日至8月31日）的表現造成壓力。
8月31日，在線教育獨角獸企業猿輔導、作業幫同一天對外披露了暑期數據，但只提及了用户規模和收入規模，未提及運營效率及盈利情況。由於猿輔導、作業幫的市場廣告投放風格激進，業內普遍認為，兩家的財務虧損數額不會是小數。
燒錢擴張是否能給在線教育企業燒出一個好的未來？互聯網歷史上不乏“燒錢大戰”。從網約車燒錢大戰，外賣燒錢大戰，再到共享單車燒錢大戰，融資-擴張-再融資模式一度成為流行。燒錢大戰的企業中，既有堅持九年後終於獲得盈利的美團，也有深陷虧損黑洞、違規挪用用户上億元押金的OFO的前車之鑑。
互聯網觀察人士表示，居間撮合交易的平台型企業往往可以通過燒錢擴大B端或C端的用户規模， B、C任意一端用户規模的擴大，都能極大的提升運營效率、改善用户體驗，並對另一端帶來正向反饋、最終極大提升兩端用户粘性和成交，培養用户習慣，形成壁壘。但燒錢擴張打法在本質上屬於B2C的線教育行業是否同樣適用，仍留待時間檢驗。
陳向東在跟誰學2020年Q2表示，儘管今年受疫情影響是學生家長們更進一步認識並認可在線教育的有效性、高效性和方便性的一年，更是在線教育公司決定行業格局、市場地位的一年。但面對巨大的市場機遇，跟誰學的目標仍然是全年盈利，始終堅持基於ROI進行投放獲客的策略。
陳向東認為，互聯網教育公司如果小規模不盈利，大規模盈利會非常艱難。“在線教育的鏈條很長，所以要專注於本質，專注於服務質量，專注於運營效率。我們相信僅僅靠做大收入和規模而成功的教育公司是非常非常少的。但我們看到的情況是，很多家公司都在談招生人數，談現金收入，卻沒有談及與之匹配的成本和費用。有投資人預計，比較激進地做大招生人數和做大現金收入的公司，2020年的財務虧損或高達70億人民幣以上。”
值得注意的是，陳向東在2014年至2017年上半年的創業初期，曾有過一段不關注盈利、只關注規模的時期，公司一度陷入危險邊緣，但陳向東後來果斷選擇停止盲目燒錢擴張、關注盈利狀況、去跑通“單位經濟模型”，最終完成了向在線直播大班課的戰略轉型，並以盈利之姿於2019年在美國成功上市。陳向東此後在反思時，曾把轉型抉擇前的關鍵時刻稱之為公司發展的“至暗時刻”。
陳向東在業績説明會中表示，跟誰學的核心戰略是聚焦在線直播大班課和盈利性增長，將會持續在組織能力和高ROI獲客上下功夫。他堅持認為，時間會是好公司最好的朋友。
【來源：劉瀟瀟説財經】
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