01
成為一棵鮮嫩的韭菜
剛開始聽説炒股好像是1999年 ， 當時我在一個學校當老師 。 我們學校有一個年齡比我稍大的年輕老師炒股 ， 偶爾給我們聊一聊股票 ， 慢慢的在我頭腦中有了股票和炒股這樣的詞彙 。
記得有一段時間 ， 他幾乎天天眉飛色舞的給我們講買的股票又漲了多少了 ， 已賺了多少錢之類的 。
現在來看 ， 估計是1999年5 、 6月份那段時間 ， 上證指數短短1個多月漲了70% 。 通過那位同事我慢慢對股票有了一點點概念 ， 當時我對股票並不感興趣 ， 我更感興趣的是WEB編程與服務器架設 。
我工作的學校離家比較遠 ， 女兒出生之後 ， 老婆既要上班又要帶孩子 ， 非常辛苦 。 當時公立學校老師的調動非常難 ， 我嘗試過多次都沒有成功 ， 萬般無奈 ， 只好辭職 。
再次聽到有人談股票時 ， 我已經辭職去了一傢俬企 。 同事中有一個曾經開發過證券軟件 ， 自己對股票也比較有研究 。
大概是2005年到2006年這段時間 ， 在一起聊天時他就跟同事們講 ， 如果想買股票的 ， 現在是比較好的機會 。 他還給我們推薦了一些炒股方面的書籍 ， 隨着他跟我們在一起聊股票的次數多了 ， 我慢慢的開始關注股票行情 。
大概是2007年元旦前後 ， 我去參加一個聚會 ， 閒聊中我的一個老師和我們聊起了股票這個話題 。 他的一個同學在銀行上班 ， 已經通過炒股賺的錢買了一套房子 。 正好我也計劃着買房子 ， 聽説炒股這麼賺錢 ， 內心有一點點心動 。
隨着2007年股市不斷的瘋狂上漲 ， 身邊越來越多的同事開始投入股票市場 。 到2007年5月 ， 我們辦公室已經沒幾個人沒開户了 。
在大家的慫恿下 ， 我終於在2007年5月30日去證券公司營業廳開了證券賬户 。
這個日期我特別記得，因為當時隨着股市瘋狂上漲 ， 監管層已經開始調控 ， 把印花税從單邊徵收改為雙邊徵收 。 幾天之內上證指數從4300多點下跌到3400多點 ， 我去開户的那天好像就是大跌的第1天 。
開户時我還在開玩笑説 ， 多跌一點好讓我進場 。
開户之後什麼都不懂 ， 稍微熟悉了一下證券軟件的用法之後 ， 我就迫不及待的入場操作 。
感覺早買早賺 ， 晚一點就會錯過一個億似的 。 但是我完全是個小白 ， 也不知道應該買點什麼 。 我有個最簡單的想法 ， 一定要買最便宜的 ， 心想便宜的肯定會漲得快漲得多 。
剛好有同事在買權證 ， 跟説介紹説權證非常爽 ， 不但便宜而且可以買了馬上賣 ， 一天可以操作很多次 ， 不像股票買了要第二天才能賣出 。 更重要的是權證比股票的漲幅大多了 ， 一天賺100%都可能 ， 真是太刺激了 。 聽同事唾液橫飛的講了一通 ， 我也動心了 。
因為我是在招商證券開的户 ， 證券賬户綁定的也是招商銀行的卡 ， 我一看有招行權證 ， 心想其它的也不熟悉 ， 就買這個 。 於是在同事的熱情指導下我買了招行權證 ， 成交價是好像是5毛多 。 因為剛開始膽子小 ， 一共只買了5000元 。
買了後第二天我就被安排出差了 ， 也沒時間關注行情 。 當時手機是諾基亞的功能機 ， 不像現在可以在手機上裝個證券軟件 ， 隨時查看行情 。 幾天後下午我緊趕慢趕 ， 終於在收盤前回到了公司 。
一進辦公室就有同事恭喜我 ， 説我買的招行權證大漲 。 我迫不及待的打開證券賬户一看 ， 招行權證價格好像超過了1.3元 ， 我已賺了超過100% 。
我有點暈 ， 趕緊在收盤前賣出了全部招行權證 。 當時周圍一片稱讚之聲 ， 大家一致要求我請客 ， 我非常高興的答應了 。
入市第一筆交易就賺超過100% ， 我非常得意 。 但是得意之後 ， 更多的是後悔 ， 為什麼不多買一點呢 ？ 越想越後悔 ， 終於忍不住第二天把自己能動用的全部資金轉入證券賬户 。
於是一棵鮮嫩的韭菜就這樣出現了 。 做任何事情，剛入行時就太順，往往不是好事，這會產生錯覺，以為幹這行很簡單，從而對困難準備不足。
02連續虧損是新股民的必修課
剛進入股市的新股民一般都有這樣一些特點 ：
1 、 沒有自己明確的選股標準 ， 一般是看哪個漲得好就買哪個 ， 或者看別人買哪個就買哪個 。
我也和所有新股民一樣 ， 糊里糊塗的炒股幾個月 ， 居然還賺了不少錢 ， 在2007年那波牛市中 ， 真是想不賺錢都難 ， 買啥都漲 。
在這個期間 ， 我還參加了網上的一個炒股大賽 ， 並進入了業餘組前3名 ， 記得好像主要買的是中體產業和豐樂種業 ， 但其實當時真的什麼都不懂 ， 完全是靠運氣 。
好日子很快就到頭了 ， 隨着2008年金融危機的到來 ， 從買啥都漲變成了買啥都跌 。
整個這一波大跌中 ， 我大概一共虧損了60%多 ， 算是虧的比較少的 ， 同事中好像最多有虧90%的 。
大虧之後 ， 我開始學習投資方面的知識 。 先後看過不少投資方面的名著 ， 這些書籍對我當時的交易到底有沒有帶來什麼影響 ， 我已記不清了 ， 唯一記得的是我在網上學習的股票籌碼圖技術 ， 曾經用過很長一段時間 。
籌碼圖技術曾經讓我爽了很長一段時間 ， 在振盪行情時這種方法特別管用 ， 有過很多次我當日的買進價就是當日的最低點 ， 當日的賣出價就是當日的最高點 。 但是這種方法有一個巨大的缺點 ， 如果股價一旦突破上沿和下沿就慘了 ， 跌破下沿會滿倉套牢 ， 漲過上沿則完全踏空 。
被套過幾次之後 ， 也沒有想到更好的解決辦法 ， 後來就慢慢放棄了 。
03價值投資不適合我
我們公司附近的一個小區有一個退休的老大爺 ， 有一次他家裏的電腦壞了 ， 聽説我在軟件公司上班 ， 就請我去給他看一下電腦出什麼問題了 。
閒聊中 ， 我知道了他是個老股民 ， 他聽説我也炒股 ， 馬上就打開了話匣子 。
他是個忠實的價值投資者 ， 都是精選股票然後持有很多年 。 他給我講了他的兩個得意之作 ， 四川長虹和振華港機都盈利超過10倍 。 他問我買的什麼股票 ， 我説持有的是一個ST股 ， 我至今記得他當時看我的眼神 。
老大爺很熱情 ， 後來他經常邀請我去他家玩 ， 陪他聊天 ， 他也跟我講一些他的投資方法 。
他的選股方法很特別 ， 就是經常看新聞聯播 ， 如果發現哪家上市公司在新聞聯播中出現了 ， 他就把這支股票放入備選池 ， 然後進行深入研究 。 他同時持有的股票一般不超過3支 ， 一旦確定了目標後 ， 建倉週期比較長 ， 退出週期也比較長 。
記得當時他還給我介紹了正在持有的兩支股票 ， 大族激光和安琪酵母 。 安琪酵母就是我們宜昌本地的上市公司 ， 他説對安琪研究的比較多 ， 安琪是一家好公司 ， 他説這輩子都沒準備賣出了 。
在他的影響下 ， 我慢慢對價值投資產生了興趣 。 可惜後來沒過多久 ， 他就去世了 ， 我還沒有來得及學會他的投資精髓 。 如果時間再長一點 ， 我可能也會成為堅定的價值投資者 。
在嘗試性的做價值投資的過程中 ， 我發現自己很難成為老大爺那樣的價值投資者 。
第一 ， 我覺得自己沒有他那樣的戰略眼光 。
第二 ， 我沒有能力把公司分析的很透徹 。 他給我講為什麼投安琪時 ， 分析了安琪的方方面面 ， 包括公司高層 、 市場地位 ， 行業前景等等 。
第三 ， 他是退休後在家炒股打發時間 ， 可以做到心如止水 ， 而我正年輕 ， 很難有他那樣的耐心 。
04走上量化投資的道路
後來讓我決定走量化投資的道路 ， 是因為 中國中鐵 。
第一次買中鐵是剛上市的時候 ， 當時我剛進股市 ， 哪個漲的好就買哪個 ， 中鐵上市後一路上漲 ， 好像是在第一個漲停後 ， 我10元左右追了進去 。 後來2008年股災 ， 與我持有的其它股票相比 ， 中鐵算是跌的比較少的 ， 所以我一直拿着沒賣 。
後來幾年中鐵走勢一直不好 ， 緩慢下跌 ， 最低跌到2塊多 。 我認為隨着中國的高鐵建設高速發展 ， 中國中鐵不可能永遠不漲 ， 而且中鐵這種公司基本不可能破產 ， 所以跌下來後我還補了幾次倉 ， 最後成本在5塊多 。
2014年下半年 ， 中國中鐵開始上漲 ， 並很快就過了我的成本線 。 2014年底 ， 漲到10元后調整了一段時間 ， 2015年繼續大漲 ， 最高漲到了24元 。
在這近一年的大漲中 ， 我一股都沒賣 ， 因為我當時想的是要像老大爺一樣盈利10倍以上 。 後面隨着股災來臨就悲劇了 ， 股災1.0就跌到了10塊多 。 後面反彈了一點 ， 緊接着股災2.0又來了 ， 在連續3個跌停之後 ， 我實在受不了 ， 全部清倉 。
中國中鐵的過山車對我打擊很大 ， 最初買入價為10元 ， 持有了7年 ， 最低跌到2塊多 ， 最高漲到24元 ， 最後賣出價只有9元 。 雖然因為補倉攤低了成本 ， 最後還是賺了不少錢 ， 但是這次經歷讓我對於買賣點的把握完全失去了信心 。 上漲的時候太貪 ， 想着要賺10倍 ， 下跌的時候又太恐懼 ， 賣點極差 。
在接下來一段時間 ， 我開始深入反思 。 經過反思 ， 我認為像我這樣的小散户 ， 不適合做股票價值投資 。
第一 ， 我覺得做股票價值投資有點像戰場上的指控官 ， 需要考慮的點太多 ， 方方面面的情況都要考慮到 ， 任何一個被自己忽視的不起眼的地方 ， 以後都有可能給自己帶來慘痛的教訓 。
比如我自己曾經有這樣一個投資邏輯 ， 每個家庭都會買汽車 ， 中國的汽車保有量會非常大 ， 而汽車都會加油 ， 所以可以長期持有中國石油和中國石化 。
這個邏輯看起來沒什麼不對 ， 但是這只是考慮了一個點而已 ， 如果要投資中國石油 ， 也許需要分析的遠不只這一個點 。
那麼如何規避自己不擅長分析股票的弱點呢 ， 我認為只有選擇投資指數基金 ， 特別是ETF ， 非常適合像我這樣的散户投資者 。
第二 ， 我認為像我這樣的年輕小散户 ， 應該把交易中的每一步都精確量化 ， 交易時不能有一點點主觀的成份 ， 只有這樣才能避免衝動 ， 避免坐過山車 ， 才能把賬面上的錢放到口袋裏 。
對於散户投資者來説 ， 賺到的都是賬面上的 ， 虧損的都是實打實的人民幣 ， 也許很多人都有過這種經歷 。
多年來我一直從事編程相關工作 ， 業餘時也寫過不少量化回測 ， 經過思考之後 ， 我決定試一試 “ ETF 趨勢 量化 ” 的思路 ， 而且儘量做短線 ， 賺到手了就跑 ， 別一直拿着坐過山車 。
決定了方向之後 ， 我開始選擇ETF ， 反覆對比了當時最主要的4個寬基ETF ， 我發現其中一個最適合我的短線趨勢量化思路 。 而這支寬基在這幾個寬基ETF中波動最大 ， 趨勢有一定的持續性 ， 成交量也比較大 。 然後我開始寫程序測試 ， 測試結果也驗證了我的想法 ， 它的測試收益最高 。
自此 ， 我開始重點投資ETF 。
雖然自我主要投資ETF以來 ， 在一個ETF上賺的錢 ， 比我之前投資多年股票賺的都要多 。 後來 ， 我又增加了通過動量輪動來選擇交易標的 ， 通過多品種多週期分散來管理資金 ， 最後形成了現在的投資體系 ： “ 指數基金 動量輪動 趨勢跟蹤 量化交易 機械執行 適當分散 ” 。
1 、 買什麼 ？ “ 指數基金 動量輪動 ” ， 買漲得最好的指數基金 ， 永遠只騎快馬 。
2 、 怎麼買 ？ “ 趨勢跟蹤 ” ， 跟隨價格 ， 漲了就買 ， 跌了就賣 ， 打得贏就打 ， 打不贏就跑 。
3 、 如何執行 ？ “ 量化交易 機械執行 ” ， 把投資策略固化成數學模型 ， 用模型代替人為的主觀判斷 ， 然後嚴格按模型給出的信號機械執行 。
4 、 如何進行資金管理 ？ “ 適當分散 ” ， 通過多品種多週期的分散讓資金有序進出 。
現在我的投資體系中 ， 沒有任何主觀的成份 ， 全部都是量化的 。
實踐證明 ， 這套投資體系基本滿足了我的要求 ， 可以把賬面的錢及時裝進口袋 ， 並且收益相當不錯 ， 我覺得這是適合我們大部分散户投資者的一套體系 。
應部分網友的要求 ， 我公開搞了一個量化實盤 。 這個實盤完全符合我自己的投資體系 ， 主要投資寬基ETF ， 採用動量輪動的方式選擇交易標的 ， 使用趨勢跟蹤決定買賣點 ， 把投資策略固化成了數學模型 ， 自己只需要機械執行就可以了 。 實盤通過多參數多週期分散 ， 由多個分鐘級別的超高頻策略組成 。 組合中的策略年均交易次數大概為100次左右 ， 平均持倉時間都只有1-2天 ， 遇到振盪行情時會頻繁打臉 ， 是所有策略中執行難度很大的 。
05 我認為投資的本質就是概率遊戲 。 那麼應該從哪些方面來思考投資這個概率遊戲呢 ？ 我認為可以從三個方面 ， 即 ： 勝率、盈虧比、破產率 。 勝率 ， 就是盈利次數佔總交易次數的比例 。 比如交易了100次 ， 盈利了51次 ， 那麼勝率就是51% 。 勝率 是大部分投資者都非常看重的一個指標 ， 很多人都孜孜不倦的追求高勝率的投資策略 ， 如果有人預測行情走勢非常準確 ， 就會被封神 。 不僅僅是做技術分析的投資者 ， 勝率對價值投資者也同樣重要 。 為什麼價值投資者要強調好行業好公司 ， 還要強調好價格 ， 再好的公司買貴了也不行 ， 因為買的便宜賺錢的概率才會更大 ， 勝率才會更高 。 經歷過一輪完整牛熊的投資者 ， 如果總結一下也許會發現 ， 其實自己的勝率並不低 ， 但是為什麼一輪下來沒賺到多少錢 ， 甚至更多人會虧錢呢 ？ 這就涉及到另一個指標 ， 盈虧比 。 盈虧比 ， 就是平均每次盈利的比例除以平均每次虧損的比例 。 投資大師索羅斯曾説過 ， “ 正確或錯誤並不是最重要的 ， 最重要的是你正確的時候賺了多少錢 ， 錯誤的時候虧了多少錢 。 ” 換句話説 ， 也就是勝率並不是最重要的 ， 盈虧比才是最重要的 。 假設有兩位投資者A和B ， 本金都是1萬元 ， A連虧4次 ， 每次虧5% ， 第5次賺了50%,最終資金是1.2萬多元 ， B連賺4次 ， 每次賺5% ， 第5次虧了50% ， 最終資金只有6000多元 。 A的勝率只有20% ， B的勝率是80% ， 為什麼最終資金A卻是B的2倍呢 ？ 起關鍵作用的就是盈虧比 ， 因為A的盈虧比遠遠大於B 。 遺憾的是 ， 可能我們很多散户投資者卻更像例子中的B ， 賺一點點就恐高了 ， 就止盈跑了 ， 平均每次賺得比較少 。 但是往往平均每次虧損卻比較多 ， 很多時候都是被套很深了 ， 實在忍受不住了才割肉賣出 。 賺一點就跑了 ， 虧了就死抱着不放 ， 這也許就是散户虧錢的罪魁禍首 ， 因為雖然勝率很高 ， 但是盈虧比極低 。 如果我們足夠幸運 ， 找到了交易的聖盃 ， 勝率可以達到90% ， 甚至盈虧比也非常高 。 那麼接下來需要做的是不是就應該全部壓上 ， 甚至融次上槓杆呢 ？ “ 辛辛苦苦大半年 ， 一夜回到解放前 ” ， 不管我們賺了多少次 ， 也不管賺了多少錢 ， 永遠只需要一次大的虧損 ， 就可以讓我們永遠退出市場 ， 永遠沒有翻身的機會 。 假設辛辛苦苦投資多年賺了不少錢 ， 前段時間全拿去抄底原油寶 ， 可能就不只是回到解放前 ， 估計要回到原始社會了 。 分散投資 ， 永遠都是非常非常重要的 。 如果我們把資金分散到5個或10個高勝率高盈虧比的策略或品種 ， 那麼破產的概率就幾乎為0 ， 而賺錢的概率卻幾乎為100% 。 如果我們在做投資決策的時候 ， 更多的從勝率 、 盈虧比 、 破產率這三個方面來思考 ， 也許思路就更廣闊了 。 我們不再需要糾結到底參數是選這個好呢 ， 還是選哪個好 ， 也不用擔心過去表現好的策略 ， 未來還會不會表現好 。 如果我們正在使用的投資策略從勝率和盈虧比角度考慮是大概率賺錢的 ， 而且進行了適當的分散 ， 那麼還擔心什麼呢 ？ 賺錢幾乎是一定的 ， 需要的只不過是堅持 ， 較長時間的堅持 。 對於初入股市的投資者要有一些認知 ： 別認為股市是撿錢的地方，這裏很多人都是全副武裝，如果你是赤手空拳衝進來，你憑什麼賺錢？如果一件趁手的兵器都沒有，只是憑着一腔熱血，你大概率會成為別人的獵物。 別想着靠運氣賺一把就走，憑運氣賺的錢，大概率會憑實力還給市場 最後叮囑幾句掏心窩的話。最近兩年各類理財產品鋪天蓋地，但是我們建議各位智友，自己看不懂的產品千萬別亂買，否則就是原油寶的下場。買錯理財產品，比不買更可怕。佛系理財，不如不理。 所以，智谷實在是心疼各位智友誤入理財雷區，我們推出了【智友財富莊園】，不為任何理財產品站台，只為各位智友挑選可以實操、安全性可靠的理財方案，不花冤枉錢。讓大家在這個大放水的時代，不再為通脹焦慮。 由於好的理財產品經常出現政策調整，請大家關注【智友財富莊園】，星標鎖定，及時查看我們的調倉指南，避免產品下架造成損失。