中國商報/中國商網（記者 周子荑）截至8月28日晚間，白酒行業18家上市公司都遞交了上半年成績單。整體來看，受新冠肺炎疫情影響，多數白酒上市公司業績受到衝擊。從經營活動產生的現金流淨額（以下簡稱現金流）指標來看，十家公司為負，其中，江蘇洋河酒廠股份有限公司（以下簡稱洋河）現金流為-27億元，在18家白酒上市公司中“墊底”。
數據顯示，今年上半年，洋河實現營收134.3億元，同比下滑16.06%；實現淨利潤54億元，同比下滑3.24%。值得注意的是，今年上半年，洋河的現金流很“扎眼”，實現現金流-27.3億元，同比下滑435.89%，這在白酒行業18家上市公司中位居末位。中國商報記者查閲數據顯示，今年上半年，白酒行業18家上市公司中，10家現金流為負，負值最大的是洋河，其次為順鑫農業（-7.29億元）、迎駕貢酒（-4.47億元）。從降幅來看，12家現金流同比下滑，降幅最大的為洋河，其次為順鑫農業（-344.4%）、口子窖（-297.27%）。
從現金流明細來看，中國商報記者注意到，今年上半年，洋河現金流入金額為82.5億元，而去年同期為132.5億元；現金流出金額為109.8億元，去年同期為137.6億元。由此可見，洋河現金流的大幅下滑並不是因為現金流出的增加，而是因為現金流入的減少，其現金流入比去年同期減少50億元。
對此，白酒行業專家劉曉威對記者表示，洋河現金流入大幅減少，很可能是因為經銷商消化庫存的速度很慢，打款意願降低。
白酒行業專家晉育鋒也對記者表示，洋河上半年實現營收134.3億元，而現金流入金額只有82.5億元，即有50多億元的收入廠家並沒有收到貨款，可能因為廠家對經銷商進一步壓貨，也可能因為廠家幫助經銷商消化庫存過程中產生大量費用，經銷商費用入賬後，廠家用產品相抵。他認為，一般酒廠營收和現金流入差額也就佔營收的20%，而洋河這一比例高達近40%。
據悉，為保證實現較好的業績增長，洋河曾被爆大量向渠道壓貨。金融數據和分析工具服務商萬得（Wind）數據顯示，2017-2019年，洋河的存貨週轉率分別為0.54、0.47、0.47，遠低於五糧液（0.85、0.94、1.01）、瀘州老窖（1.1、0.97、0.89）、山西汾酒（0.86、1.16、0.79），甚至低於同地域企業今世緣（0.52、0.55、0.64）。（注：貴州茅台為醬香酒工藝，不做比較）
值得一提的是，從去年第三季度開始，洋河在全國範圍控貨、整頓渠道、恢復市場秩序，這導致洋河去年業績的下滑。數據顯示，去年，洋河實現營收231.3億元，同比下滑4.28%；實現淨利潤73.8億元，同比下滑9.02%。晉育鋒坦言，今年上半年，洋河做了大量消化庫存的工作，公司目前仍處於調整階段。
值得注意的是，作為白酒行業“季軍”的洋河今年以來在資本市場的表現並不“給力”，市值甚至被瀘州老窖趕超。萬得數據顯示，今年以來，洋河股價漲幅為31.76%，低於白酒指數的51.37%，在白酒行業18家上市公司中排名第13。截至8月28日收盤，洋河的總市值為2134億元，低於瀘州老窖的2218億元。