又一家雲服務商在美上市，上市首日股價暴漲1.5倍。
北京時間6月26日晚間，實時互動雲服務商聲網Agora（即上海兆言網絡科技有限公司）以“API”為股票代碼在納斯達克掛牌上市，IPO募資額達3.5億美元（約合24.76億元人民幣）。
開盤交易後，聲網Agora股價大漲，開盤價為45美元，截至收盤股價漲至50.50美元，較發行價20美元大漲152.5%，最新市值為50.6億美元（約合358億元人民幣）。據此計算，聲網Agora創始人兼CEO趙斌持股市值達10.626億美元（約合75億元人民幣）。
聲網由Webex（網訊）創始工程師之一、前YY語音CTO趙斌在硅谷創立。招股書顯示，股東方包括晨興資本、SIG海納亞洲、順為資本、Coatue、GGV紀源資本等國內外知名投資機構，代表投資方進入董事會的分別為晨興資本創始合夥人劉芹和順為資本聯合創始人兼CEO許達來。
首日股價漲逾1.5倍，市值達358億元人民幣
繼金山雲之後之後，又一家雲服務細分領域的中國IT企業登陸美股。
招股書顯示，聲網Agora在本次IPO中共發行1750萬股美國存托股票（ADS），每股ADS相當於4股A類普通股，發行價每股20美元，IPO募資額達3.5億美元。
摩根士丹利和美銀證券擔任聯席主承銷商。此外，美國科技對沖基金Coatue、亞洲投資基金Neumann Capital和歐洲著名私募基金Vitruvian參與IPO同步私募，分別認購5000萬美元、3000萬美元和3000萬美元的A類普通股，總計1.1億美元。
以此發行價和同步配售計算，聲網Agora總融資規模達4.6億美元。
聲網Agora開盤價為45美元，股價盤中震盪向上，一度漲逾178%達到55.7美元，截至美股收盤，聲網收漲152.5%股價達到50.5美元，最新市值為50.6億美元。
從股權結構看，招股書顯示，發行前聲網Agora創始人兼CEO趙斌持有8340萬股、佔比27.4%，為最大股東。此外，多家知名投資機構現身持股5%以上股東方，晨興資本持有15.7%股權，SIG海納亞洲持有12.8%股權、順為資本持股10.2%、Coatue亞洲持有9%股權以及Easy Dynamic international持有7.4%股權。
在發行之後，趙斌持股比例為21%，仍然第一大股東；晨興資本持股12.1%，SIG持股9.8%，Coatue持股9.4%，Tuck Lye Koh持股7.8%，Easy Dynamic international持有5.7%股權。以此計算，隨着首日股價上漲，趙斌持股市值達10.626億美元（約合75億元人民幣）。
公開資料顯示，聲網Agora成立於2013年，首創實時互動雲（Real-time Engagement Platform-as-a-Service，簡稱 RTE PaaS）服務，並逐步將實時互動作為專業的雲服務提供給開發者和企業，其主要為開發者提供簡單易用、高度可定製和廣泛兼容的應用編程接口API，使得開發者不需要研發或自己構建底層基礎設施，就能將實時互動能力嵌入到應用中。
據趙斌在全員信中介紹，聲網Agora創造了全球首個、同時也是迄今為止規模最大的實時互動網絡——軟件定義實時網SD-RTN™；創造了全球首個，且迄今為止數據處理能力最強、分析維度最廣的實時互動質量診斷分析產品——水晶球Agora Analytics。
目前，聲網Agora服務的開發者既包括獨立開發者，也包括企業中的開發者。招股書顯示，從創立之初至2020年3月31日，有超180,000個應用在聲網Agora的平台上註冊。
官方簡介稱，該公司總部位於硅谷，當前在上海、北京、廣州、班加羅爾、東京設有分佈式協同團隊；今年3月，疫情期間，通過超過10,000個活躍應用為100多個國家的終端用户提供了超過400億分鐘的實時互動使用時長。2020年Q1，活躍客户數達1176家。
在全員信中，趙斌稱，“我們做對的‘唯一’一件事情，就是率先看到‘實時互動的本質是服務，而非功能’，並且一直堅守這個方向，最終‘等’來了教育、直播、IoT、金融等各類實時互動應用場景的爆發。接下來，我們始終要堅信這一點，不圖一時之利，不做口舌之爭，精進我們的專業，始終保持全球範圍內技術的領先。”
2020年一季度營收同比增166%，受疫情影響現金流為負
從招股書披露的營收數據來看，聲網Agora的收入全部來自雲服務。
招股書顯示，2020年第一季度的營收為3556萬美元，同比大幅增長166%。不過，2020年第一季度，該公司經營現金流為-91.9萬美元。招股書稱，或受新冠肺炎疫情影響，在短期內收入快速增長，根據會計準則計入2020年第一季度收入，但是由於賬期未到，導致第一季度現金流呈現微負局面；未來隨着收入逐步回款，經營現金流或將大幅反彈。到2020年3月底，公司現金及現金等價物為1.52億美元。
從營業費用構成結構來看，這家技術驅動公司，研發成本本高企。招股書亦披露，2018年、2019年，聲網Agora研發費用共計分別是1442.6萬美元、2362.3萬美元，佔全年總營收的33.0%、36.7%。相比之下，今年一季度市場銷售費用同比上升50%達到600萬美元，不過在費用支出中佔比有所下滑。
從收入結構來看，其收入幾乎全部來自雲服務。招股書披露，聲網Agora在2018年、2019年的營業收入分別是4366萬美元、6443萬美元。其中，實時互動雲服務收入分別為4319.9萬美元和6392.5萬美元，佔比總收入分別為98.95%和99.22%。
從招股書披露的情況來看，聲網Agora當前覆蓋的合作客户中，有來社交直播、教育、娛樂、遊戲、IoT、金融、醫療、電商、企業協作的10餘個行業，100餘種場景；已覆蓋全球200多個國家和地區，並在當地提供技術和運營支持。比如，新東方、陌陌、小米等國內互聯網企業，眾安保險、三湘銀行等金融機構，還有一些海外上市公司和獨角獸。
一個招股書披露的案例是，疫情期間，聲網Agora為新東方直播課提供技術服務，將新東方上百萬線下師生搬到線上。能夠做到穩定支撐是因為聲網Agora在架構演進設計時需要持續考慮10X以上負荷。比如，如果平台在高峯期突破了200萬用户同時在線時，那麼系統從架構設計上要有能力支撐2000萬。
“吸引的穩定客户越多，公司的雲平台盈利能力越強，才越有可能把建立雲平台投入的成本攤薄。”招股書稱。
美股聚集全球最多SaaS業務公司， Zoom上市至今股價漲6倍
用户對實時和沉浸式體驗的需求，再加上開發者越來越多地接受PaaS解決方案，導致了實時互動雲（RTE-PaaS）的出現，RTE-PaaS提供必要的軟件模塊和基礎設施，使得應用程序可以內嵌實時視頻、語音或消息互動的功能。
而此類技術與多場景的結合是聲網Agora的業務核心，自研RTC技術低成本解決實時音頻互動，讓其獲得了多個國內外企業、流量平台服務經驗。同時，聲網Agora對企業和開發者採用“免費加增值（freemium）”的收費模式。每個賬户每月可免費使用10000分鐘服務，超出免費使用時長的部分，按照使用實際用量來收費。
在業內看來，實時互動雲服務行業未來的發展空間仍然是巨大，同時不斷持續增長；隨着5G、AR/VR、AIoT在全球催生出新的實時互動應用場景需求，聲網Agora作為重要的底層技術商將迎來更大的市場機遇。
但毫無疑問，儘管在實時互動雲行業佔據領先份額，但聲網Agora首先將直面強大的競爭對手挑戰，其中包括騰訊、TokBox、Twilio、阿里雲等大廠。
從概念走進現實，過去三年來，國產雲服務商無論是業務規模還是入局者數量，都在不斷增長。2019年，阿里雲營業收入首次超過400億元大關，騰訊雲也首次邁過百億元，全年營收超過170億元、增速87%，約佔金融科技及企業服務業務總收入的17%。
調研機構Canalys近期發佈的2019年第四季度中國公共雲服務市場報告顯示，阿里雲繼續排名第一，市場份額上漲至46.4%；第二為騰訊雲，市場份額18%；百度雲排名第三，份額為8.8%。此外，還有華為雲、中國電信天翼雲和AWS等。同時，記者注意到，一個明顯的變化是，國內雲計算服務商多在開源基礎上定製化開發應用，這也意味着，各大雲服務廠商早期的一些產品特色，和母集團的資源協同密切相關，而當前它們的產品和業務側重點正在趨同。
“這也意味着雲服務市場競爭更為激烈，金融、政務、醫療、社交、視頻行業，都是當前雲服務解決方案提供商重點爭奪的領域，而云服務往往觸及底層。就像你購買了一間豪華別墅，然後要裝一些基礎設施，那你選擇了這家雲服務，肯定一時半會兒不會又改成其他家了吧。”華東一家金融機構技術負責人向記者分析。
從二級市場情況看，美股中有全球最多的SaaS業務上市公司，比如雲通訊軟件Zoom（ZM.O）、雲安全公司Zascaler（ZS.O）、生命科學SaaS服務商VeevaSystems（VEEV.N）、企業項目管理工具服務商Atlassian（TEAM.O）等。在行業分析人士看來，這些公司的EV/Revenue前瞻倍數（公司價值/未來12個月前瞻收入，美股SaaS主流估值方法之一）均超過20倍，被給與的估值往往較高。Wind顯示，Zoom從去年4月18日上市至6月26日收盤，期間股價漲幅高達613.33%；今年2月1日至今，疫情期間，4個月股價漲約237%。