把握動態平衡 貨幣調控精準出招

　　央行下半年工作電視會議明確，貨幣政策要更加靈活適度、精準導向，切實抓好已出台穩企業保就業各項政策落實見效。可以看到，監管部門愈發注重貨幣政策調控的度和質效，在支持疫情防控和經濟恢復發展的同時，更加重視把握好穩增長、防風險等多種目標的動態平衡。

　　首先，強調貨幣政策精準導向，意味着央行在未來一段時間會更多使用結構性和直達性貨幣政策工具，實現貨幣政策的精準滴灌。今年以來，金融政策的直達性和精準性顯著提升，尤其是央行新創設普惠小微企業信用貸款支持計劃和普惠小微企業貸款延期支持工具，這兩個直達實體經濟的貨幣政策工具使金融服務實體經濟的質量和效率進一步提升。

　　具體從“精”和“準”上看，“精”意味着未來貨幣政策重心從重總量轉向重結構，力爭“少花錢多辦事”；“準”則是要確保新增信貸重點流向製造業、中小微企業等實體經濟重點領域或薄弱環節，把每一筆錢都花在“刀刃”上。

　　其次，強調貨幣政策更加靈活適度，表明隨着疫情防控取得重大成果、經濟穩步恢復，貨幣政策也將把握好節奏和力度。按照央行有關人士的説法，當前更加強調“適度”這兩個字。“適度”有兩個含義，其中之一是總量要適度，信貸的投放要和經濟復甦的節奏相匹配。從過去幾個月的信貸投放規模和節奏上看，今年完成全年人民幣貸款新增近20萬億元，社會融資規模增量超過30萬億元的目標問題不大。下半年信貸投放或趨於平穩。

　　再次，在推動企業融資成本明顯下降方面，更加強調綜合融資成本的概念，注重運用市場化改革的辦法，通過向實體經濟合理讓利、深化貸款市場報價利率(LPR)改革，推動企業綜合融資成本明顯下降。值得指出的是，企業綜合融資成本並不等同於貸款利率。前述央行人士指出，適度的第二個含義即價格要適度，利率不是越低越好。

　　此外，金融防風險工作不可鬆懈。在信貸投放相較此前較多的情況下，資金流向監管更加嚴格，以防止出現資金空轉等現象發生，從而進一步提高貨幣信貸政策執行的針對性和有效性。同時，要進一步處理好穩增長與防風險的關係，提高金融監管的有效性，繼續打好防範化解重大金融風險三年攻堅戰，前瞻性地防控風險，讓風險應對走在市場曲線之前。