金山雲終於媳婦熬成婆，成功上市金山雲的未來真值得看好嗎？

最近一段時間，中國雲計算的江湖上終於又多了一支上市的力量，這就是金山雲，在瑞幸引發的中國中概股質疑潮中，金山雲能夠成功上市實在是太不容易的事情了，金山雲的成功上市讓雷軍旗下的上市公司又多了一家，那麼面對着金山雲的上市，我們到底該怎麼看金山雲的未來？整個中國雲計算的市場該怎麼看？

一、金山雲終於上市了

5月8日，中國獨立雲服務商金山雲正式在美國納斯達克掛牌交易，成為當前美股中唯一一箇中國純雲服務商。金山雲IPO發行價為每股17美元，股票代碼 “KC”，共募集資金5.1億美元。上市首日，金山雲股價漲超40%，市值近48億美元。

此前的1月20日，第三方獨立雲計算公司UCloud上市。之後，另一家公司青雲QingCloud 即將衝刺科創板。如果以中國最大的雲計算服務商阿里雲正式對外公測為起點，中國雲計算也恰好走過了十年。金山云為金山軟件旗下子公司，創立於2012年。其官網信息顯示，當前，金山雲已經構建了完備的雲計算基礎架構和運營體系，並通過與人工智能、大數據、物聯網、區塊鏈、邊緣計算、AR/VR 等優勢技術的有機結合，提供適用於政務、金融、AIoT、醫療、工業、傳媒、視頻、遊戲、教育、互聯網等行業的解決方案。

此次金山雲的成功上市，使得其成為繼獵豹移動、金山辦公之後，金山軟件旗下的第三家分拆上市子公司。金山集團董事長、金山雲董事長、小米集團創始人、董事長兼CEO雷軍表示：“金山雲是一家堅持‘技術立業’的、有使命感的公司。八年的快速成長，使金山雲成為中國最具代表性的雲服務商之一，並在多個垂直行業確立了領先優勢，未來要努力成為在更廣範圍內、具備更大影響力的雲計算企業。”

2014年，雷軍宣佈All in Cloud戰略，從此拉開金山雲在雲計算市場快速發展的序幕併為金山雲的“上市”之路打下堅實基礎。據弗若斯特沙利文調查顯示，金山雲是中國第三大互聯網雲服務提供商，按照IaaS和PaaS服務收入計算，金山雲在2019年的市場份額達到5.4%。收入方面，金山雲一直表現出快速增長趨勢。截至2019年12月31日，金山雲近三年的收入由2017年的12.36億元人民幣，連續增長至2019年的39.56億元人民幣，年均複合增長率近80%，遠超過行業預測的中國雲計算平均增速。

如今，金山雲終於實現了上市，成為了中國雲計算市場上又一家上市公司，只是金山雲的未來真的值得看好嗎？

二、金山雲的未來該怎麼看？

説起金山雲，我們就不得不提及當年雷軍對於雲計算的看法，2007年，金山成立互聯網存儲實驗室，2012年，金山雲創立 。2013年12月，雲計算服務上線。2014年推出遊戲雲。2014年底，作為金山軟件兼小米董事長，雷軍強調“雲服務的窗口期已經到來”，他宣佈在未來三到五年，將向金山雲進行規模超過10億美元的投資。不得不説雷軍對於互聯網趨勢的發展一直都非常精準，所以其對於金山雲的判斷可以説非常精到的，拋去雷軍對於金山雲的溢美之詞後，我們不妨對金山雲進行一些比較客觀冷靜的分析：

首先，雲計算上市實際上是二線乃至於三線雲計算的體現。據英國調研機構Canalys發佈的《2019年第四季度中國公有云服務市場報告》，中國雲計算市場規模在第四季度已達33億美元，並形成了BAT三足鼎立的格局。阿里以46.4%的市場份額排名第一，騰訊以18%位列第二，百度超過亞馬遜雲服務位列第三。包括主攻企業級市場的華為雲，我們看到基本上阿里、騰訊、百度、華為已經佔據了中國雲計算市場的絕大部分市場份額。雖然，正如我們前文所説的，金山雲在一些排名上能夠排到第三位，但是其本身的市場份額佔比依然非常低，所以説第一梯隊可能真的沒有金山雲的容身之地。一般情況下，我們知道雲計算可不是一個輕鬆的生意，而是一個絕對的苦活累活，所以大部分的大企業對於建立雲計算的主要想法都是在滿足自身需求的同時，將多餘的雲計算能力分享出去賺錢，這就有了雲計算的發展模式。但是，雲計算的PE值其實是相對較低的，對於PE值很高的大型互聯網企業來説，把雲計算拆分出去上市是一種很不划來的事情，所以我們看到中國第一梯隊的雲計算企業其實都是依託於大企業集團存在，而不是單獨上市的公司。雖然説金山雲的背後有着金山乃至於雷軍的整個小米系，但是金山雲本身依然屬於獨立的雲計算公司，畢竟金山雲叫金山而不是小米，所以在這樣的情況下，當前的上市是金山雲進一步發展的必然一步。

其次，金山雲的上市是為自己的大投入準備好彈藥。我們之前説了為了大企業特別是頭部第一梯隊的企業不願意上市，那麼金山雲上市的目的到底是什麼呢？很簡單為了發展籌措經費，對於任何一家雲計算企業來説，從出生發展開始就必須要回答一個問題，在阿里、騰訊等互聯網巨頭大手筆投入的情況下，你有什麼樣的底氣和巨頭們競爭？因為做雲可不是容易的事情，雲計算是一個苦力活，任何一個公司要做雲計算都必須要面對巨大的挑戰，當前中國主要的雲計算企業都是提供底層服務，需要巨大的重資產硬件投入，做雲計算有個明確的説法，雲計算能不能做好關鍵在於有沒有足夠深的口袋，在雲計算的發展過程中，企業必須要用重金投入，無論是做數據中心，還是買交換機、服務器，乃至於交電費、網費都是需要大量花錢的。根據媒體的報道，僅以微軟之前的例子為例，微軟的服務器三年一折舊，折舊期限到了，每一個數據中心的20個機櫃上50個服務器，全部下線，做物理回收。這意味着一批機器全部淘汰，高密度的設備要從頭開始購置。如此的燒錢大户，金山雲需要上市找錢也就變得順理成章，上市之後，公司多了一個公開的融資渠道，而且通過較為規範、透明的上市體系，可以更好地吸引客户的和投資人，之前的投資人也可以財務變現，所以在這樣的情況下，上市無疑是對相對靠山不那麼硬的雲計算企業來説一個最好的準備彈藥的途徑。

第三，金山雲的未來我們到底該怎麼看？從目前的角度來説，金山雲能夠在整個華爾街資本市場對於中概股存在嚴重懷疑態度的情況下上市已經能夠證明了市場對於金山雲的認可，但是資本市場認可僅僅是一方面，畢竟美國資本市場可是拿着亞馬遜、谷歌、微軟當作參照系的，在這樣的情況下，金山雲的壓力可想而知，特別是雲計算價格戰幾乎已經成為了全行業的通用玩法，2014年，亞馬遜雲服務在美國發起價格戰，降價自此成為公有云市場最有效的洗牌手段。中國市場的價格競爭尤為激烈，僅在2016年一年內，阿里雲降價就達到了17次，對於金山雲這種自身背景不那麼硬的雲計算企業來説，其面臨的壓力不可不謂之巨大。因此，同時我們還看到，2017-2019 年的3年間，金山集團、小米集團、獵豹等金山系公司都不同程度給金山雲貢獻了營收，雖然佔比連年下滑，但金額卻不斷攀升，金山雲從目前來説還是屬於靠着自家兄弟幫襯的狀態，如果一旦上市的話，一旦需要拓展更多的市場，金山雲壓力可想而知。當然，金山雲也不是沒有機會，我們看到雲計算已經成為了當前中國新基建建設的重要領域，在這樣的情況下，金山雲無疑將會迎來一次難得的雲計算風口期。與此同時，當前中國正處於政府及企事業單位的國產替代期，大量國內單位會將原來微軟的office逐步替代成為WPS，那麼作為同一個家族的金山雲則可以藉助這種替代的優勢逐步滲入市場，這對於金山雲來説也是一個良機。

整體上來看，這次金山雲媳婦熬成婆殊為不易，但是要做好雲計算，留給金山雲的時間也不多的。