5G疊加國產化趨勢 半導體景氣度中長期向上

2020年三季度機構重倉持股申萬電子二級分類行業配置比例資料來源：Wind、華西證券研究所今年以來，居家經濟火爆，5G手機、汽車、物聯網等滲透率快速提升，驅動半導體需求增長。尤其是近期，以8寸晶圓製造的產能緊缺為發端，半導體產業鏈缺貨、漲價行情逐步蔓延。機構認為，電子行業已步入以5G為主線的新一輪創新週期，展望2021年，蘋果開啓5G超級週期，產業鏈向國內轉移，設計、製造、封測、設備等產業鏈各環節國產替代加速，消費電子龍頭有望崛起，半導體行業景氣度將迎來複蘇。

半導體漲價行情仍在持續。東吳證券表示，近期，以8寸晶圓製造的產能緊缺為發端，半導體產業鏈缺貨、漲價行情逐步蔓延，消費電子、汽車電子等終端應用市場的需求有望持續提升，從而有助於加速本土廠商導入相關半導體供應鏈。

全球半導體景氣度正在體現。根據SEMI最新發布全球半導體設備市場報告，2020年第三季度全球半導體制造設備銷售金額為194億美元，同比增長30%；其中，中國大陸地區半導體設備銷售額為34.4億美元，同比增長63%，位居全球第一。中國半導體行業協會發布的數據顯示，2020年前三季度中國大陸集成電路產業銷售額達到5905.8億元，同比增長16.9%。

從業績來看，據中銀證券統計，今年三季度A股半導體設備、材料、設計與封測板塊主要公司業績高增長。其中設備板塊營收累計同比增長36.2%，單季度同比增長41.3%；材料板塊營收累計同比增長25.2%，單季度同比增長29.2%；設計與封測板塊營收累計同比增長60.4%，單季度同比增長41.2%。

中信建投指出，電子行業已經步入以5G為主線的新一輪創新週期，展望2021年，蘋果開啓5G超級週期，產業鏈向國內轉移，消費電子龍頭崛起大勢所趨。半導體行業景氣度將迎來複蘇，設計、製造、封測、設備等產業鏈各環節國產替代加速，本土公司潛力巨大。華西證券認為，國內半導體行業在大環境的驅動下，未來3至5年將迎來較好的發展機遇。

國海證券認為，重大技術變革是推動行業持續增長的內在動力，受益於5G、AI、雲計算、汽車電子、物聯網等新興應用的崛起，半導體行業正進入上行週期，全面國產替代將是大勢所趨，國產替代空間巨大，加上政策資金的全面支持，看好國產半導體產業的發展前景。2021第一季度半導體行業將迎來拐點，半導體板塊表現將加大分化趨勢，產業趨勢、競爭格局以及技術壁壘是核心影響要素。

天風證券認為，半導體行業迎來行業景氣度向上。下游需求全面向好，5G、車用半導體、物聯網和攝像頭帶來新增長點，存儲週期有望迎來拐點。5G應用或將快速發展，預計今年5G智能手機單機價值量提升，其中射頻前端成長比例最高，有關器件的成本和數量都會得到提升；在基站端，基站數量和單個基站成本將會雙雙上漲，從而帶來市場空間的增長。此外，汽車電子化對半導體的使用才剛開始，且該趨勢在中國更明顯，受益領域主要集中在傳感器、控制、處理器等方面。（李靜）