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編者按:本文來自微信公眾號節點財經(ID: jiedian2018),作者節點財經,創業邦經授權轉載。
繼京東集團、京東健康上市後,京東物流也要登陸資本市場了。
2月16日,是農曆新年的初五,京東物流向香港聯交所遞交招股申請。去年,京東在港二次上市時曾提及,將分拆一項業務登陸港交所,就在業內皆以為京東物流將率先上市時,京東健康搶跑半步。如今,伴隨着招股書的披露,京東物流的業務構成、營收情況首次全面披露。
在這份長達536頁的招股書中,最核心的關鍵詞是“供應鏈”,全文共有572次提到這一詞;“一體化供應鏈”出現126次;“供應鏈解決方案”出現117次;“供應鏈物流服務商”被提到了19次。
從某種層面上,“供應鏈”是京東物流的底色。而“物流科技+供應鏈”一體化的服務解決商,則是京東物流的站位。
京東物流的全貌:從內到外、從速度到質量京東物流出發自2007年。
彼時,物流行業基礎設施較為薄弱,讓劉強東看到了新的商機。除此之外,早期B2C電商,大多數都是外包物流公司,難以保證服務體驗以及資金安全。
為此,劉強東在內部力推京東物流的建設,但引起巨大的爭議。主要原因在於,自建物流投入極大,是一個非常重的模式。當時,尚且年輕、自身尚未有盈利能力的京東是否準備好了鉅額的投入、這一模式是否能跑得通,都是未知數。不過,劉強東力排眾議後,京東最終還是走上了自建物流的道路。
京東物流的第一個倉庫落地在北京市海淀區鳳凰嶺。事實證明,這一選擇是正確的。京東物流體系包含倉儲網絡、綜合運輸網絡、配送網絡、大件網絡、冷鏈網絡及跨境網絡在內的高度協同的六大網絡,六大網絡相輔相成,讓京東送貨速度有了保證。
圖片來源:京東物流招股書
2012年,京東集團的SKU數量快速增長。憑藉自建物流體系,京東物流協助集團將存貨週轉天數穩定在40天以下。招股書顯示,2020年,京東集團通過京東物流網絡處理的線上零售訂單中,約90%屬於下單當日或次日送達。
2017年4月,京東物流集團宣佈獨立運營,並開始向外部客户提供解決方案及服務。這標誌着,京東物流真正向着物流解決方案及服務商的定位進發。
從京東物流獨立運營開始,其外部客户收入的佔比就不斷提升。招股書顯示,京東物流外部客户收入佔比從2018年的29.9%、2019年的38.4%提升至2020年前9個月的43.4%。
數據來源:京東物流招股書
從2018年12月31日到2020年9月30日,京東物流一體化供應鏈客户數量從32465家增長至46083家,增長幅度高達42%。
2019年,京東物流進行了一次升級。在這次升級中,京東物流全力推進了全國城市羣的物流時效升級,加快城市羣內部以及城市羣之間的流通速度,推動物流成為區域協調發展的重要力量。與此同時,京東物流還推出的“千縣萬鎮24小時達”時效升級計劃。
可以説,京東物流實現了速度和質量兩步走,又完成了從內部到外部的跨越。
招股書顯示,京東物流的服務產品主要包括倉配服務、快遞快運服務、大件服務、冷鏈服務、跨境服務等。2020年,京東物流企業客户數超過19萬,針對快消、服裝、家電、傢俱、3C、汽車和生鮮等多個行業的差異化需求,形成了一體化供應鏈解決方案。
財務高速增長:2020前九月營收495億元、“一體化供應鏈客户”佔比80%在業務構成上,京東物流將客户區分為“一體化供應鏈客户”和“其他客户”,區分的方式是以是否使用京東物流提供的倉配服務為標準。“一體化供應鏈客户”的收入佔據了京東物流的主要部分,2020年前三個季度“一體化供應鏈客户”佔比約為80%左右。
從財務狀況看,京東物流保持了高速的增長。招股書顯示,京東物流2018年、2019年營收分別為378.73億元、498.48億元;京東物流2020年前9個月營收為495億元,較上年同期營收的345.76億元增長了43.2%。
數據來源:京東物流招股書
營收增長的同時,京東物流的盈利能力也在提升。招股書披露,2020年前9個月,京東物流虧損1170萬元。如果以非國際財務報告準則計算,2020年前9個月,京東物流盈利達到22.8億元人民幣,同比增長843%。
京東物流2018年、2019年毛利分別為10.8億元、34.32億元;2020年前9個月毛利為54.18億元,上年同期毛利為20.43億元。
京東物流2018年、2019年毛利率分別為2.9%、6.9%;京東物流2020年前9個月毛利率為10.9%,上年同期毛利率為8.5%。
數據來源:京東物流招股書
根據灼識諮詢報告顯示,2019年按收入計排行前十的企業僅佔7.9%的市場份額。排行前十的企業中,京東物流是最大的一體化供應鏈物流服務商,2019年,市場份額為2.2%。
信息來源:灼識諮詢
未來行業發展的潛力巨大,擁有更高效運營能力的參與者將不斷對行業進行整合,並獲得更大的市場增長潛力。
招股書顯示,截至2020年9月30日,京東物流的倉儲網絡總共約為2000萬平方米(包括自營和雲倉,雲倉指使用京東物流雲倉技術、標準和品牌的第三方倉庫),幾乎覆蓋全國所有區縣,包括直接運營的800多個倉庫以及由第三方倉庫業主及經營者運營的超過1400個雲倉。
圖片來源:京東物流招股書
資料顯示,2017年,京東物流創新推出雲倉模式,將自身的管理系統、規劃能力、運營標準、行業經驗進行雲端開放,讓中小物流企業也能充分享受京東物流的技術、標準和品牌,以提升自身的服務能力。
截至2020年12月31日,京東物流已運營1400多個雲倉。而在國際物流服務方面,通過與國際及當地合作伙伴的合作,截至2020年12月31日,京東物流已觸達超過220個國家及地區。
供應鏈解決方案及物流服務商 三個關鍵詞:早、深、智根據國家郵政局發佈的《2019年第二季度快遞服務滿意度調查和時限準時率測試結果的通告》,快遞企業公眾滿意度得分在80分以上的企業只有兩家:京東物流和順豐速運。
不過,兩者仍有顯著的區別。
順豐是傳統的快遞企業,而京東物流既不是傳統的物流企業,也不是快遞公司。
京東物流的招股書中,多次提到了“供應鏈”,未來的願景是“成為全球最值得信賴的供應鏈基礎設施服務商。”定位則是,“中國領先的技術驅動的供應鏈解決方案及物流服務商”。
供應鏈不僅是京東物流的底色,更是其區別於其他物流企業的關鍵所在。
京東物流的特點可以總結為三個字:早、深、智。
簡單理解,通過早期佈局,已經有14年積累的京東物流在行業內有了較深的護城河。除了早和深,京東物流的第三個特點就是供應鏈的智能化。
基於5G、人工智能、大數據、雲計算及物聯網等底層技術,京東物流正在持續提升自身在自動化、數字化及智能化方面的能力,不僅包括通過自動搬運機器人、分揀機器人、智能快遞車等,在倉儲、運輸、分揀及配送等環節大大提升效率;還自主研發了倉儲、運輸及訂單管理系統等,支持客户供應鏈的全面數字化;通過“智能大腦”,在銷售預測、商品配送規劃及供應鏈網絡優化等領域實現決策。
截至2020年9月30日,京東物流已運營28座“亞洲一號”智能物流園區,包含了全球首個全流程無人倉以及行業首個5G智能物流園區。
京東物流將技術作為核心發展戰略之一,並不斷加大投入。招股書顯示,2018年至2020年第三季度的11個季度內,公司的累計技術投入達到46億元,呈不斷增長趨勢;這11個季度中技術投入在其總收入的平均佔比達到3.4%,領先行業。
到2020年底,京東物流已經擁有及正在申請的技術專利和計算機軟件版權超過4400項,其中與自動化和無人技術相關的超過2500項。
圖片來源:京東物流招股書
在技術賦能整個供應鏈的同時,京東物流還與中國及全球各行業合作伙伴,搭建了協同共生的開放式供應鏈解決方案平台,進行多式聯運、最後一公里配送、倉儲、跨境及冷鏈服務上的能力互補,滿足客户需求。
通過技術賦能供應鏈全環節,並開放式供應鏈平台,京東物流的觸角正向產業方向進一步延伸。
通過技術的加持,京東物流的供應鏈一體化模式已經成為中國物流行業的“第三種模式”。其他兩種則分別為順豐為首的直營模式和中通為代表的加盟模式。
目前,市場上的眾多物流企業,因服務水平、質量參差不齊,難以提供優質的服務。此外,企業對於供應鏈物流服務的需求愈發旺盛,且已逐步由同質化向多元化轉變。尤其是產業升級轉型迫切的需求,都為京東物流創造了巨大的市場空間。
京東物流的一體化程度高,解決方案也能應用於互聯網及其他傳統的行業中。這些都為京東物流增添了含金量,也為其赴港IPO增添了確定性。
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