新聞哥：最嚴限產季來臨, 鞍鋼告訴你鋼鐵是怎樣煉成的?

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　　10月14日，鞍鋼股份（00347-HK）發佈了三季度業績預告，預計報告期內（2017年7月1日-9月30日）業績同向上升，預計歸屬於上市公司股東的淨利潤約14.62億元（人民幣，下同），即是同比上升1.16倍，基本每股收益由去年同期的0.094元升至0.202元。

　　同比上半年，鞍鋼股份也在2016年扭虧為盈的基礎上，實現了跨越式增長。根據鞍鋼股份2017年半年報數據，報告期內實現營業收入390.57億元，同比增長53.59%；實現歸屬於上市公司股東淨利潤18.23億元，同比增長507.67%。

　　鞍鋼股份半年報主要財務指標

　　受到強勁盈利表現的影響，資本市場對鞍鋼股價的信心逐漸迴歸，摩根士丹利、中泰證券、廣發證券、財富證券等機構紛紛調整其評級為“增持”或“買入”。從盤面來看，度過了前期調整階段，鞍鋼股價在9月13日創出了階段性新高，收報7.7港元/每股，漲幅1.85%。今日均線系統繼續維持良好，目前價位處於大級別盤整區間下沿，多方力量有所回暖，上升空氣可期，底部支撐力度大。截止今日收盤，鞍鋼股價報收7.3港元/股，跌幅0.68%。

　　鞍鋼股價走勢圖源：東方財富

　　作為一個夕陽產業，在下游行業尚未完全復甦的情況下卻能逆市上揚，鞍鋼復甦的背後，有着行業龍頭“百鍊成鋼不做繞指柔”的硬氣與大環境利好的影響。

　　強化協同生產，確保產量規模

　　作為板材龍頭企業，鞍鋼近年來持續推進市場化運作。按照“定性執行、定量完善”原則，以市場為導向，以經濟效益為中心，強化協同生產，確保產量規模。

　　上半年，公司生產鐵1067.83萬噸，比上年同期減少1.11%；鋼1090.85萬噸，比上年同期增加1.6%；鋼材1021.92萬噸，比上年同期增加3.64%；銷售鋼材999.57萬噸，比上年同期增加4.00%，實現鋼材產銷率為97.81%。

　　緊跟市場動向，維持產業鏈極低的庫存水平，以及連續多年行業資本開支回落帶來產能週期的改善，使鞍鋼盈利顯著回升。

　　鋼價上漲，市場成交回暖

　　從行業因素來看，經過多年去產能的調控，在一定程度上遏制了中國鋼鐵產量的增速，加之價格多年低位運行，使大部分鋼鐵企業都維持在一個低庫存水平。

　　而今年以來新一輪大型基礎建設和改造，以及城市道路交通、地下管網、商品房建設開工等，造成了鋼材的短期需求集中，供應緊張，拉昇了鋼材價格的大幅上漲。

　　國家統計局數據顯示，2017年1-7月份，全國固定資產投資（不含農户）337409億元，同比增長8.3%，環比增長0.61%。第一產業投資10677億元，同比增長14.4%；第二產業投資127150億元，增長3.4%；第三產業投資199583億元，增長11.3%。

　　圖源：國家統計局

　　第三產業中，基礎設施投資（不含電力、熱力、燃氣及水生產和供應業）72058億元，同比增長20.9%。而從施工和新開工項目情況看，施工項目計劃總投資1046956億元，同比增長19.4%；新開工項目計劃總投資286883億元，增長1.9%。

　　顯然，國內基建市場的需求為鋼材價格的上漲加足了“馬力”。

　　從鋼鐵價格綜合指數來看，從去年10月開始至今年3月，因為限產令等原因鋼鐵價格經歷了一個猛漲階段，此後緩慢回落，但在4月份之後，又呈一個上漲態勢。根據富寶資訊的數據，今日鋼價綜合指數報收1020.9，漲幅0.69%。

　　鋼鐵價格綜合指數圖源：富寶資訊

　　顯然，需求緊俏的供方市場為鞍鋼提供了發展契機。

　　限產季來臨，鞍鋼不在受限範圍或受益

　　隨着北方採暖季的到來，限產令又成了鋼鐵企業頭上盤旋的“黑天鵝”。根據環保部發布的“ 2+26”城市錯峯限產《攻堅方案》中要求，“2+26”城市要實施鋼鐵企業分類管理，按照污染排放績效水平，2017年9月底前制定錯峯限停產方案。其中，石家莊、唐山、邯鄲、安陽等重點城市，採暖季鋼鐵產能限產50%，以高爐生產能力計，採用企業實際用電量核實。

　　高強度限產背景下，京津冀作為鋼材生產的主要區域，產量大幅削減將在很大程度上影響市場供給。據中國冶金報測算，今年採暖季節全國鋼材產量預計下降4780萬-6260萬噸，生鐵和粗鋼的供給同比下降10%以上。在這種情況下，供需關係更為強勁，鋼價支撐力度更大。

　　鞍鋼作為大型國企，多年來踐行環保政策，努力提升環保管控水平，此次是位於非採暖季限產地區的鋼廠，受益供給端的大幅收縮帶來的價格回升是大概率事件，四季度業績有望繼續提升。