造車新勢力一季報：小鵬拿下銷量冠軍，理想有望最早盈利，蔚來沒落了？
2015年左右，似乎是一夜之間，中國汽車市場上出現了上百家造車新勢力，但所謂“退潮之後防止誰在裸泳”，到了今天，造車新勢力基本已經形成“蔚小理”+“哪威零”的三大三小格局，更多的則是消失在了時代的浪潮中。
6月9日晚間，隨着蔚來發布一季度業績，三大造車新勢力“蔚小理”今年一季度業績悉數出爐，具體來看，三大車企業績表現各不相同。
小鵬賣車最多，理想最能賺錢
從三大車企公佈的數據來看，可謂是各有所長，也各有所短。
小鵬汽車拿下了一季度的銷量冠軍，共交付產品約3.46萬輛，但營收卻是最少的，僅有74.5億元；蔚來汽車賣車最少，是唯一不足3萬輛的，但營收卻是最高，達到了99.11億元，距離百億俱樂部只差一步；理想汽車營收和銷量都是中庸，但毛利率相當可觀，車輛毛利潤達到了22.40%，一季度虧損僅有1090萬元，同比減虧高達90%，有望成為三大車企中最先實現盈利的企業。
具體來看，5月10日，理想汽車正式公佈了2022年第一季度財報。第一季度，公司實現營業收入95.6億元，同比增長167.5%，一季度理想汽車淨虧損1090萬元，去年同期淨虧損為3.60億元。
同時，公司一季度共交付31716輛理想ONE車型，同比增長152.1%。汽車毛利率高達22.4%，是三家車企中唯一突破20%的企業。
5月23日，小鵬汽車公佈了其2022年第一季度未經審計的財務數據。一季度，小鵬汽車營收74.5億元，較2021年同期增長152.6%；一季度淨虧損為17.1億元，同比擴大約116.2%，環比增加32.1%。
在交付量上，一季度小鵬汽車共交付產品34561輛，較2021年同期的13340輛增長159%。但小鵬汽車屬於“薄利多銷”，車輛毛利率方面僅有10.4%，險些跌破兩位數，是三家車企中最低。
6月9日晚間，蔚來發布一季報，季內收入總額為99.11億元，同比增長24.2%，環比增長0.1%；淨虧損18.25億元，去年同期虧損4.51億元；歸屬普通股東的經調整後淨虧損為12.85億元，去年同期為3.55億元。
交付量方面，蔚來一季度交付25768輛車，同比增長28.5%，環比增長2.9%。毛利率方面略有下降，比去年同期降低了約3個百分點，目前為18.1%。
蔚來營收最高，虧得最多
值得注意的是，在三大造車新勢力中，蔚來的財報數據頗有爭議性。
一直以來，蔚來都是國內造車新勢力的領頭羊，但到了2022年，蔚來再沒有重回過第一，無論是一季度單月銷量還是累計總銷量，理想和小鵬輪流當起了第一。這一次，蔚來的銷量更是成為了“墊底”的存在，在三兄弟中是唯一不足3萬輛的。車賣的不夠多，蔚來也沒能賺到什麼錢。
橫向對比可以發現，蔚來一季度營收是三家車企中最高的，距離“百億俱樂部”只差臨門一腳，18.1%的車輛毛利率處於中間水平，那按理説淨利潤也不會太差，但實際情況卻是，蔚來的淨虧損卻是三家最高的，達到了18.25億元，比“薄利多銷”的小鵬汽車還要高出一個億。
對於毛利率下滑和虧損問題，蔚來並未多做解釋，但歸根結底，一方面是原材料價格的上漲，另一方面則是高額的研發費用。
2022年一季度，蔚來的研發費用為17.6億元，較2021年一季度增長156.6%，佔總營收的17.76%；一般及行政費用為20.1億元，較2021年一季度增長68.3%，佔總營收的20.3%。這兩筆錢花出去，讓蔚來難以擺脱虧損困境。
對於盈利問題，蔚來李斌稱，4月份動力電池成本達到高點，給二季度毛利率帶來挑戰。言外之意，或許第二季度的淨利潤也不會太好。李斌表示，隨着新產品交付、單車收入提升及產量爬坡，預計毛利率從第三季度開始反彈。
造車新勢力高研發費用待解
事實上，三大造車新勢力的研發費用一直都是增長態勢，這也是造車新勢力面臨的普遍問題。
今年一季度，理想汽車也繼續加大了研發力度。公司2022年第一季度的研發費用為13.7億元。較2021年第一季度的5.145億元增加167.0%，較2021年第四季度的12.3億元增加11.7%；2022年第一季度的銷售、一般及管理費用為12.0億元，較2021年第一季度的5.099億元增加135.9%，較2021年第四季度的人民幣11.3億元增加6.8%。
小鵬汽車一季度研發支出為12.21億元，同比增長128.2%，環比減少15.9%；銷售、一般及行政開支為16.21億元，同比增長127.7%，環比減少18.5%。小鵬汽車稱環比減少主要由於受與春節有關的季節性因素影響。
加大研發費用，對於任何一家技術類的企業來説都無可厚非，甚至可以説是很有必要的。但如果研發費用的增長無法帶來相應的盈利增長，那需要質疑的就是其研發能力和研發技術。
前摩根大通分析師劉利認為，汽車研發是一個需要“乾燒錢”的環節。目前國內新能源車的自研技術對產品沒有變革性的提升。“在做出質的飛躍的研發結果之前，研發對營收的撬動能力都不會有顯著提升。因此，如何提升自研實力是造車新勢力必須思考的議題。”