前言：從2001年建立第一家4S店，到巔峯期坐擁88家4S店的豪車品牌經銷商集團，近兩年總是以“缺錢”的姿態出現在公眾視線，潤東汽車怎麼了？
昔日“百強經銷商”如今因欠款166萬元，潤東汽車被債權人申請破產重組。
8月25日，潤東汽車發佈公告稱，一名債權人已於2020年8月20日針對潤東汽車集團有限公司（以下簡稱“潤東汽車集團”）向江蘇省徐州市中級人民法院提交破產重整申請。
公告顯示，破產重整申請針對潤東汽車集團未能償還結欠有關債權人165.9萬元及利息，有關債權人聲稱潤東汽車集團上述結欠款項自2019年7月19日起逾期未還。
而這則公告也將久未有消息的潤東汽車再次拉回到媒體視線中，上一次潤東汽車消息大規模出現在媒體上是2019年4月，潤東汽車公告擬以34億元出售56家4S店。
從2001年建立第一家4S店，到巔峯期坐擁88家4S店的豪車品牌經銷商集團，近兩年總是以“缺錢”的姿態出現在公眾視線，潤東汽車怎麼了？
一、發軔於漢高祖家鄉
發軔於漢高祖龍興之地徐州，潤東汽車成立於1998年。有別於其他經銷商集團，直到三年後，潤東汽車才在江蘇徐州開設首家汽車經銷店，之後用了13年時間，於2014年8月12日在香港聯交所主板成功上市。
彼時，潤東汽車的目標是：立足華東，打造區域份額最大的豪華品牌經銷商集團。
在資本助力之下，搭上汽車行業發展的高速列車，潤東汽車利用三年時間達成目標，一躍成為總部位於上海的華東地區規模最大的豪華/超豪華汽車經銷商之一。
截止2017年底，潤東汽車擁有的汽車品牌組合包括9個豪華品牌，即寶馬、MINI、捷豹、路虎、奧迪、阿爾法羅密歐、雷克薩斯、凱迪拉克、克萊斯勒；2個超豪華品牌，即瑪莎拉蒂及法拉利，14箇中高端品牌，即別克、現代、福特、雪佛蘭、上海大眾、起亞、東風本田、廣汽本田、一汽本田、廣汽豐田、豐田、東風日產、鄭州日產及一汽大眾。
也是這一年，潤東汽車共計經營各類店面88家，其中64家位於江蘇、14家位於山東、6家位於上海、2家位於浙江、1家位於安徽、1家位於遼寧。
同年，在中國百強經銷商集團排名中，潤東汽車在2017年度總營收排名為第23名，這家三線城市發展起來的經銷商集團走到了自己巔峯期。
輝煌的同時，也伴隨着隱憂。
二、收購與被收購
有行業人指出，表面風光的潤東，從創立之初就沒有中斷過缺錢的風聞言事。
2015年5月18日，金豐投資發佈公告稱，綠地集團境外全資附屬公司與潤東汽車簽署認購協議，認購完成後，綠地集團境外全資附屬公司將擁有潤東汽車投票權的30%，成為控股股東，潤東汽車更名為“中國綠地潤東汽車集團有限公司”。
一年後，綠地控股於7月3日晚間公告稱，2016年6月26日公司間接全資子公司綠地金融海外投資集團有限公司與Rundong Fortune Investment Limited 訂立了股份買賣協議，綠地出讓了潤東股權。
從潤東的年報看，二者聯手後短期內並沒體現出迅猛的發展趨勢，相反，2015年潤東汽車淨利潤僅為2.09億元，較2014年度的3.12億元同比下降約33%。
這也側面反映了，潤東和綠地的合作並不順暢，沒有達到“1+1＞2”的效果，潤東集團沒能獲得綠地長期穩定的資金和融資渠道支持。
不過，這次被收購不成功並沒有影響潤東汽車前進的步伐。
兩年後，潤東汽車成了收購方，意圖通過收購進行擴張。根據潤東汽車2017年年報信息，該年潤東汽車以6.5億元完成了對揚州華為汽車投資管理公司等汽車經銷商的併購。併購完成後，公司新增4S店22家。上文提到2017年，潤東汽車擁有4S店數量是最高的一年。
一年後，根據潤東汽車2018年年報信息，這項收購事項未給公司帶來預期的收益，卻帶來了沉重的償債壓力和融資利息。
總結起來，被綠地收購僅僅一年，潤東汽車沒有獲得穩定的資金支持；而收購揚州華為汽車投資管理公司等汽車經銷商成功後，沒能帶來預期收益，卻帶來了債務，進一步加劇了潤東汽車的債務危機。
根據潤東汽車發佈的年報，2018年營收為127.13億元，2017年營收為191.11億元，同比下滑34%；2019年，潤東汽車實現經營收入76.36億元，同比下降40%。
營收大幅下滑，出現虧損。2018年，潤東汽車歸母淨利潤虧損15.14億元，2017年同期公司盈利約2.53億元，同比由盈轉虧。而2019年虧損繼續加大，淨利潤虧損53.40億元，連續第二年利潤虧損，並將成為2019年中國汽車經銷商行業的虧損王。
另外，根據中國汽車流通協會公佈的數據顯示，潤東汽車2018年，資產負債率為84.3%，遠高於70%的行業警戒線。
三、賣店還債
2018年成潤東汽車由盛及衰的關鍵年份。
同年，潤東汽車轉讓了3家附屬公司，包括凱迪拉克、上汽大眾和現代4S店各1家，總代價2.55億元人民幣。而在前一年，潤東汽車以830萬元出售了一家附屬公司。
2019年，潤東汽車發佈公告稱，潤東汽車擬向昆明彥恆汽車銷售服務有限公司（以下簡稱“昆明彥恆”）出售四家間接全資附屬公司（即潤東汽車集團、徐州潤東汽車營銷管理、徐州悦美汽車營銷管理及徐州潤東交廣汽車營銷管理）的全部股權，估計建議出售代價為人民幣34億元。
據悉，上述出售的公司直接及間接持有及管理潤東汽車63家附屬公司，而63家附屬公司主要在山東、安徽、江蘇、浙江以及上海等經營合計共56家汽車經銷店。
此次出售股權後續，潤東汽車沒有公告。根據潤東汽車年報信息，截至2019年12月31日，潤東汽潤東汽車共計經營各類店面38家，擁有的汽車品牌組合包括12個品牌，即寶馬、奧迪、雷克薩斯、瑪莎拉蒂、法拉利、別克、上海大眾、起亞、東風本田、一汽豐田、日產以及一汽水大眾。
潤東汽車巔峯期擁有88家店面，如果上述出售計劃完成後，加之前兩年賣過3家店面左右，潤東手裏應該還有29家店面，而年報顯示還有38家店面，這意味着潤東汽車的“56家汽車經銷店”沒有完全出售出去。
在三年時間裏，潤東汽車可能一口氣賣掉了50家4S店。潤東汽車在公告中提及出售理由表示，維持汽車經銷商店的成本不斷上漲，而汽車銷售業務的營業能力受該成本增加等負面影響，本次出售將為潤東汽車有效帶來現金流入，支持其業務營運及擴張。
儘管不斷賣店，但潤東汽車的債務危機仍然沒有解決。如今因為區區166萬元債務，被債權人申請破產重整。
昔日豪車品牌經銷商領軍者，到如今瀕臨破產，潤東汽車的經歷着實讓人唏噓不已。
四、潤東汽車不會是最後一個？
有業內人士認為，潤東汽車在為“用人不善、經營能力抗風險能力低下、狂躁自大”等錯誤買單，最終落魄到狂賣資產的洗牌階段。另一名業內人士稱，“這些都給汽車行業投資人傳遞了明確的信號：避免盲目擴張和保持良好的資金流動性，自身強大才是解決問題的關鍵。”
其實，潤東汽車出現的問題並不鮮見，甚至可以説是中國第一批4S店集團普遍存在的問題，尤其是擴張激進。
數據顯示，2011年，中升在上市後的一年裏，其開店數量翻倍；同年，正通汽車以55億元收購了規模是其2倍的深圳市中汽南方投資集團有限公司，成為汽車行業經典“蛇吞象”案例。2012年，廣匯也新增了115家4S店達到394家，差不多一年內新增了40%；而龐大是其中走得最快的那一個。截至2012年底，龐大的4S店和經銷網點的數量分別達到了754家和1429個。而在這兩年之前，這兩個數字還只是397家和926個。
而潤東汽車在擴張方面主要通過內部增長及選擇性收購實現網絡擴張，雖然不像正通汽車上演“蛇吞象”的收購戲碼。但上文提到了潤東汽車也曾以6.5億元一口氣買下22家4S店，後期卻沒能消化磨合成功，成為了自身的負累。
而有網友表示，潤東的今天是遲早到來的一天，專業實幹型人才受排擠，溜鬚拍馬，假大空的人活得瀟灑，楊鵬董事長喜歡聽藍圖規劃，不喜歡聽別人彙報店面管理中出現的問題，潤東的今天是管理層出現了問題，組織框架繁多，幹活的沒有管理人員多，比國有企業還腐敗。
從2018年汽車銷量出現首次負增長，已經連續兩年負增長。在汽車市場下行之下遭遇危機，汽車經銷商們面臨的問題也就更加凸顯。
只是，存在這些問題的，又何止潤東汽車一個？
寫在最後：
值得稱道的是，潤東汽車在解決自身債務危機時守住了一個底線。
前兩天，汽車服務世界報道了正通集團的債務危機時發現，全國有不少車主在維權，交了錢卻提不到車，這樣的負面新聞在潤東汽車身上似乎沒有發生。
這家以“潤東，以有車的世界更美好”為願景的企業，在自身危在旦夕的關鍵時刻，沒有坑消費者，保住了自己的品牌，也許東山再起也不是沒有可能。
參考文章：